Компании Eurasian Resources Group (ERG) присвоены рейтинги на уровне «B-/B», прогноз – «негативный»; рейтинги Eurasian Natural Resources Corporation Ltd. (ENRC) отозваны по просьбе эмитента, указывается в сообщении международного рейтингового агентства Standard&Poor’s. Об этом передает КазТАГ.
«В 2013 году компания ENRC была приобретена материнской структурой ERG за счет долга, после чего консолидированная отчетность стала составляться на уровне ERG. В связи с этим мы отзываем корпоративный кредитный рейтинг компании ENRC на уровне «В-/В» по просьбе эмитента и присваиваем компании ERG рейтинг на уровне «В-/В», - говорится в сообщении, распространенном в среду.
Отмечается, что рейтинг ERG отражает «слабые» показатели ликвидности компании. «В ближайшие 12 месяцев возможен дефицит ликвидности, поскольку ERG должна будет погасить долгосрочные долговые обязательства с наступающими сроками погашения объемом около $1,3 млрд (главным образом банковские кредиты), только часть которых покрывается денежными средствами и новыми кредитами. Кроме того, согласно нашим ожиданиям, низкие цены на железную руду окажут дополнительное давление на показатели ликвидности», - поясняют аналитики.
По данным S&P, с начала года цены на железную руду, на долю которой приходилось около 45% EBITDA компании в 2013 году, снизились на 50%, составив около $70/тонну. Резкое снижение цен было частично компенсировано стабильной прибылью от продажи феррохрома и более благоприятным валютным курсом, однако может обусловить снижение показателей EBITDA с $1,8 млрд в 2013 году до $1,7 млрд в 2014 году и до $1,5 млрд в 2015 году. В случае стабилизации цен на железную руду на текущем уровне до конца 2015 года показатель EBITDA может снизиться еще на $0,2 млрд.
Также сообщается, что по состоянию на декабрь 2013 года скорректированный долг ERG составлял $8 млрд и был связан главным образом с выкупом ENRC за счет заемных средств. Согласно базовому сценарию S&P уровень долговой нагрузки вырастет к концу 2015 года. «Насколько мы понимаем, компания планирует принять ряд мер по улучшению структуры капитала, однако они не учитываются в нашем базовом сценарии», - говорится в сообщении.
«Наша оценка профиля бизнес-рисков ERG как «приемлемого» отражает диверсифицированный портфель компании, значительные запасы полезных ископаемых и прочные позиции на мировом рынке феррохрома. Вместе с тем негативное влияние на нашу оценку оказывает высокий уровень странового риска, связанный с ведением операционной деятельности в Казахстане, где расположены ключевые операционные активы компании, а также циклический и волатильный характер горно-металлургической отрасли», - указывается в сообщении S&P.
«Прогноз «негативный» отражает наше мнение о возможности дальнейшего ухудшения показателей ликвидности ERG в ближайшие 12 мес. в результате ослабления способности генерировать денежный поток на фоне снижения показателей EBITDA», - отмечают аналитики.
