Вопреки заявлениям Национального банка РК о том, что рынок кредитования продолжает восстанавливаться, темпы роста и структура кредитного портфеля банковского сектора не вселяют оптимизма. А если учитывать то, что сложные процессы в банковском секторе далеки от завершения, в то время как регулятор продолжает проводить жесткую монетарную политику, ожидать кредитного бума в текущем году не приходится.
На фоне роста экономики на 4,1% увеличение кредитования банками второго уровня (БВУ) в прошлом году оказалось весьма скромным. Согласно данным регулятора, банковские займы увеличились всего на 1,3%, или 172,2 млрд тенге, с 13 590,5 млрд до 13 762,7 млрд тенге.
Перекос в сторону розницы
Но наибольшую обеспокоенность вызывает не столько низкий рост объема банковских кредитов, сколько их структура, существенно изменившаяся за прошедший год, причем не в пользу юридических лиц. Кредиты этой категории заемщиков сократились на 6,4%, или 267,1 млрд тенге, с 4195,1 млрд до 3928 млрд тенге, а доля таких займов в ссудном портфеле банков упала с 30,9% до 28,5%. Причем заметно снизились заемные средства, выданные МСБ, – на 2,1%, или 97,4 млрд тенге, с 4664,5 млрд до 4567,1 млрд тенге. Их доля в ссудном портфеле банковского сектора на 1 января 2019-го составила 33,2% против 34,3% на начало прошлого года.
Настораживает и то, что по мере падения кредитования корпоративного сектора высокие темпы демонстрирует наращивание заимствований розничными клиентами более чем на 17%, или 734 млрд тенге, с 4259,1 млрд до 4993,4 млрд тенге. В результате доля кредитов физлиц в ссудном портфеле банков по итогам прошлого года возросла с 31,3% до 36,3%. Локомотивом в розничном секторе остается потребительское кредитование, которое за год увеличилось на 18,7%, или 552,9 млрд тенге, с 2955,9 млрд до 3508,8 млрд тенге, а доля этих кредитов в ссудном портфеле банков превысила 25% против 21,7% на начало 2018 года.
Как видно, на кредитном рынке наблюдается явный перекос в сторону розничного сектора. Как считают эксперты, этот дисбаланс продолжит только увеличиваться, а кредитование розницы останется основным драйвером развития банковской системы. «Рост розничного кредитования продолжит демонстрировать высокие темпы, продолжая текущую динамику с постепенным замедлением. Данный значительный рост будет поддерживаться высокой маржинальностью, спросом и краткосрочностью данного вида кредитования», – говорится в обзоре банковского сектора инвестиционной компании «Халык Финанс».
Однако вместе с увеличением выдачи займов физлицам значительно возрастут риски снижения качества розничного портфеля банков, поскольку темпы повышения доходов населения остаются не сопоставимыми со стоимостью банковских кредитов. Поэтому рост проблемных займов по мере увеличения потребительского кредитования неизбежен.
Ликвидности много, кредитов мало
Впрочем, это только одна сторона медали. Другая заключается в том, что по мере того, как кредитование корпоративного сектора и, в частности, МСБ падало, у банков концентрировался огромный объем ликвидности. По данным «Халык Финанс», на конец 2018 года доля свободных средств в банковской системе достигала 40% против 37% на начало года.
Только избыток средств в тенге, согласно оценке инвесткомпании, составляет 31% от ссудного портфеля банковского сектора, объем которого на 1 января 2019 года достигал 13,8 млрд тенге (основной долг). Нетрудно подсчитать, что в абсолютном выражении только избыточная тенговая ликвидность у БВУ превышает 4,2 трлн тенге.
«Тенговый излишек в системе сложился в результате ряда вливаний льготных средств в поддержку банковской системы со стороны государства и невозможности направить данные средства на кредитование ввиду отсутствия достаточного количества качественных заемщиков», – отмечают аналитики «Халык Финанс».
По их мнению, освоение избыточной ликвидности путем кредитования, не приводящее к перегреву экономики и ухудшению качества ссудного портфеля, «возможно только при решении структурных проблем и создании дополнительных инвестиционных стимулов для частного бизнеса».
Почему главный заемщик БВУ Нацбанк?
А пока в роли качественного заемщика банков продолжает активно выступать… Национальный банк, и не в последнюю очередь благодаря установленной им высокой базовой ставки на уровне 9,25%, а не только по причине отсутствия хороших дебиторов у БВУ.
В результате львиная доля свободной ликвидности банковской системы размещена в безрисковые, но с хорошей доходностью финансовые инструменты и, в первую очередь, в краткосрочные ноты Нацбанка. И хотя доходность по этим бумагам находится ниже базовой ставки, она по-прежнему остается заметно выше инфляции. Например, в декабре средневзвешенная доходность размещенных в этом месяце нот находилась в диапазоне 8,78-8,97% в зависимости от срока их обращения.
По сути, Нацбанк, выпуская свои ноты по хорошей ставке вознаграждения, отбил у БВУ аппетит к риску в сфере кредитования. Ведь зачем банкам проводить более рисковые операции, кредитуя предприятия реального сектора, когда есть финансовые инструменты с нулевым риском, но с хорошей доходностью в виде краткосрочных нот регулятора?
В этих условиях многие потенциальные заемщики банков из корпоративного сектора остаются на голодном пайке, не имея возможности привлекать заемные средства на приемлемых условиях для поддержания и расширения своего бизнеса.
Между двух огней
Тем самым корпоративный сектор оказался между молотом и наковальней. С одной стороны, он столкнулся с весьма сильным конкурентом в лице розницы, где ставки по кредитам заметно выше, а сроки кредитования меньше. С другой стороны, он не способен предложить банкам равнозначные по риску и доходности условия привлечения свободной ликвидности, которые предлагает банковскому сектору регулятор.
Поэтому неудивительно, что эксперты сдержанно оценивают перспективы кредитного рынка в этом году. «Профицит ликвидности в банковской системе будет сохраняться как результат плохого функционирования канала кредитования и существования структурных проблем в экономике. Тем не менее будет наблюдаться постепенный прирост кредитования в ответ на рост экономики и оздоровление кредитного портфеля банков», – прогнозируют в «Халык Финанс».
Еще менее оптимистично аналитики инвесткомпании смотрят на возможности привлечения кредитных ресурсов юридическими лицами. «Рост корпоративного кредитования будет оставаться довольно сдержанным и будет значительно ниже номинального роста ВВП. Увеличение корпоративного кредитования в основном будет зависеть от разрешения структурных проблем, роста доли МСБ в экономике и прироста корпоративных тенговых депозитов в банковской системе», – считают в «Халык Финанс».
Поэтому можно ожидать, что темпы роста кредитования в этом году и, в частности, корпоративного сектора не будут высокими, в то время как дисбалансы на кредитном рынке продолжат увеличиваться, особенно в случае продолжения Национальным банком жесткой денежно-кредитной политики. Очевидно, что в этих условиях бизнесу вновь придется полагаться в первую очередь на собственные финансовые ресурсы, а не на заемные средства банковского сектора.
