Начало подписки на акции АО «Казахстанская компания по управлению электрическими сетями» (KEGOC) ожидается в ноябре 2014 года. По ожиданиям АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына», торги на фондовой бирже на вторичном рынке будут начаты уже во второй половине декабря текущего года. В фонде уверены, что компания готова к выходу на фондовый рынок.
Выход компании на IPO уже неоднократно откладывался, но по мнению Сабита Хакимжанова, директора департамента исследований «Halyk Finance», на этот раз размещение пройдет в запланированные сроки и будет успешным. Вероятность того, что выход компании на IPO отложат в очередной раз, Талгат Камаров, председатель правления АО «Сентрас Секьюритиз», расценивает как ничтожную, поскольку основные проблемы на всех государственных уровнях были уже решены. Эксперт также обратил внимание на то, что главный акционер ФНБ «Самрук-Казына» уже имеет положительный опыт организации размещения акций дочерних компаний в лице «Казтрансойла». «Технически инфраструктура рынка обновлена и готова к очередному размещению акций», – подчеркнул он.
Более того, Сабит Хакимжанов заявил, что тот факт, что выход компании на биржу неоднократно откладывался, положительно скажется на выводе акций KEGOC на IPO, так как это дало компании и обществу время более тщательно подготовиться к размещению и к требованиям, предъявляемым к публичным компаниям.
К тому же, как отметил Талгат Камаров, задержки в размещении акций KEGOC имели место, но были они связаны не столько с деятельностью самой компании, сколько с несовершенством законодательства, которое пришлось подкорректировать, чтобы это размещение состоялось. «Сама же компания продолжает работать успешно, и разумные инвесторы не должны будут сомневаться в участии в таком размещении», – подчеркнул он.
Акции KEGOC, по оценке Талгата Камарова, будут пользоваться повышенным вниманием и спросом во время подписки. В «Сентрас Секьюритиз» считают, что нет ни одного разочарованного инвестора, кто приобрел акции «Казтрансойла». «Поэтому, ожидая ту же положительную отдачу от акций KEGOC, население в этот раз примет более активное участие в подписке», – говорит эксперт.
Стоимость акций KEGOC, по подсчетам Маржан Ибраевой, заместителя директора аналитического департамента «Сентрас Секьюритиз», будет находиться в диапазоне от 560 тенге до 709 тенге за акцию. Специалистами «Сентрас Секьюритиз» была рассчитана средневзвешенная цена простых акций на основе трех методов – метод дисконтирования денежных потоков, сравнительный/рыночный метод и метод дисконтированных дивидендов. При расчете справедливой цены аналитиками компании были рассмотрены 4 сценария прогнозирования финансовых показателей. В частности, при расчете выручки компании были рассмотрены два варианта увеличения тарифов на услуги – 10% и 25%. Также были смоделированы два варианта сценария увеличения коэффициента дивидендных выплат – 30% и 40%. Капитальные затраты компании были рассчитаны исходя из разработанной инвестиционной стратегии KEGOC до 2015 года. «Наша целевая цена находится в диапазоне от 560 тенге до 709 тенге за акцию. Окончательная целевая цена будет предоставлена по получении дополнительной информации», – отметила Маржан Ибраева.
По оценке Талгата Камарова, выход KEGOC на IPO будет успешным. Как он отметил, учитывая, что KEGOC является государственной компанией, войдя в листинг на биржу, приняла на себя жесткие обязательства по прозрачности своей деятельности, работает в несырьевом секторе и имеет важную инфраструктурную роль в росте экономики, то деятельность компании должна быть прибыльной. И, соответственно, часть этой прибыли должна перерапределяться и среди народных акционеров. «Поэтому вопрос выгодности вложения в акции KEGOC имеет очевидный положительный ответ», – подчеркнул он.
По мнению Сабита Хакимжанова, успех программы «Народного IPO» измеряется не столько фактом размещения акции в руки населения, сколько в том, как это изменит наше общество. Для того чтобы достичь успеха в этом более широком смысле, недостаточно усилий правительства, компании или консультантов, нужны неустанные усилия всего общества, необходима активная позиция всех инвесторов.
«Программа «Народное IPO» это не спринт, это долгий путь к созданию современного общества, общества акционеров, ответственных граждан, обеспокоенных и интересующихся тем, как работает наша экономика, достаточно грамотных и вовлеченных в процесс управления экономикой», – сказал он.
