Какую инфляцию, курс тенге и базовую ставку ожидают эксперты?

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в июне 2025 года.

Резюме

- На фоне замедления месячного показателя ИПЦ третий месяц подряд 79% опрошенных экспертов ожидают сохранения базовой ставки на предстоящем заседании Нацбанка в четверг, 5 июня.

- Остальные участники рынка допускают незначительное повышение ставки — до 16,75%, исходя из необходимости усиления контроля над инфляцией, удержания её в пределах целевого диапазона 10–12% в 2025 году, а также дальнейшей стабилизации курса нацвалюты.

- Инфляционные ожидания на 12 месяцев снизились до 11,1% с показателя 11,8% месяцем ранее. Это во многом отражает постепенное замедление фактической инфляции, относительную стабилизацию валютного рынка и снижение давления со стороны отдельных разовых тарифных решений.

- Из-за пересмотра инфляционных ожиданий прогноз по базовой ставке через год скорректирован вниз до 15,5% с 15,75% ранее. Таким образом, реальная ставка в экономике может составить 4,4% (3,95% ранее), повышая привлекательность тенговых активов.

- После небольшого снижения в мае (на 0,3%) курс USD/KZT через месяц может вырасти до 516,3 тенге за доллар, с учетом снижения объёмов конвертации инвалюты из Нацфонда, отсутствия поддержки со стороны налогового периода, традиционного для середины года активного сезона отпусков и ускорения освоения бюджетных средств, что усиливает спрос на инвалюту.

- Ожидания по курсу через год немного улучшились (до 539,7 с 543,9 тенге за доллар ранее), главным образом из-за более высоких прогнозов по ценам на нефть, снижения инфляционных ожиданий, ожидаемого улучшения процентного дифференциала в пользу тенговых активов.

- Ожидаемая через год средняя цена нефти Brent составила 65,4 доллара за баррель (64,9 ранее), на что повлияли замедление буровой активности в США, сложная геополитическая ситуация на Ближнем Востоке, отсутствие прогресса в урегулировании войны в Украине.

- Через год рост ВВП прогнозируется на отметке 4,1% (3,9% ранее) на фоне масштабных планов увеличения льготного финансирования экономики, реализации инфраструктурных проектов и увеличения добычи сырья в стране.