По мнению исполнительного директора Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) Данияра Темирбаева, за счет снижения доли холдинга «Алмэкс» в капитале Halyk Bank банк сможет повысить ликвидность своих бумаг. Он предполагает, что 2023 год может стать благоприятным временем для продажи акций инвесторам. Об этом сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.
«На рынке давно обсуждается вопрос о том, что акциям Halyk Bank не хватает ликвидности. Это связано с тем, что их недостаточно в свободном обращении, прежде всего на Лондонской фондовой бирже. Ведь основной объем торгов по бумагам банка проходит именно на LSE. Таким образом, предполагаю, что продажа «Алмэкс» части своей доли оживит рынок и повысит ликвидность бумаг Halyk», - отмечает Данияр Темирбаев.
Эксперт считает, что увеличить free-float можно двумя способами. «Первый - через выпуск новых акций и предложения их действующим акционерам через право преимущественной покупки. Второй – когда действующие акционеры продают часть своих пакетов, сокращая свою долю в капитале банка», - подчеркивает собеседник.
Он пояснил, почему у казахстанских инвесторов возникли тревожные настроения по поводу возможного снижения доли «Алмэкс» в капитале Halyk. С его точки зрения, это связано со спецификой фондового рынка страны.
«Давайте рассмотрим пример с таким гигантом по капитализации, как Tesla. Ее основатель, гендиректор Илон Маск постепенно сокращал свою долю в этой компании и довел ее до 13,4%. Для американского рынка характерна такая структура капитала, когда основатель бизнеса обладает не контрольной долей в нем. То есть менее 51%. В Казахстане же ситуация противоположная. Как правило, все казахстанские компании контролируются крупными (мажоритарными) акционерами, которым принадлежит минимум 50% капитала плюс одна акция. Поэтому, когда инвесторы видят, что доля крупного акционера начинает снижаться, они начинают паниковать. Они боятся, что таким образом контроль над организацией снизится, и крупный акционер не захочет докапитализировать ее в случае необходимости. То есть наш рынок, в отличие от американского, имеет свои особенности. Предполагаю, что Казахстан постепенно будет перенимать структурирование акционерного капитала по аналогии с США – когда основатели бизнеса будут стараться разделить риски с другими инвесторами, отказываясь от полного контроля», - отмечает Данияр Темирбаев.
Эксперт считает, что 2023 год может стать благоприятным временем для продажи «Алмэкс» части своих бумаг на рынке.
«Ведь совсем недавно, в декабре 2022 года, прошло IPO «КазМунайГаза». Эта сделка оживила инвесторские настроения. Проще говоря, рынок еще не «остыл». Почему бы на таком «теплом» рынке не провести еще одно размещение, но уже в формате SPO (вторичное размещение ценных бумаг). А учитывая, что Halyk входит в топ-4 самых дорогих эмитентов Казахстана, это размещение, думаю, будет интересным для инвесторов. Напомню, капитализация банка составляет чуть менее 3 млрд долларов. Банк может быть интересен с точки зрения дивидендной истории, так как он ежегодно выплачивал дивиденды начиная с 2018 года. Абсолютным его преимуществом по сравнению с другими фининститутами является корпоративное кредитование. Особенно после фактического ухода с рынка Сбербанка», - отметил Денияр Темирбаев.
Он подчеркивает, что возможная продажа «Алмэкс» части своей доли в банке – это международная практика, которая не нова и для Казахстана. «У нас в стране SPO проводили, например «Казатомпром» и Kaspi. «Казатомпром» два раза проводил SPO, в результате доля государства в этой компании снизилась до 75%. Доля акций в свободном обращении (Free-float) выросла до 25%. Из недавних вторичных размещений – 19 января 2023 года один из фондов Baring Vostok (28,80% доля в Kaspi) провел вторичное размещение своих бумаг – по факту SPO, но в формате acceleratedbookbuilding», - вспоминает эксперт.
Напомним, 26 января стало известно, что группа «Алмэкс» рассматривает вариант продажи миноритарного пакета акций Halyk Bank, сообщало агентство Bloomberg со ссылкой на
источники, знакомые с ситуацией. Эту информацию позже подтвердили в холдинге «Алмэкс».
Как сообщили агентству Интерфакс-Казахстан в пресс-службе «Алмэкс», в отношении Halyk Bank группа поэтапно идет по пути расширения доли free float и всегда открыта к предложениям по приобретению миноритарных долей в кредитной организации. В пресс-службе отметили, что ключевым фактором является «повышение ликвидности акций и расширение пула акционеров, сохраняя при этом за собой контрольный пакет».
Отметим, «Алмэкс» принадлежит 69,5% акций Halyk Bank.
Группа еще в 2019 году объявила, что, следуя многочисленным обращениям международного инвесторского сообщества, «Алмэкс» готова рассматривать варианты по повышению ликвидности акций Halyk, при этом оставив у себя контрольный пакет.
«В целом частичная продажа акций - это довольно устоявшаяся международная и казахстанская практика для бумаг эмитентов, которые торгуются на международных фондовых биржах. Очень важно отметить, что любые варианты будут рассматриваться с учетом благоприятной рыночной конъюнктуры. Мы, как крупный акционер, заинтересованы в повышении ликвидности акций и в увеличении капитализации Народного банка», - отметили в «Алмэкс».
По информации банка, держателям его GDR принадлежат более 28% уставного капитала, прочим инвесторам - около 2%. Акции банка торгуются на Казахстанской фондовой бирже, GDR - на Лондонской фондовой бирже и бирже AIX.
