Как известно, США анонсировали новый, более жесткий, пакет санкционных мер в отношении России в связи с отравлением Сергея Скрипаля в Великобритании. В ожидании его оглашения российский рынок лихорадит, падение рубля оказалось значительным, хотя он, равно как и тенге, отыграл позиции.
По данным Newsweek, попытки нанести экономический ущерб России предпринимаются по трем направлениям. 12 сентября президент Дональд Трамп подписал указ, в котором предполагаемое вмешательство РФ в выборы названо «общенациональной чрезвычайной ситуацией» и которым вводятся санкции против иностранных компаний, организаций и отдельных лиц, причастных к такому вмешательству. Управление национальной разведки будет руководить анализом возможного вмешательства.
«Мы ясно дали понять Москве, что она должна предпринять действия, нацеленные на то, чтобы раскрыть свою деятельность, касающуюся химического оружия. Однако у нас нет никаких иллюзий насчет того, что Россия сделает шаги, необходимые для того, чтобы отменить эти санкции», — заявил заместитель госсекретаря США Андреа Томпсон.
«Капитал.kz» попросил экспертов оценить реальное влияние новых санкций на российскую экономику и как это опосредованно коснется Казахстана.
На уровне риторики
Аналитик ГК «Финам» Алексей Калачев заметил, что большой вопрос — какие из санкционных мер могут быть реализованы, а какие, скорее всего, останутся на уровне риторики. Вероятность, что российские банки могут быть отключены от расчетов в долларах и тем более от SWIFT, не так уж и велика.
Сами американские конгрессмены предостерегают от подобных действий, так как эти меры могут существенно навредить самому американскому бизнесу.
«Вероятнее всего, если шаги в этом направлении и будут предприняты, они коснутся лишь двух банков — ПСБ и ВЭБ. В худшем случае затронут еще несколько крупнейших кредитных учреждений с государственным участием», — подчеркнул аналитик.
Реальных угроз нет
По словам эксперта, масштабного отключения всей российской банковской системы от расчетов в иностранных валютах по крайней мере на настоящий момент не предполагается, так как при этом под вопросом окажется огромное количество международных контрактов, валютой расчета по которым является доллар. Да и даже обслуживание госдолгов России может оказаться невозможным.
«Так что на сегодняшний день разговоры о „запрете хождения доллара в России“ можно отнести к категории сугубо теоретических предположений, реальных оснований с учетом складывающейся политико-экономической ситуации не наблюдается», — подчеркнул аналитик.
Ситуация быстро меняется
Алексей Калачев заметил, что на настоящий момент наиболее неприятной частью нового пакета санкций является запрет для американских инвесторов на инвестирование в российский госдолг, что уже вызвало заметный отток капитала из страны. С апреля по сентябрь только из российских облигаций финансового займа «утекло» около $480 млрд.
При этом большинство инвесторов учитывают два тесно взаимосвязанных фактора: первое — непосредственная опасность для зарубежных фондов (среди которых большинство американские), инвестирующих в Россию, попасть под вторичные санкции в случае невыполнения требований запрета на покупку российских гособлигаций.
Второе — общее снижение инвестиционной привлекательности России как из-за вводимых санкций, так и из-за снижения макроэкономических показателей развития страны, наблюдающихся последнее время.
Что касается состояния счета текущих операций, то он действительно на настоящий момент является активным, есть превышение поступлений в страну над платежами из страны, что означает увеличение объемов иностранной валюты. Однако следует понимать, что ситуация может хоть и не быстро, но все же меняться.
Отток капитала маловероятен
Неблагоприятная ценовая конъюнктура на сырьевых рынках (а около половины валютных поступлений в страну приходится на экспорт полезных ископаемых, в частности энергоносителей), а также новые пакеты санкций, которые способны повлиять на сальдо внешнеторговых операций, вполне могут привести к тому, что счет текущих операций может претерпеть существенные изменения, заметил аналитик.
«При этом темпы оттока капитала в ближайшие годы, а то и месяцы, скорее всего действительно снизятся. В первую очередь из-за того, что та часть денежных средств, которая на настоящий момент готова уйти из страны из-за санкционных мер и снижения инвестиционной привлекательности государства, действительно уйдет, а оставшиеся инвестиции будут носить долгосрочный характер», — сказал он.
Минфину не сладко
На данный момент весь рынок облигаций федерального займа составляет порядка 7 трлн рублей, из которых примерно четверть приходится на средства нерезидентов. Вероятнее всего, по мнению аналитика, в ближайшие месяцы с этого рынка может уйти не более 1,5 трлн рублей. Но это потенциальный «потолок» — реальный же отток будет в разы меньше.
Тем более что новые санкции предусматривают запрет на инвестирование только во вновь эмитируемые выпуски облигаций финансового займа. Те транши, что уже обращаются, санкционные меры никак не затрагивают. Впрочем, нельзя сказать, что этот процесс для российской экономики абсолютно безболезненный.
Уже сейчас Минфин РФ сталкивается с определенными трудностями при размещении новых выпусков облигаций. Так, три аукциона уже пришлось отменить — 22 августа, 5 и 12 сентября. Формально Минфин сослался на повышенную волатильность на валютных рынках, но понятно, что реально он опасался не суметь занять за счет аукциона требуемую сумму под приемлемую для министерства доходность. Все это делает займы будущих периодов для Минфина РФ достаточно дорогими, что, пусть и косвенно, но может отразиться на монетарной политике государства в дальнейшем.
Есть негативный вариант
Алексей Калачев отметил, что худший вариант — против России вводятся полномасштабные санкции, включающие в себя запрет для российских банков на расчеты в долларах, существенное ограничение импорта из западных стран, ограничение на экспорт Россией природных ископаемых — в первую очередь энергоносителей.
«В этом случае страну ждет неминуемая и затяжная рецессия, глубину и продолжительность которой оценить очень непросто. Коснется это в полной мере и Казахстана как одного из основных торговых партнеров России, и других стран ЕАЭС», — заметил аналитик.
Однако озвученный сценарий, по его словам, на настоящий момент выглядит настолько маловероятным, что даже не учитывается в прогнозах.
«Скорее всего, мы увидим некий „усредненный“ пакет новых санкций, где часть мер будет носить фактический характер, наносящий определенный, но не фатальный вред российской экономике, другая же часть будет иметь „номинальный“ и, скорее, политический характер, выраженный в виде соответствующей риторики, понижения статуса дипломатических отношений или дублирования уже введенных ранее санкционных мер», — сказал г-н Калачев.
Ведущий аналитик AMarkets Артем Деев, наоборот, считает, что новые санкции действительно могут быть весьма чувствительными. По его словам, худший сценарий может предполагать блокировку и даже арест счетов одного или нескольких госбанков, находящихся в США, по сути, любых счетов в американских банках и потенциально — вообще в долларах, хотя это потребует координации действий с европейскими и азиатскими коллегами, что пока маловероятно.
Также возможен удар по торговым сделкам российских компаний, остается угроза для первичного рынка облигаций финансового займа. Возможны попытки запретить торговлю вооружениями.
«На Казахстан, естественно, прямого эффекта не будет, но всегда есть риск, что США могут предусмотреть вторичные санкции за поддержание отношений с компаниями, попавшими под их ограничения, — в этом случае риск возникнет и для Казахстана. Но пока не стоит исходить из худшего сценария. Например, в торговле оружием США уже заявили, что не будут вводить ограничений на Индию в случае, если та все же заключит сделку с Россией, так что еще менее вероятна жесткая позиция в отношении Казахстана — это очевидно чрезмерно и нецелесообразно», — сказал Артем Деев.
Может быть больно
Старший аналитик инвестиционной компании «Альпари» Анна Бодрова также считает, что меры внутри ужесточенного пакета антироссийских санкций могут оказаться действительно болезненными для российской экономики. Например, может идти речь об ограничении покупок американскими гражданами акций и облигаций российских компаний и правительства РФ. Могут быть дополнительно усложнены условия финансового взаимодействия, аспекты инвестирования, особенно если дело касается компаний, производящих продукцию двойного назначения.
«Вместе с тем пока не ожидается рецессии, но очевидно, что быстрого роста в подобных условиях тоже не будет», — заметила аналитик.
Она отметила, что до тех пор, пока в России разговоры об ограничении обращения доллара будут оставаться только разговорами, нет оснований для анализа. Эти разговоры основаны на желании ряда политиков полностью отгородиться от внешнего мира в силу тех или иных обстоятельств, но, объективно, это путь в никуда, сказала она.
«Казахстану не стоит ждать каких-то негативных последствий для себя от плотного сотрудничества с РФ. В конце концов ни одна из мер, направленных против России, не заключалась в требовании отказаться от работы с российскими компаниями и властями. Обычно считается, что капитал нужно хранить диверсифицированно, то есть в разных валютах и активах. Сейчас эта рекомендация так же актуальна», — заключила Анна Бодрова.
