Рынок балансирует между инфляцией и ожиданиями по ставке ФРС

Обзор рынков за 18-22 августа 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.

Рынок балансирует между инфляцией и ожиданиями по ставке ФРС

На прошедшей неделе американские индексы показали смешанную динамику. S&P 500 прибавил лишь +0,3%, Dow Jones вырос на +1,6%, в то время как Nasdaq снизился на -0,6% из-за коррекции в секторе технологий. Инвесторы реагировали на неоднозначные данные по инфляции и потребительскому спросу: индекс цен производителей ускорился до +3,3% г/г (максимум за пять месяцев), тогда как потребительская инфляция сохранилась на уровне 2,7% г/г. Дополнительным фактором давления стали слабые отчёты по розничным продажам и падение потребительских настроений, что усилило дискуссию о темпах охлаждения экономики. Отдельно выделились малые компании: индекс Russell 2000 за неделю вырос на +3,1%, значительно опередив крупные компании, что говорит о возвращении интереса к более рисковым активам на фоне ожиданий смягчения политики ФРС.

Рывок в пятницу: выступление Джерома Пауэлла стало катализатором роста

Кульминацией недели стало выступление Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Глава ФРС отметил, что «баланс рисков смещается в сторону экономики и занятости», что рынок интерпретировал как сигнал к возможному снижению ставки уже в сентябре. Реакция была мгновенной: Dow Jones обновил исторический максимум, S&P 500 прибавил +1,6% за день, а Russell 2000 вырос почти на +4%. На долговом рынке доходности резко снизились: 10- летние Treasuries опустились к 4,26%, усилив спрос на акции высокодивидендных секторов: энергетику, недвижимость и коммунальные услуги. Золото подорожало до 3 418 долларов за унцию, нефть WTI закрепилась выше 64 долларов за баррель. Даже криптовалюты, включая биткоин (около 117 тыс. долларов) и эфириум (+14% за день), показали резкий отскок в моменте.

Глобальные рынки

На международной арене реакция также была разнонаправленной. В Европе индексы поддержали надежды на снижение стоимости заимствований в США: STOXX Europe 600 +1,4%, FTSE 100 обновил рекорд (+2%). В то же время еврозона продолжает демонстрировать восстановление производственного сектора, августовский PMI достиг 51,1, максимум за 3,5 года.

В Японии картинка менее оптимистичная: Nikkei 225 снизился на -1,7%, чему способствовали ослабление иены и тарифные барьеры со стороны США.

Китайские рынки, напротив, выросли более чем на 5% благодаря активному притоку розничных инвесторов, при этом объем маржинального долга достиг максимума с 2015 года и находится всего в 10% от исторического рекорда.

Таким образом, неделя стала показательным примером того, как риторика ФРС способна полностью переломить рыночное настроение: от осторожного снижения в начале недели до мощного ралли в пятницу. Впереди ключевые драйверы: отчёты по PCE, CPI и рынок труда, которые определят, решится ли ФРС уже в сентябре перейти к первому снижению ставки.