Fitch подтвердило рейтинги Байтерек

05.05.2017 • 14:54 2380

Fitch подтвердило рейтинги Байтерек

В международном рейтинговом агентстве прокомментировали ситуацию

Fitch Ratings подтвердило рейтинги АО «Национальный управляющий холдинг «Байтерек», Казахстан: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB», национальный долгосрочный рейтинг «AAA (kaz)» и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «F2». Прогноз по долгосрочным рейтингам — «Стабильный».

Fitch также подтвердило рейтинги приоритетного необеспеченного внутреннего долга холдинга «Байтерек» на уровнях «BBB"/"AAA (kaz)».

Рейтинги холдинга «Байтерек» находятся на одном уровне с суверенными рейтингами Казахстана («BBB"/прогноз «Стабильный"/"F2»), что отражает его статус как компании госсектора, строгий контроль со стороны государства и важную роль в реализации экономической политики страны. Также рейтинги учитывают значительное финансирование холдинга со стороны государства. При рейтинговании холдинга «Байтерек» Fitch использует подход «сверху-вниз» согласно методологии «Рейтингование компаний госсектора за пределами США» и рассматривает холдинг как кредитно-связанную структуру.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Подтверждение рейтингов отражает неизменившийся особый юридический статус холдинга «Байтерек» как национальной управляющей холдинговой компании, выступающего в качестве государственного института развития и квазибюджетной организации.

Юридический статус оценивается как «более сильный»

Холдинг «Байтерек» — государственное акционерное общество, созданное в мае 2013 г. в соответствии с указом Президента Казахстана и постановлением Правительства Республики Казахстан и находящееся в 100-процентной собственности государства. Холдинг является одной из трех национальных управляющих холдинговых компаний и выступает в роли квазибюджетной организации государства, направляя средства от государства в национальную экономику. Институциональная миссия холдинга — поддерживать диверсификацию и развитие экономики Казахстана. Мы не ожидаем, что эти характеристики претерпят существенные изменения в обозримом будущем.

Интеграция оценивается как «более сильная»

С момента основания холдинг «Байтерек» получает регулярное государственное финансирование в форме взносов капитала и субсидированных бюджетных кредитов (159,4 млрд. тенге и 117 млрд. тенге на конец 2016 г. соответственно), что указывает на тесные связи холдинга с бюджетной системой Казахстана. В 2014—2016 гг. холдинг провел 12 нерыночных выпусков облигаций, которые представляют собой 20-летние и 30-летние облигации с единовременным погашением, годовым купоном в 0,1% и общим номинальным объемом 843,1 млрд. тенге (балансовая стоимость 271,4 млрд. тенге на конец 2016 г.). Выпуски облигаций были в полном объеме приобретены Национальным банком от лица Национального фонда Республики Казахстан. Холдинг передает государственное финансирование своим 11 дочерним структурам, которые, в свою очередь, осуществляют реализацию конкретной государственной политики в соответствующих отраслях. Это указывает на роль холдинга в перераспределении средств от государства в экономику.

Контроль оценивается как «более сильный»

Совет директоров холдинга «Байтерек» назначается единственным акционером, и Премьер-министр Бакытжан Сагинтаев занимает должность председателя совета директоров. В совет директоров входят ключевые должностные лица государства и три независимых директора, при этом правительство Казахстана одобряет финансовую отчетность холдинга, сохраняет контроль над стратегическими решениями, определяет ключевую политику компании по вопросам долга, дивидендов и инвестиций, назначает комитет по аудиту и внешнего аудитора, отслеживает и контролирует использование государственных средств.

Стратегическая значимость оценивается как «более сильная»

По мнению Fitch, холдинг «Байтерек» играет особо важную роль в реализации политики Казахстана по экономическому развитию через диверсификацию и поддержку несырьевых секторов экономики и инновационного развития, поддержку малого и среднего бизнеса, а также предоставление доступного жилья. В конце 2016 г. активы холдинга составляли около 9% от ВВП страны.

Fitch считает, что недавно объявленная масштабная национальная программа приватизации не приведет к ослаблению этих основных рейтинговых факторов. Четыре из 11 дочерних структур холдинга «Байтерек» первоначально были включены в программу, и лишь одна из них, Жилстройсбербанк Казахстана («BBB-», прогноз «Стабильный»), является относительно крупной (около 15% от активов группы). Однако холдинг намерен сохранить мажоритарный контроль над компанией и ее функцию в проводимой политике обеспечения доступного жилья.

Устойчивый операционный профиль поддерживается государственным фондированием

Группа «Байтерек» обеспечивает рост доходов, демонстрируя операционную прибыль с момента основания. Отношение чистой прибыли к общему капиталу и резервам группы составляло 5,1% в 2016 г. (2015 г.: 5,7%). В конце 2016 г. общий финансовый долг группы умеренно повысился, до 2 247 млрд тенге (2015 г.: 2 008 млрд тенге), за счет продолжения государственного финансирования, в то время как отношение капитала и резервов к общему долгу осталось очень сильным на уровне 42% (2015 г.: 43%). Позиция ликвидности холдинга «Байтерек» является хорошей: доступные денежные средства и эквиваленты составляли 451,5 млрд. тенге плюс депозиты на 743 млрд. тенге на конец 2016 г.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Рейтинги холдинга отражают суверенные рейтинги. Позитивное рейтинговое действие последует в случае повышения рейтингов Казахстана.

И, наоборот, в случае негативного рейтингового действия по Казахстану или ослабления связей холдинга «Байтерек» с государством, на что указывала бы эмиссия значительного рыночного долга без государственных гарантий, последовало бы понижение рейтингов.

Узнавайте больше об интересных событиях в Казахстане и за рубежом.
Подписывайтесь на нас в Telegram

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

Байтерек

05.05.2017 • 14:54 2380

Поделиться
Отправить
Вотсапнуть
Fitch подтвердило рейтинги Байтерек
  • Центр деловой информации Kapital.kz — информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции. Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей. При нарушении условий размещения материалов редакция делового портала имеет право на решение спорных моментов в законодательном порядке.

  • Яндекс.Метрика