Внешнеторговый баланс за 10 месяцев сложился с профицитом в $20,1 млрд

Автор: эксперт Аналитического центра Halyk Finance Санжар Калдаров

По данным БНС, за январь-октябрь 2024 года внешнеторговый баланс РК сложился с профицитом в 20,1 млрд долларов, что на треть выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это является следствием сокращения импорта при некотором росте экспорта. Отрицательная динамика импорта в текущем году связана со снижением импорта машин и оборудования, что, в свою очередь, является следствием сокращения инвестиций в основной капитал и реэкспортных операций с РФ. В целом сырьевая направленность экономики продолжает влиять как на экспортные, так и на импортные показатели. На этом фоне государственные меры должны быть направлены на несырьевой экспорт, в частности на экспорт средне- и высокотехнологичных товаров.

По данным БНС, за январь-октябрь 2024 года внешнеторговый баланс РК сложился со значительным профицитом в 20,1 млрд долларов, увеличившись на 33,4% г/г (15,0 млрд долларов за 10 месяцев 2023 года). За аналогичные периоды последних 4 лет это самое высокое значение торгового баланса, за исключением 2022 года, когда объемы экспорта резко выросли за счет реэкспорта в Россию.

Положительное сальдо торгового баланса в текущем году сложилось благодаря росту экспорта при одновременном сокращении импорта. За 10 месяцев 2024 года объемы экспорта товаров выросли на 5,1% г/г до 68,5 млрд долларов (65,1 млрд долларов за 10 месяцев 2023 года). При этом месячная динамика экспорта показывает некоторую волатильность: после повышения объемов экспорта на 5,1% м/м в августе и на 9,5% м/м в сентябре, в октябре экспорт снизился на 10,1% м/м до 7,1 млрд долларов. В результате с начала года прослеживается положительная, но довольно слабая динамика товарного экспорта. 

Объемы импорта товаров за 10 месяцев 2024 года составили 48,4 млрд долларов, снизившись на 3,3% г/г (50,1 млрд долларов за 10 месяцев 2023 года). При этом месячная динамика импорта показывает противоположную экспорту тенденцию. В августе объемы импорта cнизились на 0,4% м/м. В сентябре импорт сократился на 5,6% м/м, тогда как в октябре вырос на 12,7% м/м до 5,4 млрд долларов, что выше всех месячных показателей 2024 года. Как итог - это сдержало импорт от более заметного сокращения в годовом выражении. 

Ключевой причиной снижения объемов импорта с начала года является снижение импорта машин и оборудования, которые занимают наибольшую долю в 42,6% в общем импорте. Это, в свою очередь, связано с сокращением инвестиций в основной капитал, особенно в горнодобывающем секторе, а также снижением реэкспортных операций с РФ. За 10 месяцев 2024 года импорт машин и оборудования снизился на 8,7% г/г или на 2,0 млрд долларов в абсолютном выражении, равно как и в категориях текстиля (-0,1 млрд долларов) и кожевенного сырья (-0,1 млрд долларов). В то же время импорт продовольствия за отчетный период увеличился на 7,3% г/г (+0,4 млрд долларов), а химической продукции на 2,4% г/г (+0,2 млрд долларов), что отчасти компенсировало сокращение в остальных категориях. 

С другой стороны, экспорт страны с начала года поддерживался высокими нефтяными котировками, которые, несмотря на снижение в последние месяцы, за 10 месяцев 2024 года в среднем составили 81 доллар за баррель. В результате доходы от экспорта нефти РК за 10 месяцев 2024 года выросли на 6,5% г/г до 37,2 млрд долларов. За отчетный период экспорт металлов вырос на 13,4% г/г (+1,1 млрд долларов). Экспорт химической продукции вырос на 18,0% г/г, а машин и оборудования – на 7,2% г/г (+0,3 млрд долларов). Наибольшее снижение экспорта наблюдалось для продовольственных товаров на 12,1% г/г или на 0,5 млрд долларов на фоне ограничительных мер правительства.

В целом структура экспорта Казахстана по-прежнему носит ярко выраженный сырьевой характер. Главными экспортными товарами страны, как и прежде, являются минеральные продукты, металлы низкой переделки, а также непереработанное продовольствие, суммарная доля которых в экспорте в текущем году превысила 80%. На наш взгляд, для снижения зависимости экономики от мировых цен на сырье государственные меры поддержки должны быть направлены на несырьевой экспорт, в частности, на экспорт средне- и высокотехнологичных товаров, чья динамика должна стать основным индикатором эффективности промышленной политики страны. 

В оставшиеся месяцы 2024 года мы не ожидаем значительных изменений в структуре и объемах внешней торговли, особенно в части экспорта. Несмотря на обесценение курса тенге, что в сущности должно поддержать экспорт, нефтедобыча продолжает стагнировать, а нефтяные котировки резко снизились после итогов выборов в США и снижения спроса со стороны Китая. В целом благодаря дальнейшему улучшению торгового баланса можно ожидать снижение дефицита текущего счета до 1,3% к ВВП.