Импорт догоняет экспорт: профицит торгового баланса сократился почти до нуля
Более быстрый рост импорта и снижение нефтяных котировок ухудшают внешнеторговые условия
Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
Валютный рынок
По итогам торгов в понедельник курс по паре USD/KZT незначительно вырос до 491,11 тенге за доллар (+1,78 тенге). Напомним, что в середине года традиционно наблюдается повышенный спрос на инвалюту, обусловленный ускорением освоения бюджетных средств, что, в свою очередь, способствует росту импорта товаров. Дополнительное давление на тенге оказывает снижение нефтяных котировок, ухудшающее ожидания относительно экспортной выручки и валютных поступлений в экономику.
Опубликованная статистика внешней торговли подтверждает указанные тенденции. Так, в апреле профицит торгового баланса РК опустился до 0,1 млрд долларов в сравнении с показателем в 0,6 млрд долларов месяцем ранее. Это обусловлено более резким ростом импорта (с 5,3 до 5,9 млрд долларов) по сравнению с экспортом (с 5,8 до 6,0 млрд долларов). Таким образом, профицит торгового баланса за январь-апрель снизился до 3,1 млрд долларов по сравнению с показателем в 4,1 млрд за аналогичный период 2025 года (-23,6%), что указывает на ослабление фундаментальной поддержки тенге со стороны внешнего сектора экономики.
Диаграмма 1. Динамика внешнеторгового оборота:
Источник: БНС АСПиР РК
Денежный рынок
Таргетируемая ставка при проведении операций ДКП на денежном рынке, TONIA, опустилась ниже уровня базовой ставки (до 16,88% с 17,18% ранее). Этому во многом способствовали удовлетворение избыточного спроса со стороны отдельных участников и стабилизация профицита ликвидности в системе. Отметим, что открытая позиция по операциям НБРК удерживается у отметки в 6,8 трлн тенге. Снижение TONIA ниже базовой ставки указывает на сохранение комфортного уровня ликвидности в банковской системе и отсутствие признаков ее дефицита.
Фондовый рынок
Индекс KASE начал неделю умеренным снижением на 0,4%, опустившись до отметки в 7 726,29 пункта. При этом объем торгов увеличился в три раза и составил 2,2 млрд тенге. В структуре индекса рост акций Air Astana (+0,8%) и Народного Банка (+0,8%) был нивелирован снижением бумаг Казатомпрома (-3,1%) и Kcell (-0,6%). Вместе с тем интерес инвесторов к акциям может сохраниться на фоне дивидендного сезона и возможного реинвестирования полученных выплат.
Нефть
Цена на нефть Brent опустилась до 83,2 доллара за баррель (-0,8%) впервые с начала марта. Снижение нефтяных цен обусловлено ожиданиями деэскалации конфликта между США и Ираном. Достигнутые сторонами договоренности предусматривают восстановление судоходства через Ормузский пролив, что может снизить риски перебоев в поставках нефти на мировой рынок. Подписание меморандума запланировано на 19 июня в Швейцарии.
Рисковые активы
Достижение США и Ираном договоренностей, которые позволят завершить боевые действия на Ближнем Востоке, заметно улучшило аппетит к риску. Так, американские фондовые индексы выросли в понедельник на 0,9-3,1%. При этом слабая макростатистика не смогла повлиять на позитивные настроения инвесторов на рынке: объем промышленного производства в США в мае увеличился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем вместо ожидавшегося роста на 0,3%. Таким образом, снижение геополитической премии за риск в настоящий момент оказывает на рынки более существенное влияние, чем отдельные признаки замедления экономической активности.
Защитные активы
Несмотря на улучшение настроений на фондовых площадках, спрос на защитные активы остается устойчивым, что может отражать осторожность инвесторов перед заседанием ФРС и публикацией ключевых макроэкономических данных. Доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась до 4,47% (-2 б.п.), индекс доллара незначительно вырос до 99,6 пункта (+0,1%), тогда как золото подорожало до 4 337 долларов за унцию (+0,5%).
При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.
Вам может быть интересно
Читайте Kapital.kz в
