Объем вложений нерезидентов в ноты упал в пять раз на прошлой неделе

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

По итогам валютных торгов среды курс по паре USD/KZT резко вырос до 522,11 тенге за доллар (+5,11 тенге). В условиях повышения цен на нефть в ходе торговой сессии ослабление нацвалюты, по всей вероятности, обусловлено преобладанием внутренних факторов. В частности, рост спроса на инвалюту мог быть связан с увеличением объёмов расчётов по импортным контрактам, платежами по обслуживанию внешних обязательств, пересмотром курсовых ожиданий, а также продолжающимся оттоком средств нерезидентов. Отметим, что объём их вложений в ноты резко сократился на прошлой неделе — с 96,1 до 19,4 млрд тенге.

Дополнительное давление на валюты развивающихся стран, включая тенге, оказывает сохраняющееся геополитическое напряжение между Китаем и США, усиливающее общий уровень внешней неопределённости.

Диаграмма 1. Доля владения нот НБРК нерезидентами:

Источник: НБРК

Денежный рынок

Индикативные ставки денежного рынка продемонстрировали разнонаправленную динамику на фоне ослабления тенге: доходность TONIA осталась неизменной на уровне 15,64%, а доходность SWAP-1D снизилась с 11,52%, до 11,31%. В то же время общий объём торгов вырос до 548,9 млрд тенге (+48,7 млрд тенге). Объём размещений на депозитном аукционе Нацбанка вырос до 2,6 трлн тенге, спрос был удовлетворён полностью по ставке 16,50% годовых. Между тем открытая позиция НБРК немного снизилась — с 7,7 трлн тенге до 7,5 трлн тенге.

Фондовый рынок

Индекс KASE продолжает расти второй день подряд и достиг уровня 5 598,03 пункта (+0,14%), вопреки глобальному доминированию «медведей». Существенный вклад в рост индекса внесли акции БЦК (+2,1%) на фоне обратного выкупа акций и сохраняющегося спроса со стороны инвесторов. Бумаги AirAstana (+0,5%) и Народного Банка (+0,3%) также продемонстрировали положительную динамику, обеспечив дополнительную поддержку рыночному индикатору. В целом сессионная динамика отражает отсутствие выраженного тренда и сохранение баланса между покупателями и продавцами. Рыночные участники, судя по поведению акций с высокой долей влияния, по-прежнему ориентированы на выборочные сделки в ожидании новых драйверов.

Нефть

Фьючерсы на нефть продемонстрировали рост до 65,85 доллара за баррель (+1,8%), несмотря на масштабное падение технологических акций и благодаря поддержке со стороны властей Китая, которые заявили о готовности вести торговые переговоры с США при выполнении определённых условий. Возвращение к некой форме «нормальных» торговых отношений между двумя крупнейшими экономиками мира стало бы позитивным сигналом для цен на нефть и могло бы отсрочить реализацию наиболее пессимистичных сценариев. Параллельно Министерство финансов США ужесточило санкционную политику в отношении Ирана, введя ограничения против второй китайской независимой нефтеперерабатывающей компании за покупку иранской нефти на сумму свыше 1 млрд долларов.

Рисковые активы

В среду биржевые индексы США упали на 1,7-3,1% после заявлений председателя ФРС Джерома Пауэлла, который предупредил о возможных сложных компромиссах в попытках смягчить влияние торговой войны на экономику США. Он заявил, что введение пошлин, вероятнее всего, замедлит экономический рост и усилит инфляционное давление. Он также отметил резкое ухудшение настроений среди потребителей и бизнеса — следствие торговой политики администрации Белого дома.

Между тем обвал акций технологических компаний усилился на фоне ужесточения торговых ограничений. Акции Nvidia возглавили снижение, потеряв почти 7% после заявления компании о внеплановом списании в размере 5,5 млрд долларов в связи с решением США ограничить экспорт её чипов искусственного интеллекта в Китай. Под давлением оказались и бумаги AdvancedMicroDevices, которые подпадают под аналогичные ограничения — они также упали примерно на 7%.

Защитные активы

Защитные активы продемонстрировали разнонаправленную динамику. Так, цена на золото выросла до 3 364 долларов за тройскую унцию (+3,8%), доходность по 10-летним казначейским облигациям США снизилась до 4,28% (с 4,34%), а индекс доллара упал до 99,4 пункта (-0,8%). Такая конфигурация рынков свидетельствует о том, что участники закладываются не только на возможное замедление глобального роста, но и на трансформацию архитектуры глобальной ликвидности. Для инвесторов это сигнал к пересмотру стратегий: акцент смещается в сторону реальных активов, активного управления дюрацией и повышенного внимания к валютным рискам.