Последние 2-3 года банки все чаще сталкиваются с нехваткой длинных и дешевых средств, которые они могли бы направить на кредитование бизнеса. Между тем на рынке уже есть механизм, который может решить эту проблему – выпуск секьюритизированных ценных бумаг обеспеченных активами. В интервью корреспонденту «Капитал.kz» заместитель председателя правления ФРП «Даму» Фархат Сарсекеев рассказал о преимуществах этого инструмента и почему фонд принял решение о его запуске в Казахстане.
- Почему в ФРП «Даму» было принято решение запустить проект по секьюритизации кредитного портфеля малого и среднего бизнеса (МСБ)?
- Ввиду последних изменений на банковском рынке наш фонд в прошлом году стал задумываться над внедрением альтернативных механизмов льготного финансирования МСБ в приоритетных отраслях экономики через БВУ. Размещая обусловленные средства в банках по госпрограмме финансирования МСБ, наш фонд сейчас несет определенные риски. Поэтому было принято решение снизить риски по предоставленным государственным средствам и использовать передовую схему финансирования бизнеса – выкуп «Даму» секьюритизированных облигаций. С помощью этого механизма фонд будет нести минимальные риски, предоставляя банкам деньги через СФК (специальные финансовые компании). Соответственно и банки, МСБ получат доступные средства.
Сделки по секьюритизации активов активно используются в США, первое упоминание об этом механизме появилось в СМИ Соединенных Штатов в 70-е годы. В Казахстане же эта схема почти не применяется.
- Как будет работать новая схема?
- Для начала следует выбрать банк, который заинтересован в средствах для финансирования МСБ. У него должен быть качественный портфель малого и среднего бизнеса, который в дальнейшем будет выкуплен специальной финансовой компанией – SPV. SPV может быть создана банком или фондом «Даму». SPV переводит банку деньги за выкупленные активы, в данном случае за кредитный портфель МСБ, и выпускает облигации, обеспеченные этими активами, их называют выделенные активы. После ФРП «Даму», выступая инвестором, выкупает эти облигации и получает по ним прибыль по мере того, как заемщики через банк будут выплачивать SPV свой долг.
Тот кредитный портфель МСБ, который банк будет передавать SPV, будет списываться за баланс банка. Этот портфель «посадят» на баланс SPV. Таким образом, у банка будет снижаться давление на регуляторный капитал и он будет иметь возможность выдавать больше кредитов МСБ.
- На какую сумму планируется секьюритизировать активы?
- Изначально предполагалось выкупить кредитный портфель МСБ на 1 млрд тенге, но просчитав все расходы, выяснилось, что эта сумма мала. Поэтому предварительная сумма, на которую будет проведена секьюритизация, может составить около 5 млрд тенге.
Секьюритизироваться будет портфель МСБ, в котором не должно быть просроченных и реструктуризированных займов.
- На какой срок предполагается выкупить портфель МСБ у банка?
- Планируем выкупать портфель со средней дюрацией 5 лет. Поэтому в кредитном портфеле должны содержаться займы, по которым срок погашения не превышает 5-6 лет.
- Средства от погашения кредитов будут направляться в «Даму»…
- Верно, средства от погашения займов будут направлены на погашение секьюритизированных облигаций SPV. Далее эти средства будут идти на погашение обязательств перед инвестором – то есть перед фондом «Даму».
- Под какой процент банки будут переуступать портфель SPV?
- Пока уровень купона обсуждается, он будет напрямую зависеть от структуры кредитного портфеля, который будет выкупаться, от сроков по займам. По нашим оценкам, купон составит от 8-10%.
- Есть ли еще требования к портфелю, кроме его качества?
- Приобретаемый портфель в основном должен состоять из невозобновляемых кредитных линий и не должен содержать займы, которые были выданы для казино, игрового бизнеса и так далее. Те средства, которые будут предоставлены банку за счет схемы секьюритизации, должны быть направлены только на финансирование МСБ.
- Сколько банков будут участвовать в секьюритизации?
- Мы открыты и готовы работать с любым банком. В настоящее время «Даму» ведутся переговоры с несколькими коммерческими банками.
- Какие требования по рейтингам к банкам?
- Требований по рейтингу к банкам не предполагается, так как нами будут приняты риски выделенного кредитного портфеля, а не банка. К тому же одно из главных требований к банкам-претендентам было наличие высококачественного кредитного портфеля МСБ. Именно наличие истории выдач и «поведения» займов – это один из главных факторов при определении качества пула займов.
- Какой эффект можно будет ожидать от секьюритизации?
- Банки за счет полученных средств от секьюритизации кредитного портфеля получат дополнительную ликвидность, они смогут больше «вливать» средств в экономику Казахстана за счет наращивания кредитования МСБ. Эта схема повлечет за собой появление рабочих мест, переориентацию бизнеса на новые рынки, развитие фондового рынка страны.
В дальнейшем к этой схеме по секьюритизации можно будет привлечь международные институты развития, такие как ADB и EBRD, предварительно присвоив международные рейтинги выпущенным облигациям.
- С какими банками ведутся переговоры?
- Пока не могу озвучить. Мы находимся на уровне обсуждения term-sheet.
- Если по выкупленному портфелю станут появляться NPL?
- Такой риск возможен, поэтому мы планируем разбить схему на несколько траншей (старший и младший). Также к оценке портфеля будут привлекаться финансовые консультанты и независимые аудиторы.
- Когда этот механизм заработает?
- Зависит от договоренностей с банком, ориентировочно сделка по секьюритизации может быть реализована до конца 2019 года.
