Эксперты ожидают сохранения двузначной инфляции в течение года - АФК

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) представил результаты опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в марте 2026 года. 

В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам: стоимость нефти марки Brent; стоимость доллара против казахстанского тенге; инфляция; ВВП; базовая ставка НБРК.

Резюме

На фоне ускорения месячной инфляции в феврале (до 1,1% с январского показателя в 1,0%) ожидания участников финансового рынка относительно ближайшего решения по базовой ставке разделились. Большинство экспертов (82%) ожидают сохранения базовой ставки на текущем уровне 18,0% в пятницу, 6 марта. Остальные респонденты прогнозируют ее повышение.

Несмотря на преобладающие ожидания о сохранении ставки, ускорение текущей инфляционной динамики может повысить вероятность более жесткой риторики регулятора по итогам мартовского заседания. Учитывая усиливающееся инфляционное давление, ожидания экспертов по базовой ставке через год пересмотрены вверх до 16,75% с показателя в 16,25% месяцем ранее.

При этом через год эксперты ожидают двузначную инфляцию — на уровне 11,4%, что указывает на необходимость поддержания относительно жесткой ДКП в среднесрочной перспективе.

На этом фоне ожидается постепенное снижение реальной процентной ставки в экономике через год до 5,35% с текущего показателя в 6,3%, что приведёт к некоторому ослаблению поддержки нацвалюты со стороны денежно-кредитного канала.

Ожидания в отношении курса нацвалюты продолжают улучшаться седьмой месяц подряд на фоне высоких процентных ставок в системе, ожиданий их сохранения на более длительный период, стабильных объемов конвертации инвалюты в рамках операций НБРК и субъектами КГС, продолжающегося притока средств нерезидентов в ГЦБ РК, роста цен на товарно-сырьевом рынке.

Через месяц курс USD/KZT прогнозируется на отметке 508,2 тенге/доллар (509,6 ранее), тогда как на горизонте года средняя оценка составляет 542,1 тенге/доллар (544,7 ранее).

В то же время сохранение жестких финусловий, ужесточение макропруденциального регулирования и постепенное сворачивание бюджетного стимулирования могут оказывать сдерживающее влияние на экономическую активность. Через год рост ВВП прогнозируется на отметке 4,8% в сравнении с февральским показателем в 5,0%.

Ожидаемая через год средняя цена нефти Brent пересмотрена вверх до 71,5 доллара за баррель (61,8 ранее) под влиянием опасений о перебоях с поставками из-за разрастающегося военного конфликта на Ближнем Востоке, что, очевидно, перевешивает ожидания роста глобального предложения сырья со стороны стран ОПЕК+.