Обзор рынков за 5-9 августа 2024 года подготовил аналитик управления аналитики BCC Invest Едыге Касымжан.
Керри-трейд спровоцировал падение рынков
2 августа вышли данные по безработице в США, которая внезапно выросла с 4,1% до 4,3%. Фондовые рынки мира отреагировали на новость крайне негативно, что привело к падению S&P 500 на 5% и к снижению Nikkei 225 на 14%. Япония пережила крупнейшее падение за всю историю своего фондового рынка.
Рынки были напуганы ростом рисков рецессии. Усугублял ситуацию индикатор Sahm Rule, который показал наступление рецессии на фоне резкого скачка уровня безработицы и падения новых рабочих мест. Однако рынки перешли к восстановлению, так как никаких признаков наступления рецессии нет. Повышение безработицы может указать на незначительное замедление ВВП США, что является плюсом, так как крайне сильная экономика Штатов провоцировала рост инфляции. Это является сигналом для ФРС снижать ключевую ставку быстрее и увереннее. Скорее всего, мы увидим снижение ставки на 0,5% в сентябре и дальнейшее постепенное снижение до конца года.
Вероятно, высокая волатильность на рынках останется до выборов США, так как программы кандидатов значительно отличаются.
Исторически S&P 500 испытывал снижение в августе и сентябре, а в год выборов индекс падал в этот период более быстрыми темпами, но продолжал рост в ноябре. Также немаловажным является керри-трейд. Японские инвесторы занимали большие суммы денег в иене на фоне крайне низких процентных ставок и покупали акции технологических компаний США. После повышения ставки Банка Японии и выхода данных по безработице заимствование в иене стало менее привлекательным. Инвесторы начали продавать компании, чтобы погасить текущие долги, что, вероятно, является одной из причин коррекции.
График недели
10-летние казначейские облигации США растут. Доходность облигаций США восстанавливается до прежних уровней.
Рынки Азии восстанавливаются
Керри-трейд, вероятно, заканчивается. По данным JP Morgan, более 75% позиций уже ликвидировано. Рынки сразу после коррекции перешли к постепенному восстановлению. Nikkei 225 вырос на 11%, а S&P 500 показал рост в 3,6%. Текущая коррекция, скорее всего, является временной, так как ожидается дальнейшее снижение инфляции в США и смягчение ДКП. Банк Японии также заявил, что не будет повышать ставку во время высокой волатильности на рынках.
Золото приближается к историческим максимумам по мере роста напряжения на Ближнем Востоке. Риски эскалации военных конфликтов растут, что повышает привлекательность золота как защитного актива.
