Сразу после декабрьского заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы председатель ФРС Бен Бернанке дал понять, что программа по покупке казначейских и ипотечных облигаций завершится к концу 2014 года, причем процесс сворачивания будет происходить следующим образом: первое снижение в 10 млрд. долларов в декабре, затем по 10 млрд. долларов после каждого заседания ФРС.
Для некоторых экономистов план сворачивания показался слишком агрессивным и даже опасным для финансового сектора США, пишет в Business Insider ведущий экономический и инвестиционный советник Legacy Private Trust Пол Касриел, пишут vesti.ru.
Наблюдатели ожидали, что сворачивание программы по покупке облигаций с 85 млрд. долларов до 75 млрд. долларов в месяц произойдет в начале 2014 года и сохранится на этом уровне до середины года, после чего произойдет новое десятимиллиардное сокращение (до 65 млрд. долларов в месяц) и этот уровень сохранится до конца 2014 года. Нынешний план ФРС можно охарактеризовать как ужесточение монетарной политики, что негативно отразится на экономике и на ценах на неликвидные активы во второй половине 2014 года и в 2015 году.
Кроме того, сворачивание может резко уменьшить объемы кредитования со стороны коммерческих банков и других кредитных организаций.
Нынешнюю ситуацию можно сравнить с летом 1936 года, когда после бурного роста американская экономика к середине 1937 года скатилась в рецессию. Напомним, что 16 августа 1936 года, 1 марта 1937 года и 1 мая 1937 года ФРС повышала необходимый процент резервного покрытия. За неполный год оно удвоилась в два раза, что стало тяжелым бременем для банков. Ужесточение правил привело к тому, что банковское кредитование, которое резко пошло вверх в 1934 году, замедлилось во второй половине 1936 года и начало сокращаться во второй половине 1937 года. Начавшийся весной 1933 года экономический рост достиг пика в мае 1937 года.
Аналитики считают, что процентная ставка по кредитам в 2014 году будет от 3,5% до 5,75%. Если ставка будет ближе к нижней границе и ФРС не откажется от сворачивания программы по покупке облигаций, то можно ожидать значительного замедления роста экономики уже в IV квартале 2014 года. Если ставка будет в верхней границе диапазона, то замедление окажется умеренным.
