USD
475.03₸
+0.770
EUR
517.21₸
+2.730
RUB
5.44₸
+0.010
BRENT
85.27$
BTC
57889.70$
+93.000

Ждать ли отката доллара по отношению к тенге

Обзор от аналитиков BCC Invest

Share
Share
Share
Tweet
Share
Фото: Валерия Змейкова

Фото: Валерия Змейкова

Обзор курса национальной валюты к доллару на 10 июля подготовил начальник управления аналитики BCC Invest Султан Жумагали.

Предыстория укрепления 

С конца октября 2023 года тенге под воздействием возросших объемов продажи доллара со стороны Нацфонда начал свое укрепление вплоть до середины мая. Нацвалюта за данный период времени укрепилась на 8,3%. Между тем нефть снизилась на -4,4%, что исключает ее в качестве экзогенной объясняющей при прогнозировании курса USD/KZT.

В целом внешние факторы, такие как нефть, российский рубль и индекс доллара (DXY), за период с 2018 по 2023 год имеют слабовыраженные корреляционные связи со значениями от 0,45 до 0,52. При этом, если брать отрезок с начала 2023 года, то коэффициент несколько снижается, особенно с рублем и индексом доллара.

Ждать ли отката доллара по отношению к тенге    3151254 - Kapital.kz

Эффект от продажи валюты из Нацфонда

Объясняющим поводом стабильного тенге за последние полгода принято считать продажи валюты со стороны Нацфонда. Укрепление тенге началось в конце октября на фоне продаж доллара США объемом 1,5 млрд. В июне наблюдалось значительное снижение объемов продаж валюты, что привело к началу ослабления тенге. В июле планируется продать валюты в диапазоне 450-550 млн, что предполагает вероятную паузу в ослаблении тенге.

Ждать ли отката доллара по отношению к тенге    3151257 - Kapital.kz

Изменения ставки РЕПО как опережающий индикатор

Таким образом, при прогнозировании курса влияние внешних факторов, таких как нефть, индекс доллара и рубль, снижается, а зависимость от трансфертов в бюджет усиливается.

Рыночным опережающим индикатором, который может дать дальнейшее краткосрочное движение тенге, может служить доходность по РЕПО. При росте доходности индикатора TONIA наблюдается снижение ликвидности на рынке, которая предположительно уходит либо на покупку государственных облигаций, либо на покупку иностранной валюты, что ослабляет тенге. Данный индикатор носит краткосрочный эффект, и подобное мы наблюдали в конце июня при резком росте доходностей РЕПО с 13,51% до 15,08%, повлиявшем на дальнейшее ослабление тенге.

Ждать ли отката доллара по отношению к тенге    3151261 - Kapital.kz

Вывод

Укрепление фундаментально слабого тенге при отрицательном балансе счета текущих операций не отражало равновесные значения нацвалюты. Резкое ослабление тенге при падении объемов продажи валюты из государственных фондов является закономерным фактором.

Сейчас курс достиг уровней 480 тенге при том, что впервые за два года счет текущих операций стал положительным и сложился в профиците (1,8 млрд долларов в 1 кв 2024).

Таким образом, мы считаем, что уровень 480 тенге за доллар является привлекательным для участников рынка для продажи американской валюты при сохранении благоприятной внешней конъюнктуры (цены на нефть) и продолжении текущей бюджетной политики (трансферты из нацфонда), имеется вероятность отката курса до значений 475-465 тенге.

Читайте также

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

Вам может быть интересно

Читайте Kapital.kz в Google News Kapital Telegram Kapital Instagram Kapital Facebook
Вверх
Комментарии
Выйти
Отправить
Авторизуйтесь, чтобы отправить комментарий
Новый пользователь? Регистрация
Вам необходимо пройти регистрацию, чтобы отправить комментарий
Уже есть аккаунт? Вход
По телефону По эл. почте
Пароль должен содержать не менее 6 символов. Допустимо использование латинских букв и цифр.
Введите код доступа из SMS-сообщения
Мы отправили вам код доступа. Если по каким-то причинам вы не получили SMS, вы можете отправить его еще раз.
Отправить код повторно ( 59 секунд )
Спасибо, что авторизовались
Теперь вы можете оставлять комментарии.
Вы зарегистрированы
Теперь вы можете оставлять комментарии к материалам портала
Сменить пароль
Введите номер своего сотового телефона/email для смены пароля
По телефону По эл. почте
Введите код доступа из SMS-сообщения/Email'а
Мы отправили вам код доступа. Если по каким-то причинам вы не получили SMS/Email, вы можете отправить его еще раз.
Пароль должен содержать не менее 6 символов. Допустимо использование латинских букв и цифр.
Отправить код повторно ( 59 секунд )
Пароль успешно изменен
Теперь вы можете авторизоваться
Пожаловаться
Выберите причину обращения
Спасибо за обращение!
Мы приняли вашу заявку, в ближайшее время рассмотрим его и примем меры.