Что надо знать об IPO Казатомпрома

08.11.2018 • 17:40 2081

Что надо знать об IPO Казатомпрома

12 ноября завершается сбор заявок, подаваемых брокерами, на AIX

Единственный акционер Казатомпрома — АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Қазына» — предлагает к приобретению 15% от общего количества выпущенных акций Национальной атомной компании. Согласно действующему законодательству в Казахстане должно быть предложено не менее 20% от совокупного предложения ценных бумаг. На Международной бирже Астана (далее — AIX) Международного финансового центра «Астана» будут предложены как простые акции, так и ГДР в соответствии с правилами и положениями.

По решению Правительства разрешено продать до 25% от общего количества выпущенных акций. Таким образом, «Самрук-Казына» после консультации с банками-координаторами Международного предложения (Credit Suisse Securities Limited и J.P. Morgan Securities plc) может использовать данный опцион и увеличить объем размещения до максимального количества предлагаемых ценных бумаг.

31 октября Казатомпром объявил ценовой диапазон на уровне 11,6—15,4 доллара США за 1 ГДР, или за 1 акцию, что подразумевает стоимость акционерного капитала компании в диапазоне 3,0−4,0 млрд долларов США. В рамках предложения в Казахстане на AIX окончательная цена предложения за 1 акцию в тенге будет отражать окончательную цену предложения за 1 ГДР в долларах США с учетом официального обменного курса Национального Банка Республики Казахстан, который будет установлен на 12 ноября 2018 года (последний день приема заявок).

В результате осуществления IPO Казатомпром станет первой компанией, чьи акции будут выведены на международный рынок в рамках объявленной Правительством Республики Казахстан программы приватизации. Данная программа направлена на формирование эффективной и конкурентоспособной экономики Казахстана и соответствует заявленным целям Правительства о снижении доли государства в ВВП до 15% до уровня стран ОЭСР.

Информация об IPO компании, а также все необходимые для принятия инвестиционного решения материалы размещены на сайте Казатомпрома http://www.kazatomprom.kz/en/section/investors и на сайте AIX https://aix.kz

О процедуре подачи заявки

Прием заявок брокеров, зарегистрированных на AIX, на покупку ценных бумаг компании будет осуществляться в Казахстане до 17:00 12 ноября 2018 года. При этом инвесторам рекомендуется уточнить у своего брокера крайний срок приема брокером заявок клиентов — у каждого брокера он может быть индивидуальный.

Потенциальным розничным инвесторам следует учитывать, что подача заявок на покупку ценных бумаг осуществляется исключительно через брокера, имеющего допуск к торгам на бирже AIX. Поэтому необходимо выбрать брокера, который в дальнейшем предоставит необходимые консультации и инструкции по подаче и оплате заявок на покупку ценных бумаг компании в рамках предложения на бирже AIX.

Полный список членов биржи, имеющих допуск к торгам на бирже AIX, опубликован на сайте биржи AIX по ссылке https://aix.kz/aix-membership/aix-members/trading-….

Если у потенциального инвестора имеется брокерский счет, открытый ранее, инвестору нужно убедиться в том, что его брокер является членом биржи AIX, и подать заявку согласно инструкции своего брокера.

При подаче заявки брокеру инвестор должен перечислить на свой брокерский счет сумму, эквивалентную размеру его заявки. В дальнейшем брокер подаст данную заявку на площадке AIX.

Окончательное решение о цене размещения акций и ГДР будет принято АО «ФНБ «Самрук-Казына» и Правительством РК 13 ноября 2018 года после сбора всех заявок инвесторов на дату закрытия книги заявок (12 ноября 2018 года). Цена размещения будет единой для всех инвесторов. Инвесторы, приобретающие ГДР в Казахстане на AIX, получат их по той же цене, по которой ГДР разместятся на Лондонской фондовой бирже, в то время как цена за 1 акцию будет представлять собой тенговый эквивалент цены за 1 ГДР с учетом официального обменного курса на 12 ноября.

Сравнение с Народным IPO

IPO Казатомпром не имеет отношения к программе «Народное IPO» поскольку она была закрыта правительством в 2015 году.

Основные отличия Народного IPO и IPO Казатомпрома

Во-первых, IPO Казатомпрома проводится в рамках программы приватизации, где стоят совершенно иные цели, чем у Народного IPO. Программа приватизации направлена на формирование эффективной и конкурентоспособной экономики Казахстана и соответствует заявленным целям правительства о снижении доли государства в ВВП до уровня стран ОЭСР. Тем не менее для фонда Самрук-Казына и правительства немаловажным аспектом является получение максимально возможной цены реализации, что обуславливает двойной листинг — в Лондоне и в Астане. Достичь данной цели без помощи международного рынка капитала невозможно. В Народном IPO основной целью ставилось повышение финансовой грамотности населения и увеличение его активности на рынке ценных бумаг.

Во-вторых, поскольку это не Народное IPO, формально отсутствует приоритет физических лиц, являющихся резидентами Казахстана. Однако ни у Казатомпрома, ни у его единственного акционера в лице фонда Самрук-Казына нет намерения каким-либо образом дискриминировать казахстанских розничных инвесторов при проведении IPO компании. Более того, фонд лишь приветствует участие физических лиц в размещении.

Для этой цели созданы равные условия участия всех инвесторов. Местное предложение осуществляется на локальной бирже AIX — бирже МФЦА. Казахстанские инвесторы имеют возможность ознакомиться со всеми необходимыми материалами, которые инвесторам необходимо изучить для принятия инвестиционного решения. Данные материалы доступны на сайте Казатомпрома на английском, русском и казахском языках.

При этом следует помнить, что на МФЦА должно быть предложено не менее 20% от совокупного предложения ценных бумаг. В случае более высокого спроса в Казахстане Фонд «Самрук-Казына» в качестве продающего акционера вправе самостоятельно принимать решения о распределении акций и ГДР по тем заявкам, цены в которых будут соответствовать окончательной цене размещения.

И в-третьих, изменился подход к ценообразованию акций. В Народном IPO цена размещения утверждалась правительством до открытия книги заявок — все инвесторы подавали свои заявки по уже заранее утвержденной цене. При проведении IPO Казатомпрома принцип ценообразования соответствует тем практикам, которые сложились на международных рынках капитала за долгие годы.

В основе этого принципа лежит ценовой диапазон (а не заранее определенная цена), который объявляется компанией одновременно с началом сбора заявок. Данный диапазон объявлен на уровне 11,6—15,4 доллара США за 1 ГДР, или за 1 акцию, и отражает предварительную обратную связь, которую Казатомпром и Самрук-Казына собрали с рынка в лице крупнейших институциональных инвесторов до объявления диапазона.

Это означает, что каждый инвестор, подавая свою заявку, будет указывать цену, по которой он готов покупать ценные бумаги в рамках этого диапазона. По итогам сбора всех заявок (как международных, так и отечественных) «Самрук-Казына» определит, при какой единой для всех цене отсечения он достигает наиболее выгодного размещения. Если цена в заявке окажется ниже установленной цены отсечения, то заявка инвестора останется неудовлетворенной — инвестор не получит акции. Если же цена в заявке окажется выше цены отсечения, то инвестор получит акции по той цене, которую установит «Самрук-Казына».

Таким образом, инвестор имеет максимальную вероятность удовлетворения его заявки продавцом при подаче заявки по наивысшей цене диапазона (15,4 доллара).

Ключевые даты

12 ноября — окончание сбора заявок, подаваемых брокерами, на AIX

13 ноября — дата установления окончательной цены по акциям и ГДР, расчеты по акциям, допуск акций на AIX

14 ноября — начало безусловных вторичных торгов по акциям и условных вторичных торгов по ГДР

16 ноября — расчеты по ГДР, допуск ГДР на AIX

19 ноября — начало безусловных вторичных торгов по ГДР

ГДР или акции?

ГДР — привычный инструмент при международных предложениях долевых инструментов. Акции казахстанских компаний деноминированы исключительно в тенге, а ГДР призваны решать вопросы деноминирования в иностранной валюте для международных инвесторов. Другими словами, листинг ГДР на международной площадке делается в основном для иностранных инвесторов, у которых, с одной стороны, нет тенге и которые не хотят брать валютный риск, и с другой стороны, нет доступа к казахстанским биржевым площадкам и т. д.

С точки зрения отечественных инвесторов ГДР могут быть интересны для тех, кто заинтересован в инвестициях в иностранной валюте. В любой момент инвестор может конвертировать акции в ГДР и наоборот. Владение ГДР традиционно обходится инвестору дороже, чем владение акциями, — за счет комиссий депозитария и сопутствующих комиссий третьих лиц.

Факторы инвестиционной привлекательности Казатомпрома

1. Крупнейший производитель урана в мире (рыночная доля 20%).

2. Крупнейшие запасы урана в мире.

3. Самая низкая себестоимость добычи урана в мире.

4. Самый низкий в мире негативный эффект на окружающую среду.

5. На рынке большинство экспертов ожидают, что цены на уран скорее будут расти, чем падать.

6. Дивидендная политика Казатомпрома, которая вступит в силу с 2019 года, подразумевает распределение в виде дивидендов не менее 75% свободного денежного потока, если отношение чистого долга компании к скорректированной EBITDA составляет не более 1.0x, либо не менее 50% свободного денежного потока, если коэффициент левереджа составляет более 1.0x и менее 1.5x; в иных случаях доля свободного денежного потока в виде дивидендов будет определяться решением Общего собрания акционеров Компании.

Прежде чем принять какое-либо инвестиционное решение, инвесторам следует ознакомиться с проспектом эмиссии, в том числе с разделом «Риск-факторы», описывающим потенциальные риски, связанные как с Казатомпромом, так и с инвестированием в его акции.

Совместными глобальными координаторами и Совместными букраннерами Предложения выступают банки Credit Suisse и J.P.Morgan.

Совместными букраннерами Предложения являются China International Capital Corporation, Halyk Finance и Mizuho International plc.

Соменеджером будет выступать Numis Securities Limited.

Предложение на AIX будет осуществлено под руководством Halyk Finance.

Узнавайте больше об интересных событиях в Казахстане и за рубежом.
Подписывайтесь на нас в Яндекс Дзен

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

IPO Казатомпром

08.11.2018 • 17:40 2081

Поделиться
Что надо знать об IPO Казатомпрома
  • Центр деловой информации Kapital.kz — информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции. Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей. При нарушении условий размещения материалов редакция делового портала имеет право на решение спорных моментов в законодательном порядке.

  • Яндекс.Метрика
    Система Orphus