Большинство экспертов ожидает сохранения базовой ставки в марте
Средняя оценка прогнозируемой через год инфляции выросла с 11,4% до 11,6%
Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в феврале 2026 года.
Резюме
- Под влиянием ускорения месячной инфляции (в январе – 1,0%) и планируемого скорого начала повышения цен на ЖКУ и ГСМ восприятие инфляционных рисков на следующий год немного ухудшилось. Средняя оценка ожидаемой через год инфляции выросла до 11,6% с 11,4% ранее.
- Рост наблюдаемой и ожидаемой инфляции формирует предпосылки для более длительного сохранения жестких денежно-кредитных условий и может отсрочить начало цикла нормализации базовой ставки до появления устойчивой дезинфляционной динамики.
- На этом фоне 90% респондентов ожидают сохранения базовой ставки на заседании 6 марта, что отражает необходимость удержания жесткой монетарной политики в текущем периоде.
- При этом в течение следующих 12 месяцев базовая ставка может быть снижена до 16,25% по мере постепенного ослабления инфляционного давления, чему могут способствовать эффект высокой базы 2025 года, замедление внутреннего спроса на фоне сохраняющихся жестких денежно-кредитных условий и сокращения фискального стимулирования.
- В таком случае реальная ставка в экономике может снизиться до 4,65% с текущего уровня в 5,8%, снижая привлекательность тенговых активов.
- Тем не менее сохраняющиеся высокие процентные ставки, повышенный спрос на тенге в налоговый период, стабильное предложение инвалюты в рамках операций Национального банка и субъектов КГС, а также сезонное улучшение торгового баланса в первом квартале формируют условия для относительной устойчивости курса в краткосрочной перспективе.
- На более длительном горизонте давление на нацвалюту может усилиться по мере ослабления внешних факторов поддержки и увеличения внутреннего валютного спроса.
- Несмотря на рост геополитической премии в котировках нефти, ожидаемая через год средняя цена барреля Brent пересмотрена вниз до 61,8 доллара (62,2 ранее) под влиянием растущего профицита сырья на мировых рынках, связанного с увеличением предложения при сдержанном росте спроса.
- Ожидаемый рост ВВП через 12 месяцев вырос до 5,0% с 4,7% ранее на фоне реализуемых крупных инвестиционных и инфраструктурных проектов, расширения квазигосударственных инвестиционных программ, а также постепенной адаптации экономики к условиям высоких процентных ставок.
Напомним, годовая инфляция в Казахстане по итогам января 2026 года составила 12,2%, в январе – 1%. Инфляция в Казахстане в 2025 году составила 12,3%.
Нацбанк пересмотрел прогноз инфляции на 2026 год: она ожидается в пределах 9,5-12,5%. По итогам 2027 года ожидается ее замедление до 5,5-7,5%. AERC прогнозирует среднегодовой уровень инфляции на 2026 год около 9,5%. В ЕАБР считают, что в 2026 году инфляция в Казахстане замедлится до 9,7%. Аналитики, опрошенные Нацбанком, пересмотрели инфляционные ожидания на 2026 год с 10,0% до 10,8%. Оценки на 2027 год практически не претерпели изменений и составили 6,9%. В 2028 году инфляция ожидается на уровне 6,5%.
С января 2026 года Бюро национальной статистики внедряет обновленный подход к расчету инфляции.
Читайте также
Цены на продукты за год выросли на 12,9%, платные услуги – на 12%, непродовольственные товары – на 11,7%
При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.
Вам может быть интересно
Читайте Kapital.kz в
