Сигналы ФРС спровоцировали ребалансировку портфелей
Инвесторы сокращают позиции в рисковых активах из-за изменения прогнозов по ставке в США
Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
Валютный рынок
По итогам торгов среды курс по паре USD/KZT вырос до 489,23 тенге за доллар (+2,0 тенге). Объем торгов оставался повышенным и составил 441,5 млн долларов (-183,7 млн долларов). Среди ключевых факторов спроса в моменте можно отметить пересмотр прогнозов по курсу из-за падения цен на нефть, ускорение освоения бюджетных средств (растет импорт), реализацию разового спроса со стороны отдельных участников, необходимость обслуживания внешнего долга, а также потенциальный выход инвесторов из тенговых активов.
Среди опубликованной макростатистики отметим, что инвестиции в основной капитал за январь–май 2026 года выросли на 7,0% г/г – до 6,7 трлн тенге. Этот рост обусловлен преимущественно собственными средствами предприятий (4,5 трлн тенге, или 67,4% всех инвестиций), в то время как финансирование за счет бюджетных средств сократилось до 968,4 млрд тенге (-26%). Таким образом, инвестиционная активность в экономике поддерживается в большей степени частным сектором, чем госрасходами.
Диаграмма 1. Динамика инвестиций в основной капитал:
Источник: БНС АСПиР РК
Денежный рынок
Доходности инструментов денежного рынка снизились на фоне высоких показателей профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA уменьшилась с 16,90% до 16,64%, в то время как ставка SWAP-1D – с 12,94% до 12,69%. Общий объем торгов составил 759,94 млрд тенге (-118,6 млрд тенге). Задолженность НБРК перед участниками рынка показала незначительный рост до 7,1 трлн тенге.
Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:
Источник: KASE
Фондовый рынок
В среду индекс KASE показал околонулевой рост (+0,1%) в условиях снижения активности участников рынка, завершив день на уровне 7 736,6 пункта. Объем торгов снизился в 2,2 раза и составил 1,2 млрд тенге. Рост индекса был сдержан коррекцией акций КазТрансОйла (-0,8%) на фоне фиксации прибыли и снижения нефтяных котировок во время торгов, в то время как остальные бумаги показали изменения в диапазоне от -0,5% до +0,7%.
Нефть
Цены на нефть восстановились на 0,8% – до 79,6 доллара за баррель в среду, демонстрируя небольшой отскок после серьезной коррекции. Однако рост цен был ограничен прогнозами Международного энергетического агентства (IEA), которое ожидает избыточное предложение нефти на нефтяном рынке в ближайшие несколько лет. Согласно анализу агентства на 2027 год, мировое предложение нефти может увеличиться примерно на 8 млн б/с, тогда как мировой спрос за тот же период вырастет лишь приблизительно на 2 млн б/с.
Это расхождение создает сценарий избыточного предложения, способный оказать давление на мировые цены и скорректировать производственные стратегии многочисленных стран-экспортеров. Кроме того, агентство полагает, что улучшение отношений между США и Ираном откроет возможность для восстановления истощенных запасов и укрепления стратегических резервов в различных регионах мира. Таким образом, IEA ожидает формирование устойчивого профицита предложения на нефтяном рынке, что может оказывать долгосрочное давление на нефтяные котировки.
Рисковые активы
Биржевые индексы США завершили торги снижением на 1,0–1,3% после того, как обновленные прогнозы ФРС указали на возможность повышения процентных ставок в 2026 году, что усилило опасения инвесторов относительно сохранения жестких финансовых условий. По итогам двухдневного заседания ФРС, первого под руководством нового председателя Кевина Уорша, центральный банк сохранил процентные ставки без изменений в целевом диапазоне 3,5–3,75%. Согласно сводному прогнозу экономических показателей, ряд представителей ФРС ожидают повышения ставок в 2026 году. Медианная оценка базовой ставки на конец года теперь составляет 3,8% (в предыдущем мартовском прогнозе 3,4%), что указывает на смещение ожиданий членов FOMC в сторону более жесткой денежно-кредитной политики по сравнению с мартовским прогнозом.
Среди макроэкономических новостей отметим, что розничные продажи в США резко выросли на 0,9% в мае, что было обусловлено ростом выручки на автозаправочных станциях и у автодилеров. Однако без учета этих двух категорий розничные продажи выросли более умеренно – на 0,5%, а с поправкой на инфляцию расходы остались без изменений. Таким образом, домохозяйства вынуждены перераспределять бюджет, сокращая дискреционные расходы в пользу товаров и услуг первой необходимости.
Защитные активы
Сигналы ФРС о потенциальном повышении базовых ставок способствовали укреплению доллара, снизив котировки золота и повысив доходности американских гособлигаций. Так, цены на золото скорректировались до 4 297 долларов за тройскую унцию (-1,3%), в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с 4,43% до 4,46%. Индекс доллара поднялся до 100,1 пункта (+0,6%).
При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.
Вам может быть интересно
Читайте Kapital.kz в
