Некоторые казахстанцы еще до коронакризиса высказывали идею об использовании собственных пенсионных накоплений для погашения ипотечного займа. Однако, по словам первого заместителя председателя Совета Ассоциации финансистов Казахстана Ирины Кушнаревой, насколько это возможно без ущерба для обеспечения достойной пенсией, еще предстоит оценить. Какие существуют подводные камни для вкладчиков, решивших воспользоваться правом досрочного изъятия? И может ли инвестиционный доход по пенсионным накоплениям, переданным в доверительное управление инвесткомпании, превысить доход от аренды купленного на них жилья? На эти и другие вопросы замглавы АФК ответила во время интервью корреспонденту центра деловой информации Kapital.kz.
- Ирина, даже те казахстанцы, которым не нужно жилье, все равно снимают «пенсионные излишки», чтобы его приобрести. Во-первых, оно для них становится инвестинструментом, во-вторых, источником дополнительного дохода. Или это поверхностное наблюдение?
- Оценить, как много вкладчиков, чьи пенсионные накопления существенно превышают порог достаточности, решили их изъять на приобретение недвижимости или другие цели, мы сможем как минимум по итогам января-февраля, после публикации отчетов ЕНПФ об объеме единовременных выплат.
Дальнейшая аналитика ЕНПФ или уполномоченных операторов в течение 2021 года покажет, на какие цели преимущественно были использованы накопления. Пока, по экспертным оценкам, у вкладчиков, уже открывающих счета для зачисления единовременных пенсионных выплат, самым востребованным направлением является погашение имеющихся ипотечных займов. Таким образом, о массовом приобретении недвижимости говорить пока рано. Что, впрочем, не мешает росту цен на завышенных ожиданиях продавцов об объеме потенциальных инвестиций.
Что касается восприятия недвижимости как инвестиционного актива — удивляет, что с момента ипотечного кризиса в Казахстане прошло чуть больше 10 лет, а уроки, которые мы получили тогда, уже многими забыты. Если человек планирует потратить пенсионные накопления на покупку квартиры и получать доходы с аренды, то нужно иметь в виду, что идея не нова, и на рынке появятся аналогичные предложения. Однако платежеспособный спрос в условиях текущей сложной макроэкономической ситуации, неизбежного изменения стиля жизни и миграции населения, включая дистанционные обучение и работу, вероятно, будет сокращаться.
Думаю, многие вкладчики это понимают, поэтому основной причиной обращения за единовременной выплатой при отсутствии потребности в собственном жилье может быть только низкий уровень доверия к пенсионной системе, которому немало способствует ее радикальное реформирование каждые 5-6 лет. Пенсионные накопления — это долгосрочные инвестиции, и только стабильность принятых правил и инвестиционного дохода может способствовать повышению уверенности в том, что накопленные средства можно будет использовать для обеспечения достойного уровня жизни на пенсии.
Если говорить об инвестиционном доходе, то имеет смысл рассмотреть возможность передачи накоплений в частное управление. Пока информации и публичного обсуждения этого варианта недостаточно, но в ближайшее время у вкладчиков появится альтернатива, поэтому лучше не слишком торопиться с принятием решений, которые могут существенно повлиять на их доходы в будущем.
- Во время локдауна гражданам не хватало имеющихся средств на лечение, многие потеряли источники дохода и не смогли платить за обучение детей, по ипотечным займам и так далее. Скорее всего эти факторы усилили и без того существующее желание части вкладчиков досрочно снять свои пенсионные "излишки"?
- Давайте сначала определим, что можно считать «излишками» пенсионных накоплений. По утвержденным порогам достаточности максимальная сумма накоплений, которая должна остаться на счете вкладчика в ЕНПФ, составляет 5 560 000 тенге. Поскольку изымать накопления можно постоянно, предположим, что кто-то из вкладчиков выйдет на пенсию именно с этой суммой. Если разделить ее на период с 63 до 82 лет, то ежемесячно вкладчик будет получать около 24 тысяч тенге. Понятно, что это упрощенный расчет, без учета реального инвестиционного дохода на остаток накоплений, но радикально эта сумма не увеличится. Даже с учетом базовой пенсии, которая сейчас составляет от 18 524 до 34 302 тенге, для очень небольшого числа людей, делавших отчисления, такая пенсия может выглядеть адекватной заменой дохода, который они получали в период трудовой деятельности.
Кризис 2020 года — это особые условия, и можно понять тех, кто желает использовать все имеющиеся возможности для решения текущих проблем и надеется все «наверстать» потом. В то же время этот кризис показал, что мы можем неожиданно столкнуться с разными проблемами, поэтому надеяться, что будущих доходов всегда окажется достаточно для создания необходимого запаса для жизни на пенсии — на мой взгляд, означает проявлять излишний оптимизм. Статистика ЕНПФ показывает, что регулярность взносов и возможность их инвестирования в течение продолжительного времени — гораздо сильнее влияют на сумму накоплений, чем повышенная сумма взносов в коротком периоде.
Разумеется, запрос на возможность погашения ипотеки за счет пенсионных накоплений существовал, однако насколько он будет удовлетворен без ущерба для обеспечения вкладчиков достойной пенсией — еще предстоит оценить. Другое дело, когда речь идет о тяжелом заболевании и вкладчик (или его близкие) не могут получить адекватное лечение без значительных финансовых средств. В таком случае, разумеется, возможность изъятия части накоплений не вызывает сомнений.
В то же время нужно понимать, что если изъятие накоплений все-таки станет массовым, то этот процесс в какой-то степени может повлиять на потенциальную доходность активов пенсионного фонда, то есть накоплений тех, кто решил сохранить свои пенсионные средства на счетах в ЕНПФ. Конечно, ситуация вряд ли заметно ухудшится, но стабильность денежных потоков всегда дает больше гарантий получения хорошего инвестиционного дохода в интересах вкладчиков.
Еще одна проблема — в несимметричности информации о разных вариантах использования накоплений. Поскольку самым простым решением представляется приобретение жилья, а также учитывая заинтересованность игроков рынка недвижимости в притоке инвестиций — этот вариант и является наиболее обсуждаемым.
Передача пенсионных активов в доверительное управление требовала большей предварительной подготовки, обсуждения в профессиональной среде, взвешенного подхода со стороны регулятора финансового рынка, поэтому информации для вкладчиков пока мало. Насколько мне известно, в ближайшее время будут утверждены правила и сроки передачи пенсионных активов в доверительное управление управляющим инвестиционным портфелем, в том числе требования к ним и перечень инструментов, в которые могут инвестироваться пенсионные активы.
Таким образом, значительные положительные изменения в пенсионной системе, к сожалению, пока остались в тени.
- Если говорить о вкладчиках, то какие подводные камни они не учитывают, если приняли решение о досрочном снятии?
- Кроме того, о чем мы уже говорили, я бы предложила рассмотреть все варианты использования своих накоплений и оценить, насколько выгодным будет снятие накоплений, так сказать, «в первых рядах». С учетом общей экономической ситуации и неопределенных перспектив рынка недвижимости — поспешность может навредить. Намереваясь частично погасить кредит, вкладчик, с одной стороны, сокращает сумму регулярных платежей или срок кредита, с другой — как минимум теряет инвестиционный доход, который может быть начислен за этот период.
Если человек решил взять ипотечный заем с использованием своих накоплений, он обязательно должен оценить свою уверенность в постоянном доходе и способность погашать заем в течение длительного времени, чтобы не потерять средства. Вообще, финансовая дисциплина — ключевая характеристика платежеспособного заемщика. Если человеку не удалось накопить средства на первоначальный взнос, то открывшаяся возможность использовать часть пенсионных накоплений должна хотя бы стимулировать этого человека в течение какого-то времени создать себе равную финансовую «подушку безопасности» на случай временных трудностей, которая позволит погашать ипотеку и оплачивать другие расходы.
При оплате лечения также надо изучить все имеющиеся возможности получения необходимой медицинской помощи, включая как гарантированный объем медицинской помощи, так и социальное медицинское страхование, поскольку каждый, кто делает регулярные страховые взносы, имеет право на получение медицинских услуг.
В целом любые столь значимые решения должны приниматься взвешенно, с учетом всей доступной информации. Распространенное клише «лучше прямо сейчас заберу на что-нибудь, а то потом ничего не будет» — с большой вероятностью приведет к финансовым потерям. Пенсионный возраст может оказаться не так далеко, как кажется сегодня, поэтому планирование своей жизни и финансов, даже с учетом всех имеющихся рисков — более выигрышная стратегия.
- Вы считаете, что есть альтернатива досрочному изъятию? Какие инвестинструменты позволят вкладчикам обеспечить себе безбедную старость, а не сдавать в аренду жилье?
- Рассчитывать на существенный доход от сдачи в аренду приобретенной сейчас квартиры в горизонте 20 лет — слишком оптимистично. Два самых очевидных альтернативных варианта — пенсионный аннуитет и передача части своих накоплений в управление частным управляющим компаниям.
Можно выбрать страховую организацию и заключить договор пенсионного аннуитета для получения пожизненных страховых выплат. В связи с пересмотром минимального размера страховой выплаты, которая в соответствии с законодательством теперь составляет 70% от величины прожиточного минимума, минимальная стоимость таких договоров стала гораздо доступнее. Кроме того, нужно иметь в виду, что заключить такой договор, при наличии необходимой суммы накоплений, теперь можно уже с 45 лет. Сейчас разрабатываются поправки в законодательство, которые дадут супругам возможность приобрести совместный пенсионный аннуитет. Таким образом, после изучения возможностей, которые предлагают компании по страхованию жизни, можно выбрать для себя наиболее выгодный вариант.
Также можно передать пенсионные накопления в управление одной или нескольким управляющим компаниям. Ожидается, что таких управляющих будет не менее трех-четырех, причем это будут хорошо зарекомендовавшие себя действующие компании. Среди квалификационных требований регулятора есть и опыт управления крупным инвестиционным портфелем, и отсутствие фактов убыточной деятельности, и нарушения пруденциальных нормативов, и другие. Вкладчик ЕНПФ сможет выбрать управляющую компанию с учетом ее инвестиционной декларации и подать заявление в ЕНПФ на передачу части своих накоплений в одну или несколько компаний, а ЕНПФ заключит с управляющей компанией договор доверительного управления. Функции учета, расчета стоимости условной пенсионной единицы и сверка также сохраняются и за ЕНПФ; активы будут храниться на счетах банка-кастодиана, не аффилированного с управляющим. В ближайшее время будут утверждены правила передачи пенсионных накоплений в управление, с которыми можно будет детально ознакомиться.
Основной положительный момент этих изменений для вкладчиков — воссоздание конкурентного рынка управления пенсионными активами и предоставление возможности вкладчикам выбрать наиболее интересную для них инвестиционную стратегию. Разумеется, у управляющих должна быть возможность инвестировать активы как минимум с тем же уровнем риска и доходности, как и у Национального банка РК, в соответствии с действующей инвестиционной декларацией ЕНПФ. По итогам года вкладчик сможет оценить результат управления и сравнить его с результатами других управляющих. Вся информация должна быть доступна на сайте ЕНПФ.
На мой взгляд, именно эти инструменты дают возможность обеспечить себе достойную старость, при условии обдуманного выбора и должного контроля своих накоплений.
- Некоторые эксперты считают, что досрочное изъятие спровоцирует рост строительства жилых площадей. Вы с этим согласны?
- Мое основное замечание к часто возникающим дискуссиям относительно накопительной системы в том, что задачей пенсионного фонда является исключительно сохранение и приумножение накоплений вкладчиков, никаких других целей у пенсионного фонда быть не должно. Так же и досрочное изъятие не могло быть мотивировано ростом какой-либо отрасли. Если говорить о строительстве, то по официальным данным, в 2020 году, несмотря на кризис, связанный с пандемией, рост отрасли строительства составил 11,2%, ввод жилья +16,8%, поэтому я думаю — такая цель не ставилась.
Из позитивных результатов принятых изменений в пенсионное законодательство — возможность передачи накоплений в частное управление, которая способствует расширению возможностей институциональных инвесторов и таким образом стимулирует рост рынка ценных бумаг. Активность на фондовом рынке, разнообразие финансовых инструментов, профессионализм управляющих и конкуренция между ними дадут возможность вкладчикам сохранить свои накопления и получить ожидаемый инвестиционный доход.
