Во что инвестируют средства ЕНПФ

Наибольшая доля средств Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) вложена в государственные ценные бумаги по ставкам, едва покрывающим, а то и совсем не дотягивающим до уровня инфляции в стране, что наблюдалось в течение 2022 года. В минувшем году на ГЦБ Министерства финансов РК в инвестиционном портфеле ЕНПФ пришлась половина, 49,72%, что больше показателя годичной давности на 9%.

Из данных, представленных АО «ЕНПФ», следует, что в прошлом году фонд приобрел ГЦБ Минфина на 2,3 трлн тенге. Так, в январе 2022 года на пенсионные средства были куплены госбумаги на 35 млрд тенге со средневзвешенной доходностью 10,97%, в феврале – на 88,2 млрд тенге с доходностью 11,01%, в марте – на 69 млрд тенге с доходностью 12,71%, в апреле –  на 190 млрд тенге с доходностью 13,44%, в мае - на 172,5 млрд тенге с доходностью 13,78%, в июне – на 320 млрд тенге с доходностью 13,78%, в июле – на 200,1 млрд тенге с доходностью 14,36%, в августе – на 200 млрд тенге с доходностью 14,36%, в сентябре – на 195 млрд тенге с доходностью 14,36%, в октябре – на 285 млрд тенге с доходностью 15,1%, в ноябре – на 235 млрд тенге с доходностью 15,7%, в декабре – на 390 млрд тенге с доходностью 16,07%. Отметим, уровень годовой инфляции в 2022 году превышает 20%.

В ответе на запрос центра деловой информации Kapital.kz в Минфине сообщили, что «средства, поступившие от размещения ГЦБ, в полном объеме были использованы для поддержания принятых расходов республиканского бюджета, в том числе на социальные и другие приоритетные цели государства, предусмотренные республиканским бюджетом». То есть речь идет в том числе и о покрытии дефицита бюджета, который в рассматриваемом периоде составил 3,3% от ВВП или 2,9 трлн тенге. «В 2022 году финансирование дефицита бюджета обеспечено преимущественно за счет внутреннего заимствования», - подтвердили в профильном министерстве. 

Всего же, по данным министерства финансов, в прошедшем году посредством выпуска государственных ценных бумаг на внутреннем рынке привлечены средства в объеме около 4 трлн тенге.

«Государственные ценные бумаги приобретены участниками внутреннего фондового рынка, включая АО «Единый накопительный пенсионный фонд», банки второго уровня и страховые организации. При этом раскрытие более подробной информации о держателях ГЦБ не представляется возможным, поскольку согласно статье 41 Закона РК «О рынке ценных бумаг», информация о владельцах эмиссионных ценных бумаг является коммерческой тайной на рынке ценных бумаг», - объяснили в Минфине отказ раскрывать других казахстанских держателей ГЦБ. 

В таком случае вернемся к ЕНПФ, который также «спонсирует» национальные институты развития и госхолдинги. По цифрам на 1 января 2023 года, на долю облигаций организаций квазигосударственного сектора в портфеле Единого накопительного пенсионного фонда приходится 11,40%. Их текущая стоимость оценивается в 1,6 трлн тенге. В 2021-2022 годах фонд не совершал покупок. Однако в пандемийный год заимствования со стороны квазигосструктур у ЕНПФ составили 997,35 млрд тенге - почти треть от всего объема вложений в квазигоскомпании. Ниже приводим разбивку по госинститутам и холдингам, которые привлекли средства пенсионного фонда в 2020 году.  

АО «Аграрная кредитная корпорация» («Экономика простых вещей») – 634, 6 млрд тенге:

– облигации в объеме 600 млрд тенге с доходностью 11,75% годовых;

– облигации в объеме 5,87 млрд тенге c доходностью 11,75% годовых;

– облигации в объеме 5,05 млрд тенге с доходностью 11,75% годовых;

– облигации в объеме 16,17 млрд тенге с доходностью 11,75% годовых;

 – облигации в объеме 7,57 млрд тенге с доходностью 11,75% годовых.

АО «Казахстанский фонд устойчивости» – 143,84 млрд тенге:

– облигации в объеме 143,84 млрд тенге с доходностью 12,00% годовых.

АО ФНБ «Самрук-Казына» – 114,8 млрд тенге:

– облигации в объеме 64,30 млрд тенге со средневзвешенной доходностью 12,50%;

– облигации в объеме 50,51 млрд тенге по номинальной стоимости с доходностью в размере 10,90% годовых.

АО «Национальный управляющий холдинг «Байтерек» – 83,19 млрд тенге:

– облигации в объеме 36,70 млрд тенге с доходностью 11,30% годовых;

– облигации в объеме 46,49 млрд тенге по номинальной стоимости со средневзвешенной доходностью в размере 11,30% годовых.

АО «Банк развития Казахстана» – 20,95 млрд тенге:

– еврооблигации, номинированные в тенге, на 10 млрд тенге с доходностью 10,95%;

– облигации в объеме 5 млрд тенге с доходностью 11,00% годовых; облигации на 5,95 млрд тенге с доходностью 11,80% годовых.

По всей видимости, в 2023 году доля квазигоссектора в инвестиционном портфеле ЕНПФ увеличится, так как в Национальном банке РК планируют на рыночных условиях инвестировать пенсионные активы в облигации НУХ «Байтерек» на общую сумму до 500 млрд тенге. Эти средства намечено направить на кредитование крупных проектов в машиностроении, металлургии, пищевой и легкой промышленности, строительной индустрии, инфраструктуре и других отраслях.  

Отметим, на начало текущего года объем пенсионных активов, находящихся в доверительном управлении Национального банка РК, составил 14,6 млрд тенге.

По состоянию на 1 февраля 2023 года структура портфеля пенсионных активов АО «ЕНПФ» выглядит следующим образом: ГЦБ Министерства финансов РК – 7,2 трлн тенге; ГЦБ иностранных государств – 812 млрд тенге; МФО – 370 млрд тенге; корпоративные облигации эмитентов РК – 16,2 млрд тенге; облигации квазигосударственных организаций РК – 1,6 трлн тенге; облигации БВУ – 945 млрд тенге; корпоративные облигации иностранных эмитентов – 5,5 млрд тенге; акции и депозитарные расписки эмитентов РК – 246,5 млрд тенге; PNN (структурные ноты) – 9,4 млрд тенге; депозиты – 200 млрд тенге; депозиты Нацбанка РК – 80,3 млрд тенге; депозиты в иностранных банках – 0; денежные средства на инвестиционных счетах – 22,6 млрд тенге; репо – 00; прочие активы – 2,06 млрд тенге; индексное управление активами – 2,9 трлн тенге, в том числе ГЦБ развитых стран – 1 трлн тенге, ГЦБ развивающихся стран – 547 млрд тенге; активы во внешнем управлении – 1,3 трлн тенге.