Эяль Эльбоим, Swiss Capital: Мы управляем ростом, а не просто наблюдаем за ним
Как дисциплина стала основой роста МФО в Казахстане
На рынке микрофинансирования Казахстана наступает новая эпоха – с жесткими правилами и высокой ценой ошибки. В этих условиях выигрывают не самые быстрые, а самые дисциплинированные, считает Эяль Эльбоим, акционер компании Swiss Capital.
О зрелости через дисциплину
– Swiss Capital не самый публичный игрок на рынке, почему?
– Это осознанная стратегия. Мы никогда не стремились быть самыми заметными – для нас важнее было выстроить устойчивую модель бизнеса, которая была бы способна успешно функционировать при любом состоянии рынка.
История компании началась в 2017 году с ломбардов в трех городах Казахстана. Это была простая, «ручная» модель с прямым контактом с клиентом. Однако уже тогда мы понимали, что со временем этого будет недостаточно. Так, следующим этапом развития стала не экспансия, а усиление внутренней системы бизнеса. В 2021 году мы получили необходимую лицензию и осуществили переход к полноценной МФО, активно инвестируя при этом в процессы, риск-менеджмент и аналитику.
В период между 2019 и 2023 годами рынок бурно рос, зачастую за счет высокого риск-аппетита, мы же проявили осторожность и предпочли развиваться поступательно. Вероятно, за пределами компании этот процесс тогда был не очень заметным, но внутри все знали, что происходит что-то очень важное, поскольку в тот период формировался фундамент всего нашего бизнеса.
По сути, все последние годы для нас были одним большим периодом внутренней трансформации, и только сейчас мы впервые находимся в точке, когда работа, основанная на этом фундаменте, начинает приносить значимые результаты.
– Что это за точка?
– Речь идет о ступени развития компании. Я бы назвал ее этапом осознанного масштабирования.
Сейчас у нас есть то, чего часто не хватает всем быстрорастущим компаниям – понимание экономики собственного бизнеса на уровне продуктов. Сегодня мы видим не только итоговые показатели, но и то, как они формируются: по продуктам, сегментам и винтажам.
Все это позволяет нам управлять ростом, а не просто наблюдать за ним со стороны.
Пожалуй, самое важное – это то, что мы понимаем пределы своих возможностей и знаем, где можно ускориться, а где этого делать не стоит. В этом смысле – это самая настоящая дисциплина, когда мы вроде бы ничем не ограничены, но осознанно контролируем вектор своего движения.
Год управляемого роста
– Вы упомянули результаты и предшествующий им период подготовки. Когда именно произошел прорыв в работе и за счет чего он был достигнут?
– Прорывным для нас стал 2025 год, и произошло это в первую очередь за счет того, что созданная нами система начала работать как единое целое.
С одной стороны, мы усилили команду классными специалистами. К примеру, нам удалось привлечь нового CEO Анну Максимову, которая не просто поверила в нашу стратегию, но и сумела трансформировать ее в конкретные операционные решения.
С другой стороны, мы синхронизировали работу всех ключевых функций бизнеса – продажи, риск-менеджмент и финансы. Если ранее они были выстроены как отдельные блоки, то в 2025 году все это начало работать в единой автоматизированной системе – от подачи заявки на получение займа до его выдачи. В результате это позволило нам существенно сократить срок рассмотрения и оформления заявок.
Отдельно стоит отметить высокий уровень автоматизации бизнес-процессов в Swiss Capital. Так, мы стали первой компанией в Казахстане, внедрившей процесс автоматической регистрации залога.
На таком фоне трехкратный рост продаж и увеличение портфеля на 40% – это, по сути, лишь промежуточный результат, и мы ожидаем дальнейшего роста показателей.
Разумеется, это потребовало пересмотра нашей риск-функции в сторону ее усиления. Фактически мы пересобрали ее заново: обновили команду, пересмотрели риск-аппетит, ужесточили систему принятия решения, а также усилили мониторинг.
Принципиально важным для нас стало и то, что полученный результат выразился не только в росте, но и в двукратном снижении NPL. Это как раз тот случай, когда, повышая скорость процессов, не пришлось жертвовать качеством, наоборот, качество кредитного портфеля только выросло.
– С точки зрения финансовых показателей год тоже оказался успешным?
– Безусловно. Более того, в каком-то смысле с точки зрения финансов он был даже более показательным, чем операционный рост как таковой.
После убытка, полученного в 2024 году, перед нами стояла четкая задача – восстановить экономику бизнеса, не жертвуя качеством портфеля. И это нам удалось. За 12 месяцев 2025 года компания не только показала прибыль, но и превысила плановые показатели. Что особенно важно, этот рост не был искусственным, а стал результатом точной настройки бизнес-модели.
По итогам первого квартала текущего года компания также демонстрирует устойчивую прибыль.
Для нас это подтверждение перехода бизнеса на новый уровень управляемости – как в операционной деятельности, так и в части финансового результата.
Рынок и правила игры
– Насколько комфортно сегодня работать в микрофинансовом секторе?
– Дело скорее не в комфорте, а в зрелости и умении работать в более жестких условиях.
Сегодня рынок в Казахстане проходит очередной закономерный этап: регуляторный контроль усиливается, растут требования к прозрачности, качеству портфеля и защите клиентов. При этом заметно строже становятся сами правила, а контроль более системным и глубоким. Если описать текущее состояние рынка очень коротко, то можно сказать, что фокус регулятора и участников рынка направлен на принципы ответственного кредитования.
Это, безусловно, создает дополнительную нагрузку на бизнес, поскольку требуются инвестиции в процессы, риск-менеджмент, отчетность и технологии. Однако, с другой стороны, все это делает рынок более структурированным и понятным.
В таких условиях выигрывают не самые быстрые, а самые устойчивые – те, кто умеет работать в рамках жестких правил и управлять качеством на всех уровнях.
– Что все это меняет для самих компаний?
– В первую очередь меняется «цена ошибки». К примеру, если раньше бизнес-модель могла выдерживать отдельные перекосы – в андеррайтинге или ценообразовании – то сейчас такой запас прочности практически полностью отсутствует.
При ориентире по NPL порядка 10%, сжимающейся доходности и ограниченных инструментах работы с проблемной задолженностью любая неточность отражается на финансовом результате с гораздо большей скоростью. Ошибки больше не «размазываются» во времени – они становятся видны сразу.
По сути, рынок перестает прощать неточность. В такой среде выигрывают не те, кто растет быстрее, а те, кто умеет действовать точно и последовательно, сохраняя качество на каждом этапе.
– Как на эти изменения реагируют инвесторы?
– Инвесторы стали заметно внимательнее. Если раньше в их фокусе в первую очередь были быстрые темпы роста, то сейчас темы обсуждений стали намного глубже. Речь теперь идет о структуре портфеля, винтажном анализе, устойчивости денежных потоков, качестве риск-менеджмента, а также уровне технологичности компании и ее бизнес-процессов.
При этом для инвесторов критически важным фактором остается безупречная история исполнения обязательств. В случае Swiss Capital надежность компании подтверждается тем, что на казахстанском рынке облигаций она присутствует с 2021 года и за этот период всегда своевременно и в полном объеме исполняла все свои обязательства перед инвесторами. За это время было погашено три выпуска на 6,5 млн долларов, 2,7 млн долларов и 1,7 млрд тенге.
Естественно, что такое серьезное отношение к обязательствам формирует доверие и позволяет выстраивать более устойчивые и долгосрочные отношения с рынком капитала.
Казахстан и международный контекст
– Отличается ли казахстанская модель от моделей на других рынках, и если да, то как сильно?
– Да, отличия существуют и заключаются они главным образом в темпе и плотности изменений.
Во многих европейских странах регулирование внедряется поэтапно. Например, требования, связанные с защитой клиента или оценкой платежеспособности, вводятся с переходными периодами. Это делается для того, чтобы рынок успел адаптироваться. К примеру, в Грузии, где также представлен бренд Swiss Capital, ужесточение регулирования происходило поэтапно. Сначала были введены ограничения по долговой нагрузке, затем стандарты скоринга, и лишь после этого требования к прозрачности. В Казахстане изменения зачастую происходят намного быстрее и сразу по нескольким направлениям. В моменте это создает более высокую нагрузку на бизнес.
Да и в целом, по ряду аспектов регулирование в Казахстане сейчас жестче, чем на других сопоставимых рынках. Это касается уровня контроля, скорости внедрения требований и детализации отчетности.
Как результат, формируется более «сжатая» среда, в которой меньше времени на ошибку, меньше пространства для маневра, однако процесс самоочищения рынка происходит быстрее.
– Для Swiss Capital это скорее дополнительные риски или новые возможности?
– Скорее это проверка на устойчивость. Компании со слабой моделью быстро начинают ощущать на себе это давление, тогда как те, у кого хорошо выстроены процессы, риск-менеджмент и управление, получают возможность расти быстрее остального рынка.
Как правило, именно в такие периоды происходит перераспределение рыночных долей в пользу более системных игроков.
Что дальше
– Как, на ваш взгляд, будет выглядеть рынок микрокредитования через несколько лет?
– Полагаю, он будет более компактным, но уровень его качества будет заметно выше. Количество игроков сократится, но средний уровень управления, прозрачности и накопленной компетенции – вырастет.
Думаю, рынок станет значительно более рациональным, а роль «эмоционального» фактора снизится.
– На что Swiss Capital может рассчитывать при такой конфигурации рынка?
– Мы изначально строили компанию именно под такую модель рынка, делая ставку на дисциплину, контроль риска и управляемый рост.
Да, в моменте это выглядело как отсутствие динамичного роста. Однако сейчас очевидно, что это был не просто выбор из осторожности, а единственно верное решение.
И именно поэтому в текущих условиях это обеспечивает нам не только устойчивость бизнеса, но и высокую скорость развития. По сути, мы подходим к этапу, когда накопленная нами дисциплина и качество начинают конвертироваться в рост. И этот процесс для Swiss Capital будет долгосрочным.
При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.
Вам может быть интересно
Читайте Kapital.kz в
