Moody’s, S&P и Fitch оценили экономическую политику Казахстана

Международные рейтинговые агентства продолжают подтверждать статус Казахстана как одного из стабильных экономических игроков в Центральной Азии.

На этой неделе международное рейтинговое агентство Moody's подтвердило суверенный рейтинг Казахстана, отметив «продолжающуюся реализацию фискальных реформ в стране, в том числе поправки в Налоговый кодекс». Рейтинг поддерживается прочной фискальной позицией, включая низкий уровень государственного долга, его высокую обслуживаемость и значительные фискальные резервы, что обеспечивает защиту экономики от внешних шоков.

Аналитики Moody's отмечают, что устойчивый экономический рост и способность экономики противостоять кризисам являются результатом последовательной политики правительства.

«Дополнительными факторами выступают устойчивый экономический рост и способность экономики противостоять кризисам», — говорится в сообщении пресс-службы Министерства национальной экономики РК.

Moody's подчеркивает, что продолжающиеся институциональные и экономические реформы могут повысить инвестиционную привлекательность страны и ускорить процесс диверсификации экономики сверх текущих ожиданий, что свидетельствует о стратегическом видении правительства, которое направлено на устойчивое развитие и привлечение иностранных инвестиций, создавая условия для экономического роста и повышения качества жизни граждан.

S&P Global Ratings

В конце лета международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings пересмотрело прогноз по суверенному кредитному рейтингу Казахстана, изменив его со «Стабильного» на «Позитивный». При этом долгосрочные и краткосрочные рейтинги страны были подтверждены на текущем уровне.

«Позитивный прогноз отражает наши ожидания того, что более строгие фискальные правила, введенные в новом Бюджетном кодексе, в сочетании с расширением доходной базы в соответствии с пересмотренным Налоговым кодексом поддержат усилия правительства по достижению фискальной консолидации», - подчеркнули в агентстве.

По оценкам аналитиков, пересмотр прогноза в сторону повышения является позитивным сигналом для инвесторов. Казахстан получает возможность привлекать капитал на более выгодных условиях, а компании – укреплять партнерские связи с зарубежными рынками.

Позитивная перспектива отражает прогресс в либерализации и диверсификации экономики, улучшении государственного управления и снижении дефицита бюджета. То есть S&P ожидает, что реализация реформ, прежде всего налоговых, бюджетных и институциональных, будет способствовать укреплению финансовой дисциплины. S&P указывает, что дальнейшие шаги правительства в области фискальной политики и диверсификации экономики могут привести к пересмотру рейтингов в сторону повышения.

«Если реформы будут реализованы последовательно, Казахстан может получить дополнительное укрепление своей кредитоспособности в среднесрочной перспективе», – говорят аналитики S&P.

Fitch Ratings

Fitch Ratings сохранило долгосрочный рейтинг Казахстана на уровне «BBB» с прогнозом Stable.

«Кредитные рейтинги Казахстана поддерживаются значительными суверенными чистыми внешними активами и низким уровнем государственного долга. Эти преимущества компенсируются высокой зависимостью экономики от сырьевых ресурсов, ограниченной диверсификацией, а также слабостью институциональной среды по сравнению с государствами со схожим рейтингом», - утверждается в релизе Fitch Ratings за июль 2025 года.

Также Fitch подчеркнуло, что международные резервы и активы Национального фонда составляют около 65% ВВП, что является одним из самых высоких показателей среди стран с аналогичным рейтингом. А государственный долг остается на уровне около 20% ВВП, что значительно ниже, чем у многих сопоставимых экономик.

Таким образом, Fitch видит Казахстан как страну с сильной «подушкой безопасности» в виде резервов, но уязвимую к внешним ценовым шокам на сырьевых рынках.

Три агентства отмечают важные моменты в проведении структурных преобразований. Среди основных направлений: модернизация налоговой системы, оптимизация бюджетных расходов, поддержка несырьевого сектора и развитие внутреннего рынка капитала. Эти меры позволяют снизить зависимость бюджета от колебаний сырьевых цен и формируют базу для устойчивого роста.

Позитивные оценки международных агентств имеют стратегическое значение: они не только повышают доверие инвесторов, но и снижают стоимость внешних заимствований. Кроме того, высокие рейтинги усиливают позиции Казахстана на глобальных рынках капитала и способствуют притоку долгосрочных инвестиций, необходимых для модернизации инфраструктуры и развития новых отраслей. Таким образом, текущие рейтинги отражают баланс между прочными финансовыми резервами и курсом на реформы. В случае сохранения политической стабильности и последовательной реализации заявленных мер Казахстан имеет реальные шансы на дальнейшее укрепление своих позиций в мировых рейтингах.