USD
448.15₸
-1.430
EUR
483.46₸
-3.480
RUB
4.86₸
BRENT
87.25$
-0.020
BTC
70847.70$
+1452.500

Три главных риска для Казахстана

Эксперты назвали основные угрозы для экономики и финансового сектора республики в этом году

Share
Share
Share
Tweet
Share
Три главных риска для Казахстана - Kapital.kz

Недавно Goldman Sachs назвал пять угроз для мировой экономики в 2014 году. Как считают эксперты одного из крупнейших инвестиционных банков США, следует опасаться продолжения политики жесткой экономии в развитых странах, снижения расходов домохозяйств и компаний. Кроме того, они предупреждают о рисках ускорения роста инфляции, обострения долгового кризиса в еврозоне и начала финансовых потрясений в Китае. В свою очередь казахстанские эксперты в опросе делового еженедельника «Капитал.kz» отметили три основные угрозы для экономики и финансовой системы Казахстана.

Поле битвы – тенге

«Одним из главных рисков для казахстанской экономики и финансового сектора остается ослабление тенге, который выглядит все более уязвимым для внешних и внутренних шоков», – считают аналитик по макроэкономике Halyk Finance Нурфатима Джандарова и главный аналитик по рынку долговых инструментов этой же компании Ерулан Мустафин.

По мнению экспертов, режим обменного курса, который поддерживал нацвалюту к доллару в узком коридоре после девальвации 2009 года, «начал терять доверие рынка». «Постепенная долларизация экономики в течение последних пяти лет ускорилась в 2013 году до той степени, когда она превратилась в атаку на обменный курс», – подчеркнули они.

Другой угрозой аналитики назвали риск недостатка тенговой ликвидности в банковской системе из-за действий Нацбанка по защите курса посредством высоких процентных ставок на денежном рынке: «Процентные ставки подскакивали во время налоговой недели в ноябре до 40-50%, так как банки лихорадочно искали ликвидность, чтобы покрыть отток временных вкладов, направленных на выплату налогов добывающими компаниями».

Как считают эксперты Halyk Finance, повторение подобных шоков в текущем году может привести к снижению устойчивости банковской системы. «Самую высокую стоимость фондирования платят банки с наиболее острой нехваткой ликвидности, а сохранение высокой волатильности ставок может ухудшить ситуацию с ликвидностью в этих БВУ еще больше и привести к несостоятельности банка обслуживать вклады», – предупреждают они.

Вслед за ставками на денежном рынке начнут расти ставки по вкладам в банках. По мнению аналитиков, это окажет «отрицательное влияние на их прибыльность и способность генерировать капитал, что так необходимо банкам, имеющим большой объем плохих активов на своем балансе».

В качестве еще одной угрозы эксперты Halyk Finance считают вероятность дальнейшего замедления роста экономики. «Она поддерживается с трех направлений: со стороны производства – риск задержки добычи на месторождении Кашаган; со стороны государственных расходов – дальнейшее ужесточение фискальной политики в связи с замедлением роста доходной части; со стороны потребления – риск резкого замедления потребительского кредитования под давлением регуляторных ограничений, насыщения и медленного роста трудовых доходов», – заключили они.

Откуда ждать угроз?

В свою очередь директор департамента аналитики «Асыл-Инвест» Айвар Байкенов считает, что основные риски для Казахстана связаны «с внешней конъюнктурой ввиду экспортной ориентированности казахстанской экономики». Именно внешний фактор, по его мнению, стал главной причиной замедления темпов роста ВВП в 2013 году. «Опережение темпов роста импорта над темпами увеличения экспорта привели к снижению торгового баланса. В новом году данный тренд, на наш взгляд, сохранится», – прогнозирует эксперт.

При этом он акцентировал внимание на снижении конкурентоспособности казахстанской экспортной продукции в рамках Таможенного союза, где «наши заметно проигрывают российским и белорусским производителям, которым в частности поддержку оказало более сильное ослабление собственных валют».

Не в пользу Казахстана играет замедление темпов роста экономики у основных потребителей казахстанского экспорта – Китая и Европы. «Если в части европейских стран возможно некоторое оживление в промышленных секторах, то в КНР, напротив, ожидается дальнейшее снижение объемов промышленного производства», – пояснил эксперт.

Ухудшают перспективы экспортной выручки, по его мнению, и низкие цены на промышленные металлы и зерновые культуры. При этом в части нефти также возможны риски падения цен по причине увеличения предложения и роста добычи на сланцевых месторождениях. Обратил внимание аналитик и на проблемы реализации Кашаганского проекта: «Основная интрига года будет связана с «большой нефтью», а именно возобновлением добычи и выходе на коммерческие объемы на Кашагане. На данный момент не совсем ясно, когда она возобновится и к какому сроку удастся выйти на необходимые объемы. Беспокоит неопределенность относительно всей серьезности возникшей проблемы с утечкой газа из наземного трубопровода. О том, какие последствия и какие расходы за этим могут последовать, пока никто не рискует говорить».

По его словам, Кашаган продолжает подтверждать статус одного из наиболее труднореализуемых проектов в мировой нефтяной добыче. «Отсутствие кашаганской нефти, конечно, сказывается на потенциале казахстанской экономики, особенно в свете истощения запасов на действующих месторождениях и трудностей с увеличением объемов нефтедобычи», – добавил эксперт.

Что касается финансового сектора, то беспокойство у аналитика «Асыл-Инвест» вызывают стремительные темпы роста потребительских займов, что создает риски возникновения пузыря. «Большая часть таких займов выдается без должной оценки платежеспособности заемщиков и без залогового обеспечения. Регулятор уже объявил о намерении укротить аппетиты банкиров в выдаче таких кредитов. Вопрос в эффективной реализации этой задачи», – отметил эксперт, предупредив, что резкое замедление в кредитовании может «серьезно ударить по экономике».

Баланс тревоги нашей

Другой эксперт, экономист Петр Своик, первой и главной угрозой для экономики и финансовой системы Казахстана в этом году считает «ухудшение внешнего платежного баланса из-за снижения экспортной выручки и уменьшения притока иностранных инвестиций». В результате усилится тренд на ослабление тенге.

«К тому же нацвалюту все равно придется опускать, хотя бы чтобы не отставать от ослабления рубля, – уверен экономист. – Впрочем, все это есть не столько финансовая (сырьевую экономику Казахстана девальвация нацвалюты только поддержит), сколько угроза социальная (рост цен, снижение уровня жизни), а, следовательно, и политическая».

Другая угроза, по его мнению, заключается в «усугублении и без того критической банковской ситуации: зашкаливший процент «плохих» кредитов, плюс вынужденная переориентация с кредитования производственного на потребительское». «Это в нашей «экономике на вывоз» эквивалентно поддержке импорта за счет наращивания внутреннего долга. Но это отсроченная угроза – проблема проявится в следующие годы», – отметил эксперт, при этом добавив, что важной частью банковской проблемы теперь становится «зависшая ситуация» с созданием ГНПФ и размещением пенсионных накоплений.

В качестве третьей угрозы Петр Своик назвал «опережающий общий рост цен в стране рост тарифов как следствие принятого правительством курса на «предельные» и долгосрочные тарифы». «Угроза здесь в том, что расчет на инвестирование, таким образом, энергетики и ЖКХ не оправдался, тогда как эскалация цен налицо. Впрочем, это не столько экономическая, сколько социально-политическая угроза», – подчеркнул он.

В целом, по мнению экономиста, 2014 год будет годом накопления проблем, вытекающих из фактического исчерпания потенциала «экспортно-сырьевого» и «внешне-заемного» циклов казахстанской экономики. «Но пока без официального признания этих циклов завершенными и, соответственно, без попыток формулирования альтернативы», – заключил эксперт.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

Вам может быть интересно

Читайте Kapital.kz в Google News Kapital Telegram Kapital Instagram Kapital Facebook
Вверх
Комментарии
Выйти
Отправить
Авторизуйтесь, чтобы отправить комментарий
Новый пользователь? Регистрация
Вам необходимо пройти регистрацию, чтобы отправить комментарий
Уже есть аккаунт? Вход
По телефону По эл. почте
Пароль должен содержать не менее 6 символов. Допустимо использование латинских букв и цифр.
Введите код доступа из SMS-сообщения
Мы отправили вам код доступа. Если по каким-то причинам вы не получили SMS, вы можете отправить его еще раз.
Отправить код повторно ( 59 секунд )
Спасибо, что авторизовались
Теперь вы можете оставлять комментарии.
Вы зарегистрированы
Теперь вы можете оставлять комментарии к материалам портала
Сменить пароль
Введите номер своего сотового телефона/email для смены пароля
По телефону По эл. почте
Введите код доступа из SMS-сообщения/Email'а
Мы отправили вам код доступа. Если по каким-то причинам вы не получили SMS/Email, вы можете отправить его еще раз.
Пароль должен содержать не менее 6 символов. Допустимо использование латинских букв и цифр.
Отправить код повторно ( 59 секунд )
Пароль успешно изменен
Теперь вы можете авторизоваться
Пожаловаться
Выберите причину обращения
Спасибо за обращение!
Мы приняли вашу заявку, в ближайшее время рассмотрим его и примем меры.