6,66 тенге за один рубль впервые. 430 тенге за один доллар впервые с осени прошлого года. 62 российских рубля за один доллар впервые с февраля 2020 года. Куда и зачем идёт тенге, почему мы укрепляемся, от чего зависит наша валюта, причём тут доверие и что будет дальше.
Тенге привязан к рублю? Да, но не так, как все думают. В недрах Нацбанка нет специально обученных людей, которые стальными канатами связывают наши валюты. Привязка идёт на уровне экономики и человеческого поведения. Мы импортируем из России половину всего нашего импорта. То есть каждый второй иностранный товар на наших полках привезен из России. При этом за подавляющее большинство этих товаров мы платим рублями, так как находимся в едином экономическом союзе. Именно поэтому мы не привязаны к юаню, например, так как с Китаем торговля идёт в долларах, а не в местных валютах. Рубль в Казахстане одна из самых свободных валют — у Нацбанка просто нет резервов в российском рубле, он не может участвовать в торгах и никак не может влиять на курс российского рубля. Таким образом, тенге действительно привязан к российскому рублю, но связь эта не на уровне регуляторов, а на уровне экономик.
Можно ли отвязать тенге от рубля? Да, можно. И этот процесс идёт прямо сейчас. Для того чтобы отвязать валюты, нужно изменить баланс импорта. Текущая ситуация в России делает экспорт из этой страны невыгодным и невозможным по очень многим позициям. Машины Россия уже экспортировать не может. Сахар и муку не хочет. С каждым следующим днём действия санкций — всё меньшее количество товаров будет экспортироваться из России, поскольку по части из них будет дефицит внутри самой РФ, а по части экспорт будет невозможен из-за введенных санкций. Кроме этого, Казахстан уже изменил направление экспорта по автомобилям и может сделать это по ряду других товаров. Это наш реальный шанс на то, что тенге будет меньше зависеть от рубля.
Все ждут девальвацию, она будет? Людьми управляет синдром упущенной выгоды. Те, кто пропустил свой момент в 2015 году, думают, что вот сейчас-то я точно не пропущу, и спешат купить валюту. К сожалению, в марте многие покупали и по 520, и по 550, и даже выше. Сейчас этими людьми точно также движет синдром упущенной выгоды — они ждут, когда тенге снова обесценится, чтобы продать валюту. По сути, ставят против своей валюты сами. К сожалению, такое низкое доверие к национальной валюте тоже отражается на её стойкости и не добавляет ей силы.
Рубль правда искусственный? Да, правда. Ситуация с рублём на бирже действительно выглядит искусственной — так как крайне высокие цены на энергоносители плюс обязательная конвертация почти всей валютной выручки в совокупности с остановкой большей части импорта и ограничениями на валюту создали уникальную ситуацию. В России очень много долларов (не наличных, так как их поставка запрещена), а тратить их некуда, так как импорт сильно сокращён. В итоге спрос ниже предложения во много раз. Ситуация искусственная, но может продолжаться достаточно длительное время. При этом Казахстан может сделать так же и достаточно сильно укрепить тенге — у нас норма обязательной конвертации действует только на квазигосударственные предприятия-экспортёры и только на 50% валютной выручки.
Когда рубль начнёт падать? Ни для кого не секрет, что для очень многих людей как в Казахстане, так и в России — курс равен силе экономики. Многие именно по курсовому табло лично для себя оценивают экономическое благосостояние. В таком ключе укрепление рубля политически важно для текущей России, где местный Минфин прогнозирует 12% снижение экономики (в российских реалиях это катастрофическое снижение). При этом действительно при сильном рубле Россия тратит больше денег для финансирования дефицита бюджета, и политика слабого рубля, которую там применяли с пандемии, была бы более предпочтительна. На самом деле политика сильного рубля может закончиться достаточно быстро, но у России ещё есть резервы и запасы для её продолжения как минимум на несколько месяцев, а может быть, и до конца года. Но снижение объёма экспорта рано или поздно приведёт к тому, что такая политика будет пересмотрена. Тем более что в самой России уже действует чёрный рынок, как это было при СССР и в других странах с искусственным курсом. Наличный доллар в Москве, судя по различным данным, продается по 95-100 рублей, то есть практически на 30% выше официального курса.
А от доллара мы совсем не зависим? Ещё как, и доллар сильно растёт в цене — после повышения ставки индекс доллара, то есть его стоимость относительно корзины валют, поднялся до двадцатилетних максимумов. И это нормально — когда рынки падают, доллар растёт в цене. Пока этот фактор играет на ослабление тенге, и, возможно, благодаря ему не укрепился так же сильно, как российский рубль.
На самый главный вопрос — когда, иносказательно ответил ещё Воланд в романе Булгакова: «Да, человек смертен, но это было бы еще полбеды. Плохо то, что он иногда внезапно смертен, вот в чем фокус!» В ситуации, когда от нас очень мало что зависит, важно соблюдать технику безопастности — не пытаться играть в валютного трейдера без специальных знаний, не покупать валюту на заёмные средства с целью резко обогатиться и не скупать доллары на последние деньги, так как есть шанс продавать их обратно не по тому курсу, как ожидалось.
Автор: Независимый финансовый аналитик Андрей Чеботарёв
