В декабре тенге ослаб на фоне снижения чистых продаж валюты Нацбанком

Автор: советник председателя правления Halyk Finance Мурат Темирханов

5 января 2025 года Национальный банк выпустил свое ежемесячное информационное сообщение по валютному рынку за декабрь. По итогам декабря курс доллара к тенге укрепился до 525,10 тенге за доллар США (512,52 на конец ноября), что произошло на фоне двукратного сокращения нетто-продаж валюты Нацбанком на бирже, включая валютные интервенции Нацбанка. Общий объем торгов на Казахстанской фондовой бирже в октябре составил 5,3 млрд долларов, что было ниже, чем в ноябре – 5,5 млрд долларов и в октябре – 6,1 млрд долларов. Это указывает на постепенное снижение повышенного спроса на валюту на бирже.

В декабре нетто-продажи валюты Нацбанком на бирже составили 1208 млн долларов (2441 млн долларов в ноябре). Нетто-продажи валюты Нацбанком в декабре состояли из двух частей: 

Начиная с ноября 2024 года Нацбанк прекратил покупку валюты для ЕНПФ и не планирует возобновлять эту практику и в январе 2025-го. 19 ноября 2024 года в соответствии с постановлением правительства была возобновлена норма об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора. По оценке Нацбанка, такие продажи валюты квазигосударственным сектором приведут к регулярным ежемесячным продажам в районе 500 млн долларов, что должно стабилизировать валютный рынок.

Как мы отмечали в начале декабря, вызывает вопросы сумма продаж валюты для трансфертов из Нацфонда в декабре. Согласно информации Минфина, общие трансферты в бюджет на 2024 год были увеличены в сентябре указом президента на 2 трлн тенге, до 5,6 трлн тенге. В отчете Минфина по Нацфонду на конец ноября указано, что из утвержденной суммы всех трансфертов (5,6 трлн тенге) на конец ноября уже было использовано 5,3 трлн тенге, и остаток трансферта на декабрь равен 306 млрд тенге. То есть в декабре по среднемесячному курсу USD/KZT 520 тенге для обеспечения окончательного трансферта в сумме 306 млрд тенге Нацбанк должен был продать из Нацфонда не более 588 млн долларов, но фактическая сумма оказалась равна 900 млн долларов. 

В своем информационном сообщении по валютному рынку Нацбанк отметил, что в декабре на внутреннем валютном рынке сохранялся повышенный спрос на иностранную валюту со стороны экономических агентов при ограниченном предложении. Однако, по всей видимости, рыночный спрос на валюту в декабре был значительно ниже, чем в ноябре, поскольку нетто-продажи валюты Нацбанка в декабре были в два раза ниже, чем в ноябре, и объемы торгов за месяц также немного снизились.   

Рис. 1. Курс USD/KZT и продажа/покупка валюты на бирже со стороны Нацбанка

Источник: НБК

* план НБК на январь 2025

В январе, согласно информации Нацбанка, по заявкам правительства по трансфертам в бюджет планируется продажа валюты из Нацфонда на сумму от 750 млн до 850 млн долларов (800 млн долларов в среднем). Как было сказано ранее, в январе не планируется покупка валюты для поддержания валютной доли пенсионных активов ЕНПФ. В результате ежемесячное нетто-поступление валюты на рынок со стороны Нацбанка в январе будет существенно ниже, чем в октябре – декабре 2024 года. Однако спрос на валюту в январе сезонно является относительно низким, поэтому с учетом нормы об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора мы ожидаем, что курс доллара к тенге в январе останется приблизительно на текущем уровне при сохранении существующих внешних и внутренних условий и отсутствии влияния новых негативных факторов, которые могут повлиять на курс тенге.