Золото и серебро вновь в центре внимания инвесторов

Обзор рынков за 15-19 декабря 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.

Волатильная неделя

Американский фондовый рынок большую часть недели находился под давлением, однако к концу недели смог частично восстановить позиции. Индекс S&P 500 снижался на фоне перераспределения капитала из компаний, ориентированных на искусственный интеллект, в более циклические секторы. Данные по рынку труда оказались смешанными: рост занятости в ноябре превысил ожидания, но уровень безработицы ранее повысился. Поддержку рынку оказала публикация инфляционной статистики, показавшей более умеренный рост цен, что также способствовало снижению доходностей государственных облигаций. Среди лидеров недели выделялись потребительские услуги, товары длительного пользования и медицинские технологии.

Золото

На сырьевых рынках золото и серебро обновили исторические максимумы на фоне роста геополитической напряжённости и ожиданий дальнейшего снижения процентных ставок в США в 2026 году. Поддержку рынку оказывают активные покупки со стороны центральных банков, устойчивый приток средств в биржевые фонды, обеспеченные физическим металлом, а также ослабление доллара. Дополнительным фактором выступает повышенный спрос на защитные активы на фоне рисков, связанных с энергетическими конфликтами и расширением государственных заимствований.

Глобальные рынки

Глобальные рынки демонстрируют всё более выраженное различие в экономических и рыночных траекториях между регионами. В Японии повышение ключевой ставки Банком Японии до максимального уровня за несколько десятилетий стало важным сигналом завершения периода сверхмягкой политики, что оказало давление на фондовый рынок и привело к ослаблению национальной валюты. В Европе рынки поддерживаются ожиданиями постепенного смягчения условий финансирования, однако замедление деловой активности ограничивает потенциал роста, несмотря на устойчивость отдельных национальных индексов. В США снижение инфляционного давления усилило ожидания более мягкой денежно-кредитной политики в 2026 году, что поддержало рынок облигаций и защитные активы. В Китае сохраняется слабость внутреннего спроса: умеренный рост промышленного производства и экспорта не компенсирует в полной мере замедление потребления и инвестиций.