По состоянию на конец 2017 года индекс финансового стресса для Казахстана (ACRA SFSI KZ) продолжил снижаться, и его уровень теперь составляет 8% от максимальных наблюдавшихся значений. Об этом центру деловой информации Kapital.kz сообщили в аналитическом кредитном рейтинговом агентстве (АКРА).
«Укреплению финансовой стабильности способствовало отсутствие триггерных событий и более значительное снижение валютного дисбаланса относительно увеличения дисбаланса ликвидности. В целом на фоне планомерного снижения базовой ставки и ослаблению инфляции с 7,5% в июне 2017 года до 6,5% в феврале 2018 года, а также относительной стабильности валютного курса тенге рыночные ставки демонстрируют соразмерное сокращение: KazPrime-3M достиг двухгодичного минимума, TONIA также отражает минимальные значения ставки за тот же период. Низкие ставки способствуют увеличению спроса на заимствования в национальной валюте в целом по экономике», — заметили аналитики.
По их мнению, дисбаланс ликвидности относительно лета 2017 года усилился. «Это связано с увеличением краткосрочных заимствований средних и крупных нефинансовых компаний на 1417 млрд тенге на фоне снижения базовой ставки с 12% в январе 2017 года до 10,25% на конец третьего квартала. Рост частично произошел благодаря увеличению банковских займов на 590 млрд тенге», — подчеркнули аналитики.
Также уточняется, что депозитные организации в третьем квартале нарастили объем депозитов на 832 млрд тенге, или на 4,7%, а объем интервенций Национального банка РК составил почти 0,14 млрд долларов, или около 46 млрд тенге. «При этом суммарный выпуск нот Нацбанка РК составил 18,7 трлн тенге. В итоге рост краткосрочных заимствований, вызванный сокращением ставок при недостаточном приросте ликвидности в связи с изъятиями профицитной части ликвидности регулятором, привел к росту дисбаланса по ликвидности», — сообщили аналитики.
Подчеркивается, что в конце 2017 года валютные дисбалансы достигли минимальных значений из-за значительного притока валютной ликвидности и прироста валютных активов относительно более сдержанного роста валютных обязательств. «В квартальном сопоставлении валютные долговые пассивы финансового сектора увеличились на 240 млрд тенге при уменьшении валютных процентных расходов на 212 млрд тенге. Со стороны активов наиболее значительный прирост отмечается по валютным долговым активам на 766 млрд тенге. Это свидетельствует о достаточном притоке иностранных активов в связи с относительным увеличением сырьевых цен», — отметили в АКРА.
Уточняется, что один из потенциальных рисков, с которым может столкнуться финансовая система Казахстана, связан с продолжающимся падением реальных доходов населения и выручки нефинансового сектора. «В третьем квартале 2017 года реальные доходы населения упали год к году на 0,5%. Это усиливает уровень просрочки, тем самым побуждая последних к менее оптимальной политике в отношении процентного и валютного рисков», — подытожили аналитики.
