Национальный банк Казахстана 5 декабря примет решение по базовой ставке. Аналитики, опрошенные агентством Интерфакс-Казахстан, ожидают повышения ставки с 16% до 16,5-17%
Решение о ставке будет приниматься на фоне того, что годовая инфляция по итогам ноября продолжила рост и достигла 19,6%. Генеральный директор DAMU Capital Management Мурат Кастаев считает, что последним решением Нацбанка по базовой ставке в текущем году станет ее повышение на 50-100 б.п. , до 16,5-17%.
«Несмотря на замедление инфляции в сравнении с октябрем, останавливаться в ее сдерживании регулятору сейчас не стоит. Внешнее инфляционное давление и внутренние инфляционные ожидания населения остаются высокими, в декабре перед Новым годом будет наблюдаться традиционный праздничный рост розничного товарооборота и это может придать дополнительный импульс инфляции», - говорит аналитик.
С другой стороны, по его словам, замедление инфляции означает, что Казахстан находится около пика или на пике инфляции, и в I квартале 2023 года можно будет увидеть ее стабилизацию и снижение в II квартале.
По мнению эксперта команды Jusan Analytics Айжан Алибековой, наиболее вероятным является то, что Нацбанк повысит ставку на 75-100 б.п.
«Это будет своего рода консенсусом между целью по стабилизации ожиданий и верности идее контроля инфляции, а также содействием сохранению положительного роста деловой активности в условиях растущих рецессионных рисков. В целом, наши прогнозы по базовой ставке соответствуют тональности прошлого пресс-релиза, где было обозначено намерение Нацбанка продолжить риторику ужесточения монетарных условий исходя из состояния проинфляционных рисков», - считает эксперт.
Директор аналитического департамента АО «Сентрас Секьюритиз» Маржан Меланич считает, что на фоне высоких инфляционных ожиданий и текущего уровня инфляций, Нацбанк, скорее всего, продолжит придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, направленной на снижение инфляционных рисков.
«В связи с чем ожидаем увеличения базовой ставки на 500 б.п. на предстоящем заседании», - отметила Маржан Меланич.
Главный экономист по России и СНГ+ инвестиционной компании «Ренессанс Капитал» Софья Донец видит пространство для дальнейшего повышения базовой ставки Национального банка в декабре на 100 б.п до 17% - максимума, который ранее тестировался на протяжении нескольких месяцев в 2016 году. Экономист по России и СНГ+, ИК «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко отмечает, что в октябре после повышения ставки на 150 бп, которое стало сюрпризом для рынка, Нацбанк дал сигнал о готовности пойти на дальнейшее ужесточение политики.
«В первую очередь это необходимо для стабилизации инфляционных ожиданий и компенсации более мягких бюджетных условий. Мы полагаем, что повышение на 100 бп в декабре будет достаточным для того, чтобы поддержать снижение текущей инфляции. Уровень инфляции сейчас превышает пики 2016 года, однако в отличие от того периода сейчас выше вклад в нее временных немонетарных факторов, на наш взгляд, и отсутствует выраженное давление на национальную валюту или внутренний финансовый рынок. Однако не исключаем полностью и более широкого шага в 150-250 бп, учитывая текущие уровни инфляции», - говорит Андрей Мелащенко.
Заместитель директора филиала АКРА в МФЦА Жаннур Ашигали отмечает, что по последним данным годовая инфляция в Казахстане составила 19,6%, существенно выше ожиданий рынка.
«Текущий уровень годовой инфляции скорее отражает тенденции накопления проинфляционных тенденций, крепкого внутреннего спроса, импорта инфляции и внешнего импульса со стороны продовольственной инфляции на мировых рынках. При этом этот раунд всплеска цен уже затянулся во времени, что само по себе усиливает как инфляционные ожидания, так и спираль раскрутки инфляции», - говорит аналитик.
По его словам, хотя предыдущие эпизоды повышения базовой ставки Нацбанка, особенно последнего до 16%, уже вобрали в себя риск продолжительного раунда повышенной инфляции при умеренном уровне роста экономики, с учетом фактора отрицательной реальной ставки, затянувшегося периода чрезвычайно высокой годовой инфляции и совокупности проинфляционных рисков в 2023 году, потенциал повышения базовой ставки еще сохраняется.
Аналитик АО «Фридом Финанс» Данияр Оразбаев отмечает, что с момента последнего повышения базовой ставки инфляция успела вырасти почти на 2 п.п. (с 17,7%).
«Можно со 100% уверенностью сказать, что базовая ставка поднимется, но главным вопросом остается размер повышения. Судя по динамике инфляции напрашивается увеличение ставки на 1 п.п. Тем не менее мы бы не исключали более мягкий вариант роста ставки до 16,5%, так как в таком случае текущая реальная процентная ставка составит -3,1%, что мы уже наблюдали в сентябре этого года. Поэтому наш основной прогноз это 16,5%, с некоторой вероятностью увеличения и до 17%», - полагает аналитик.
Аналитики ассоциации финансистов Казахстана отмечают с одной стороны сохраняющееся давление внутри страны, с другой стороны позитивные внешние факторы в виде снижающегося индекса продовольственных цен ФАО, цен на нефть и начало замедления инфляции в развитых странах.
«На декабрьском заседании по базовой ставке возможно как повышение, так и сохранение ее на текущем уровне. При этом отметим, что по итогам октябрьского заседания регулятор сообщил о намерении продолжать ужесточение денежно-кредитных условий, исходя из состояния проинфляционных рисков», - полагают аналитики.
Вместе с тем по итогам актуального ноябрьского опроса АФК, мнения респондентов также разделились практически поровну: 52% респондентов ожидают сохранения базовой ставки на заседании 5 декабря на уровне 16% годовых, оставшиеся 48% – повышения до 16,5-17%. Снижения базовой ставки на предстоящем заседании никто из экспертов финрынка не ожидает.
Очередное решение по базовой ставке будет объявлено 5 декабря 2022 года в 14:00 по времени Астаны.
