Спрос на акции технологических компаний удержал мировые рынки от падения
Обзор от аналитиков BCC Invest
Обзор рынков за 15-19 июня 2026 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.
Краткое резюме. Глобальные рынки завершили неделю ростом, несмотря на более жесткий сигнал со стороны ФРС и сохраняющиеся инфляционные риски. Поддержку акциям оказали снижение нефтяных цен после прогресса в переговорах США и Ирана, устойчивое потребление в Штатах и сохранение интереса к технологическому сектору. При этом динамика оставалась неоднородной: развивающиеся рынки заметно опередили развитые, а отдельные площадки, включая Гонконг, Бразилию и Казахстан, закрылись снижением.
Ключевые наблюдения недели
• ФРС сохранила ставку в диапазоне 3,50-3,75%, но обновленные прогнозы и первая пресс-конференция Кевина Уорша были восприняты рынком как более жесткий сигнал: часть членов комитета допускает повышение ставки до конца года.
• Американские акции выросли: S&P 500 прибавил 0,93%, Dow Jones - 0,71%, NASDAQ - 2,43%. Рост был поддержан технологическим сектором и снижением долгосрочных доходностей.
• Развивающиеся рынки показали наиболее сильную динамику: MSCI EM вырос на 7,54%, CSI 300 - на 3,44%, Borsa Istanbul - на 5,71%. При этом Hang Seng снизился на 3,21%, а Bovespa - на 1,64%.
• Доходности длинных облигаций немного снизились: UST 10Y опустилась с 4,48% до 4,45%, UST 30Y - с 4,97% до 4,90%. Краткосрочные ставки оставались чувствительны к ожиданиям более жесткой политики ФРС.
• Сырьевые товары преимущественно снижались: Brent потеряла 5,46% до 78,44 доллара за баррель, золото снизилось на 1,40%, серебро - на 4,52%. Снижение нефти ослабило часть инфляционных опасений.
• Доллар укрепился: индекс DXY вырос на 1,10%. USD/KZT почти не изменился и составил 487,48, тогда как RUB/KZT снизился на 1,90%.
Рыночная динамика
| Акции и индексы | Уровень | За неделю | С начала года |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 7 501 | +0,93% | +9,36% |
| Dow Jones | 51 565 | +0,71% | +6,58% |
| NASDAQ | 26 518 | +2,43% | +14,13% |
| Euro Stoxx 50 | 6 293 | +1,71% | +7,57% |
| Nikkei 225 | 71 250 | +7,92% | +41,54% |
| MSCI World | 4 828 | +0,82% | +8,97% |
| MSCI EM | 1 790 | +7,54% | +27,46% |
| KASE | 7 724 | -0,38% | +9,85% |
| Доходности ГЦБ, сырье и валюта | Уровень | За неделю | С начала года |
|---|---|---|---|
| UST 10Y | 4,45% | -3 б.п. | +26 б.п. |
| UST 30Y | 4,90% | -7 б.п. | +3 б.п. |
| Germany 10Y | 2,98% | -2 б.п. | +8 б.п. |
| Brent | 78,44 | -5,46% | +27,59% |
| Золото | 4 160 | -1,40% | -3,93% |
| Серебро | 64,93 | -4,52% | -10,65% |
| DXY | 100,85 | +1,10% | +2,46% |
| USD/KZT | 487,48 | -0,08% | -3,93% |
Основные события недели
ФРС оставила ставку без изменений, но коммуникация регулятора стала более жесткой. Обновленные прогнозы показали, что девять из 18 членов комитета допускают как минимум одно повышение ставки в 2026 году, тогда как только один участник ожидает снижение. Прогнозы по инфляции также были пересмотрены вверх: общий индекс PCE ожидается на уровне 3,6%, базовый PCE - 3,3%. Более короткое заявление ФРС и отказ от подробных ориентиров по дальнейшей траектории ставок усилили неопределенность вокруг последующих решений.
Макроданные по США выглядели смешанными. Розничные продажи в мае выросли на 0,9% м/м, превысив ожидания, а контрольная группа продаж, используемая при расчете ВВП, прибавила 0,7%. Это указывает на сохраняющуюся устойчивость потребления. В то же время рынок жилья продолжил испытывать давление: индекс доверия строителей снизился до 35 пунктов, а число начатых строительств домов упало на 15,4%, до 1,177 млн в годовом выражении. Высокие ипотечные ставки, рост стоимости материалов и ограниченная доступность жилья остаются ключевыми сдерживающими факторами.
Европейские рынки завершили неделю ростом, но макроэкономический фон оставался неоднородным. Euro Stoxx 50 вырос на 1,71%, MSCI EAFE - на 3,50%. Еврозона в апреле перешла к торговому дефициту в 1 млрд евро, что было связано с ухудшением энергетического баланса и меньшим профицитом по машинам и транспортным средствам. В Германии индекс экономических ожиданий ZEW впервые с начала конфликта на Ближнем Востоке вернулся в положительную зону. Банк Англии сохранил базовую ставку на уровне 3,75%; инфляция в Великобритании в мае осталась на уровне 2,8%.
В Японии центральный банк повысил краткосрочную ставку на 25 б.п., до 1,00%, что стало самым высоким уровнем стоимости заимствований с 1995 года. Решение было связано с инфляционными рисками, ослаблением иены и постепенным отходом от сверхмягкой политики. Nikkei 225 вырос на 7,92%, достигнув новых максимумов, чему способствовал спрос на полупроводниковое оборудование и технологические компании. При этом USD/JPY поднялся до 161,28, что поддерживает ожидания возможного вмешательства властей на валютном рынке.
Китайские данные подтвердили расхождение между внешним и внутренним спросом. Промышленное производство выросло на 4,5% г/г, но розничные продажи снизились на 0,6%, впервые с конца 2022 года. Инвестиции в основной капитал за январь-май сократились на 4,1%, а инвестиции в недвижимость упали на 16,2% г/г. На этом фоне CSI 300 вырос на 3,44%, но Hang Seng снизился на 3,21%, что отражает более слабое отношение к офшорным китайским активам.
Развивающиеся рынки стали главным источником роста на глобальных площадках. MSCI Emerging Markets прибавил 7,54%, что заметно превысило динамику MSCI World. Рост поддержали рынки Китая, Тайваня, Южной Кореи и Индии, тогда как Бразилия снизилась на фоне осторожной реакции инвесторов на очередное снижение ставки Selic при сохраняющейся инфляции выше цели. Казахстанский индекс KASE снизился на 0,38% за неделю, но с начала года остается в плюсе на 9,85%.
Тема недели
После мартовских минимумов лидерами рынка стали компании с наиболее сильной ценовой динамикой и устойчивым ростом прибыли. До этого акции с сильной динамикой и качественные компании двигались более синхронно, поскольку обе группы выигрывали от улучшения ожиданий по прибыли и устойчивости экономики. В последние недели инвесторы сильнее концентрировались на компаниях, которые одновременно показывают рост прибыли, положительные пересмотры прогнозов и устойчивые маржи.
Это не выглядит исключительно расширением оценочных мультипликаторов. Ожидания по прибыли американских компаний продолжают повышаться: консенсус по росту EPS в 2026 году достиг 22% против 13% в начале года. В первом квартале 85% компаний превысили ожидания по прибыли, что стало максимальным показателем с 2021 года и выше долгосрочного среднего уровня 73%. Если улучшение прибыли продолжит распространяться за пределы технологического сектора, рыночное лидерство может постепенно стать более широким. Пока же инвесторы продолжают отдавать предпочтение компаниям с наиболее сильной комбинацией прибыли и рыночной динамики.
Потоки фондов
За неделю наиболее заметные притоки пришлись на денежные фонды в долларах и технологический сектор. Чистый приток в Money Market USD составил 34,2 млрд долларов, в фонды сектора информационных технологий - 21,5 млрд долларов, в Equity US Income - 12,6 млрд долларов, в Equity US Small & Mid Cap - 8,7 млрд долларов и в глобальные акции - 7,6 млрд долларов. Основные оттоки пришлись на Money Market EUR (-10,9 млрд долларов), фонды глобальных акций развивающихся рынков (-1,9 млрд долларов), фонды драгоценных металлов (-1,8 млрд долларов), европейские акции (-1,0 млрд долларов) и китайские акции (-0,7 млрд долларов). Такая структура потоков указывает на сочетание спроса на ликвидность в долларах, интереса к технологическому сектору и выборочного отношения к рисковым активам.
Что важно на этой неделе
В центре внимания будут данные по индексу PCE в США, которые важны для оценки устойчивости инфляции и дальнейшей позиции ФРС. Также значимыми будут показатели промышленной прибыли Китая, предварительные индексы деловой активности, данные по ВВП и новые сигналы от центральных банков. Для рынков ключевым остается баланс между тремя факторами: устойчивостью прибыли компаний, уровнем процентных ставок и дальнейшей динамикой цен на нефть.
Итог
Неделя завершилась ростом большинства глобальных фондовых индексов, несмотря на более жесткую риторику ФРС. Рынки получили поддержку от снижения нефтяных цен, устойчивых данных по потреблению в США и спроса на технологические активы. При этом инфляционные риски, неоднородная макроэкономическая картина и расхождение между отдельными регионами сохраняют осторожный характер текущего роста. В краткосрочной перспективе дальнейшее направление рынков будет зависеть от данных по инфляции, сигналов ФРС, геополитики и того, продолжится ли расширение рыночного лидерства за пределы ограниченного круга сильных компаний.
При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.
Вам может быть интересно
Читайте Kapital.kz в
