Фото: Руслан Пряников
По мнению аналитиков, предполагаемая сделка по продаже ДБ «Альфа-Банк» может закрыться до конца года. Они полагают, что банк давно вел переговоры о продаже, предположительно с конца февраля. Эксперты сходятся во мнении, что банк может быть продан с коэффициентом дисконта от 0,5-0,7 от собственного капитала. В беседе с корреспондентом центра деловой информации Kapital.kz глава DAMU Capital Management Мурат Кастаев, аналитик Владислав Туркин и исполнительный директор
Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) Данияр Темирбаев также рассказали, насколько привлекателен этот актив и как может происходить сделка по продаже кредитного портфеля банка.
Глава DAMU Capital Management Мурат Кастаев предполагает, что о достигнутом соглашении о продаже ДБ «Альфа-Банк» вскоре будет объявлено. «Ведь, когда в самом банке заявляют, что сделка о смене акционеров может произойти в горизонте нескольких если не дней, то недель, то понятно, что уже есть какие-то договоренности по этому вопросу. Уточню, процесс продажи банка обычно занимает минимум полгода», - пояснил собеседник.
Эксперт предполагает, что сам банк может быть продан с дисконтом. «По нашим оценкам, цена реализации банка может составить 160-200 млн долларов. Так, мы предполагаем, что коэффициент дисконта может составить 0,6-0,7 от собственного капитала. Для сравнения: коэффициент дисконта для Halyk Bank сейчас составляет 0,83 от его собственного капитала, но у ДБ «Альфа-Банк» такой коэффициент дисконта будет ниже, в том числе с учетом срочности сделки», - отмечает Мурат Кастаев.
Он считает, что потенциальным покупателем российской «дочки» Альфа-Банк выступит казахстанский, а не российский инвестор. «У инвесторов РФ хватает своих проблем, им сейчас не до таких сделок», - уверен эксперт.
«Предполагаю, что им может стать «Банк Фридом Финанс Казахстан», который имеет избыточный капитал и агрессивно растет. Также возможными покупателями банка могут стать микрофинансовые организации, которые заявляли о намерении стать банками: KMF и Solva. То есть МФО могут пойти по пути приобретения действующего банка с лицензией. Не исключаю, что может быть объявлена и какая-то комбинированная сделка. То есть свой кредитный портфель Альфа продаст одному банку, а сам банк, с его имуществом будет продан другому инвестору. Предполагаю, что технологичные решения банка не будут проданы, так как их правообладателем является материнский Альфа-Банк в России», - считает Мурат Кастаев.
Он подчеркивает, что у «дочки» Альфа-Банка согласно финотчетности Нацбанка качественный ссудный портфель. «По официальным данным, на 1 марта доля займов с просрочкой платежей более 90 дней составляет 1,47%. Этот показатель ниже, чем в среднем по рынку. Самое главное, чтобы официальная доля NPL соответствовала реальному положению дел. Но наибольшую ценность в банке все-таки составляет его клиентская база», - сообщил аналитик.
Эксперт прокомментировал, чем может быть интересна клиентская база ДБ Альфа-Банка.
«В такой базе могут быть не только российские компании, но и организации, которые имеют значительные торговые обороты с российским бизнесом. Соответственно, такой актив как Альфа может быть интересен тем банкам, которые либо хотят переманить к себе такие компании, либо в целом хотят расширить свою корпоративную клиентскую базу. Помимо «Банк Фридом Финанс Казахстан» такая база может быть интересна также Jýsan Bank», - отмечает собеседник.
По его предположениям, кредитный портфель, скорее всего, будет продан одному банку. «У ДБ «Альфа-Банк» не такой крупный портфель, банки первого эшелона легко могут его выкупить», - подчеркивает собеседник.
Он предполагает, что из-за санкций в отношении российских банков, с казахстанского рынка также постепенно уйдут и их «дочки».
«Думаю, что ДО «Банк ВТБ» (Казахстан) уже ведет переговоры о продаже своего ссудного портфеля. Этот банк одним из первых попал под жесткие санкции со стороны США, поэтому, думаю, что он уже давно начал переговоры по реализации кредитов. ДБ «Сбербанк» достаточно крупный игрок, чтобы быстро и «в тишине» заключить подобную сделку. Если она реализуется, скоро о ней станет известно. Вероятнее всего, этот банк будет продавать свой кредитный портфель по частям. Одним из покупателей части такого портфеля может стать Halyk Bank, для покупки всего портфеля у него нет необходимого объема избыточного капитала. Возможно, ДБ «Сбербанк» пойдет на слияние с каким-либо банком», - считает Мурат Кастаев.
Аналитик Владислав Туркин также полагает, что сделка по продаже ДБ «Альфа-Банк» может занять не менее полугода. «Думаю, что эта сделка прорабатывалась достаточно давно. Стандартная практика такова, что с момента завершения переговоров с инвесторами до согласования сделки с АРРФР может пройти около шести месяцев», - объяснил свою позицию собеседник.
Он позитивно оценивает действия акционеров ДБ «Альфа-Банк» по предстоящей продаже кредитного портфеля, а потом и смене акционеров.
«Схема действий банка понятна: сначала планируется продать портфель для покрытия своих обязательств по вкладам и так далее, а потом и сам банк. Это логично, потому что российские банки в свете последних событий не работают полноценно в последнее время в Казахстане. Например, они выбирают модель кешевого банка, занимаясь обслуживанием платежей российских компаний», - отмечает аналитик.
Структура ссудного портфеля российской «дочки», по его словам, практически наполовину состоит из розничных займов, оставшаяся приходится на МСБ и корпоративный сегмент.
«Портфель банка может быть продан по частям. Например, розничные займы достаточно быстро можно реализовать – у такого портфеля очень низкие параметры риска, при этом очень высокая доходность. Любой банк с радостью купит его с низким дисконтом – он может составить не более 20%. А вот продать корпоративный кредитный портфель сложнее, его реализация может занять три месяца. Но если говорить про ДБ «Альфа-Банк», он всегда демонстрировал качественный риск-менеджмент, сильный скоринг, и поэтому качество портфеля должно быть на должном уровне», - заметил Владислав Туркин.
Он подчеркивает, что розничный кредитный портфель обычно продается быстро, в течение месяца. Это связано с его большой доходностью, низким уровнем риска и исторически высокой возвратностью таких займов в Казахстане.
«Скорее всего, ДБ «Альфа-Банк» захочет реализовать такой портфель по частям: одному банку может быть продан портфель автокредитов, другому – беззалоговых займов и так далее. Корпоративный кредитный портфель реализовать сложнее, потому что такие займы подкреплены залогами. Именно качество залоговой базы определяет размер дисконта портфеля. А залоговый портфель не всегда бывает прозрачным. Поэтому сейчас на рынке будет наблюдаться конкуренция именно за покупку розничного кредитного портфеля, а не корпоративного», - считает Владислав Туркин.
Эксперт предполагает, что, скорее всего, ДБ «Альфа-Банк» решит продать сначала свой розничный портфель, а позже банк с его корпоративным кредитным портфелем.
Собеседник подчеркивает, что ДБ «Альфа-Банк» нельзя назвать «супердоходным банком». «Это не тот актив, который стоит приобретать ради его налаженной операционной деятельности или возможности получения прибыли. Скорее всего, банки могут рассматривать его для покупки с целью укрупнения. Ведь некоторые из них прошли процесс оздоровления, и теперь у них очень много ликвидности. Не думаю, что кандидатов на этот актив много, но самый очевидный для меня – это «Банк Фридом Финанс Казахстан». Для него Альфа стал бы выгодным приобретением», - отметил Владислав Туркин.
Он также прокомментировал вопрос о том, какова вероятность, что российскую «дочку» может приобрести иностранный инвестор. «У меня большие сомнения, что это будет некий зарубежный инвестор. Дело в том, что в Казахстане банковская система не генерирует такую рентабельность, чтобы можно было рассматривать банк как эффективный инструмент вложения средств», - отмечает аналитик.
По его оценкам, ДБ «Алфа-Банк» может быть продан с коэффициентом дисконта 0,5 от его собственного капитала. К слову, собственный капитал банка, по данным Нацбанка на 1 марта, составляет 128,4 млрд тенге.
«Но цена продажи будет зависеть от того,
как будет упакована сделка. Если она будет учитывать только продажу лицензии и
капитала, - это один сценарий, если она будет учитывать доходность фининститута
– другой. Но, думаю, что второй вариант маловероятен», - считает он.
Эксперт предполагает, что «дочки» российских банков - ДО «Банк ВТБ» (Казахстан) и ДБ «Сбербанк», скорее всего, продадут часть своего кредитного портфеля. «Эти банки столкнулись с оттоком средств, который, по разным оценкам, мог превысить 50% их базы фондирования. Они постепенно превращаются в структуры, обслуживающие лишь определенный пул компаний. Ни о какой активной кредитной деятельности речи не идет», - отметил Владислав Туркин.
Собеседник считает, что ДО «Банк ВТБ» (Казахстан) уже продал часть своего розничного портфеля Евразийскому банку. «Об этом можно говорить, основываясь на данных Нацбанка. В ДБ «Сбербанк» в розничном портфеле доминирует автокредитование, и казахстанские банки могли бы приобрести этот портфель, чтобы усилить свои позиции на рынке автокредитов», - отмечает аналитик.
Исполнительный директор Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) Данияр Темирбаев предполагает, что переговоры о продаже банка находятся на этапе завершения. «Думаю, что переговоры по продаже банка могли начаться в конце февраля, еще до попадания «Альфа-Банка» в санкционный список. Ведь такой сценарий, предусматривающий наложение санкций, можно было предугадать еще несколько месяцев назад», - считает эксперт.
По его словам, покупатель банка должен «несколько раз подумать, прежде чем принять решение о его приобретении». «Не стоит забывать, что банк находится под санкциями, и поэтому встает вопрос, кого заинтересует такой актив. Любая комплаенс-служба крупных казахстанских или зарубежных структур скажет, что риски в этой сделке присутствуют. Один из них - какова вероятность, что на покупателя могут быть наложены вторичные санкции», - считает Данияр Темирбаев.
Эксперт сомневается, что покупкой банка могут заинтересоваться иностранные инвесторы, кроме российских. Ведь конкуренция на банковском рынке Казахстана только растет, тем более в розничном кредитовании. По его словам, корпоративное кредитование не развивается у нас в стране, так как сильно зависит от бюджетных денег.
«Последние 10 лет мы видим, что иностранные инвесторы уходят с банковского рынка Казахстана. Например, группа UniCredit Group вышла из капитала тогда еще АТФБанка, в 2017 году Kookmin Bank продал свою долю в Банке ЦентрКредит», - вспоминает Данияр Темирбаев.
В то же время он предполагает, что «дочки» российских банков могут быть поглощены госкорпорациями России. «Их могут принудить приобрести эти активы», - считает эксперт.
«В общей сложности сейчас в работе сделки на сумму 100 млрд тенге. Эта (сделка - Ред.) позволит решить большую часть тех запросов, которые мы должны сейчас отработать. Это позволит решить именно краткосрочную текущую ситуацию, чтобы вы могли снять или перевести средства, те, кто захотят», – сообщил управляющий директор фининститута.
Но для более принципиального решения вопроса, по его словам, ведутся переговоры с инвесторами.
«Мы ведем работы с целым рядом инвесторов для того, чтобы произошла смена акционеров в банке… Более 10 инвесторов изучают наши документы и финансовую отчетность. Я верю, что мы сможем заключить сделку о смене акционеров в горизонте буквально нескольких если не дней, то недель», – сообщил Андрей Тимченко.
В пресс-службе банка уточнили, что «заинтересованных лиц для покупки акций и кредитного портфеля много». «В списке желающих как местные, так и зарубежные представители», – сообщили в фининституте.
