Фото: Валерия Змейкова
Фондовый рынок страны в текущем году продолжил расти на фоне сильных финансовых результатов компаний, увеличения дивидендных выплат, снижения базовой ставки, позитивных рейтинговых действий, общего улучшения аппетита к риску на мировых рынках капитала. Об этом говорится в обзоре рынка ценных бумаг Казахстана за первое полугодие 2024 года от Аналитического центра АФК.
Аналитики считают, что за первое полугодие на фондовом рынке инвесторы могли заработать от прироста цен и выплат дивидендов значительно больше, чем годовая доходность по альтернативным и менее рисковым инструментам - это депозиты, недвижимость и т. п.
«В этих условиях важно обеспечить скорейшее внедрение справедливого налогообложения (налогооблагаемая база — все прибыльные и убыточные сделки), что будет мотивировать граждан страны декларировать свои доходы, совершать больше сделок и открывать счета в собственной налоговой юрисдикции», - отмечают в АФК.
Во втором полугодии, обращают внимание эксперты, приток ликвидности на рынок может стимулироваться продолжающимся снижением ставок по тенговым депозитам, реинвестированием полученных дивидендов, а также стагнацией цен на рынке жилья. А два эмитента могут осуществить выплаты дополнительных дивидендов до конца года.
В АФК подчеркивают, что обсуждение вопроса отмены налоговых льгот на казахстанских биржах может иметь серьезные последствия как для действующих игроков рынка, так и для дальнейшего притока инвесторов, и, соответственно, требуют оценки этих последствий и взвешенного подхода.
«Умеренный рост потребительских цен в стране (0,4% м/м за последние два месяца) создает предпосылки для продолжения цикла снижения базовой ставки, вслед за которой могут снижаться ставки на финрынке, что будет делать отдельные инструменты менее привлекательными», - резюмируют аналитики.
Ключевые тенденции периода:
- Локальные фондовые индексы показывают двузначный рост (KASE на 23,0%, AIXQI — 10,3%), значительно превышающий показатели за первое полугодие 2023 года (10,9% и 5,9% соответственно).
- Наибольшим спросом у локальных инвесторов в первом полугодии пользовались акции банковского сектора — БЦК (+85,6%), Kaspi (+38,8%) и Народного Банка (+25,7%), а также Kcell (+53,6%), что во многом является результатом их прочных финпоказателей, лидерством в инновациях и рыночных позициях, а также инвестиций в новые технологии.
- Дивидендные выплаты среди регулярно выплачивающих компаний увеличились у четырех эмитентов, сохранились на одном уровне у двоих и были снижены лишь у одного. Однако средняя дивидендная доходность по рынку снизилась до 6,7% с 7,4% ранее ввиду более высоких цен на акции.
- Суммарный объем торгов индексными акциями (KASE+AIX) составил 103,2 млрд тенге, где более половины торгов пришлось на трех представителей — акции Air Astana (25% от всего объёма торгов), Народного Банка (16%) и КМГ (15%).
- Розничные инвесторы активно наращивают долю в торгах на рынке акций: на вторичном рынке теперь они занимают превалирующую позицию (62% против показателя в 45% ранее).
- На фоне позитивной динамики индексов и большинства голубых фишек капитализация фондового рынка выросла до 32,3 трлн тенге (+20,8%), а активы под управлением УИП увеличились до 1,3 трлн тенге (+36,6%).
- Безрисковая кривая претерпела значительные изменения в отчетном периоде на фоне резкого сокращения выпуска нот НБРК (до 1 раза в месяц), высокой эмиссионной активности Минфина (объем привлечения 3,6 трлн тенге) и снижения базовой ставки (была снижена трижды, в сумме на 125 б.п. в первом полугодии).
- Высокие ставки по ГЦБ стимулировали дополнительный приток средств нерезидентов: их вложения увеличились на 40%, с 455 млрд до 645 млрд тенге. На этом фоне доля их владения возросла с 2,2 до 2,9%.
- Несмотря на относительно жесткие финансовые условия, размещения корпоративных облигаций значительно возросли (+52%, с 0,7 трлн до 1,3 трлн тенге) на фоне высокой активности представителей квазигоссектора (НУХ Байтерек — 440 млрд тенге, ФРП — 240 млрд тенге, КФУ — 146 млрд тенге, БРК — 72 млрд тенге), отдельных БВУ и МФО.
- Вслед за снижением базовой ставки и кривой доходности ГЦБ индикатор доходности рынка корпоративных облигаций (KASE BMY) снизился в первом полугодии на 35 б.п. (до 14,10% с 14,45% ранее).
