В первом полугодии текущий счет сложился с дефицитом в $3,9 млрд

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

Валютный рынок

В последнюю торговую сессию сентября нацвалюта продемонстрировала ослабление перед публикацией важной макростатистики и в целом в условиях благоприятной внешней среды. По итогам торгов вторника курс по паре USD/KZT вырос до отметки 549,07 тенге за доллар (+0,30 тенге). Отметим, что участники рынка находятся в ожидании публикации данных о планируемых объёмах продаж инвалюты из Нацфонда в октябре, что, как правило, выступает сильным сигналом к покупкам или продажам. Так, последние два месяца подряд объёмы находились в пределах 400-500 млн долларов. С учётом сентябрьского объёма трансфертов (400–500 млн долларов), их среднемесячный объём в октябре-декабре т.г. вырастет почти в два раза, до 961 млн долларов, и может сдерживать давление на тенге.

Между тем в первом полугодии 2025 года текущий счёт сложился с дефицитом в 3,9 млрд долларов (-1,9 млрд долларов в 1П24). Ухудшение произошло вследствие роста импорта товаров (+3,3%) при снижении поступлений от экспорта (-5,6%).

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных об инфляции и ВВП методом доходов.

На текущий момент (10:20 ALA) курс по паре USD/KZT составляет 548,91 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Динамика счета текущих операций:

Источник: НБРК

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне роста профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA снизилась с 15,74% до 15,70%, тогда как доходность SWAP-1D выросла с 11,02% до 11,07%. Общий объём торгов составил 587,4 млрд тенге (+135,9 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального  банка поднялся до 844 млрд тенге (+220 млрд тенге) и был полностью удовлетворён по ставке 16,5% годовых. Объём открытой позиции увеличился примерно до 5,7 трлн тенге задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

Индекс KASE снизился до 7 149,4 пункта (-0,2%). Падение было обусловлено коррекцией акций БЦК (-1,9%) и Kaspi (-0,9%), что во многом связано с фиксацией прибыли и ребалансировкой портфелей. Однако снижение было частично нивелировано ростом бумаг КазТрансОйла (+2,3%) и Казатомпрома (+1,2%). Среди новостей долгового рынка отметим, что НУХ «Байтерек» выпустил еврооблигации на сумму 500 млн долларов сроком на 5 лет с доходностью 4,85%.

Нефть

Цены на нефть скорректировались во вторник (-1,6% до 66 долларов за баррель), но стабилизировались в среду утром (+0,3% до 66,2 доллара за баррель). Перспектива сокращения запасов сырой нефти в США помогла удержать котировки от дальнейшего снижения. По данным Американского института нефти (API), запасы нефти в США за неделю, завершившуюся 26 сентября, сократились на 3,67 млн баррелей. При этом запасы бензина выросли на 1,3 млн баррелей, а резервы дистиллятов увеличились на 3 млн баррелей по сравнению с предыдущей неделей.

Рисковые активы

Биржевые индексы США завершили торги во вторник ростом третий день подряд (+0,2-0,4%), игнорируя сложную ситуацию с финансированием американского правительства. Отметим, что оно приостановило работу после того, как законодатели не смогли принять экстренный план финансирования. Но фондовый рынок пока спокойно воспринимает перспективу приостановки деятельности правительства. Исторически подобные остановки оказывали незначительное влияние на рынок, поскольку редко длились дольше двух недель. Однако некоторые инвесторы опасаются, что в этот раз последствия для экономики США могут оказаться особенно болезненными, если администрация Дональда Трампа реализует угрозу массовых увольнений федеральных служащих или если остановка затянется дольше ожидаемого.

Между тем Бюро трудовой статистики США заявило, что в период приостановки работы правительства экономические отчёты публиковаться не будут. Продолжительный шатдаун также может привести к задержке выхода индекса потребительских цен, публикация которого намечена на середину октября.

Защитные активы

Безрисковые активы показали смешанную динамику перед приостановкой работы правительства США. Цена золота выросла на 0,9% – до 3 891 доллара за тройскую унцию; доходность 10-летних казначейских облигаций увеличилась с 4,14% до 4,16%; индекс доллара снизился на 0,1% и закрепился на отметке 97,8 пункта.