Фото: Валерия Змейкова
Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана опубликовал обзор кредитования отраслей экономики республики за последние пять лет.
Ключевые тенденции
- За последние пять лет (18–22 год) среднегодовой темп роста выдачи новых займов юрлицам составил 9,9%. При этом ежегодно суммарная выдача новых кредитов корпоративному сектору превышала итоговый портфель займов юрлиц (остатки).
- Это главным образом связано с коротким характером жизненного цикла займов бизнесу, что обуславливает более быстрое их погашение над выдачей. Некоторое негативное влияние на портфель также могли оказать списания неработающих кредитов и реструктуризация.
- О проведенной работе по снижению необслуживаемых кредитов можно судить по сильному падению просроченной задолженности, в особенности в сельском хозяйстве и строительстве (см. ниже).
- В структуре выдачи новых займов в разрезе отраслей экономике превалируют займы торговле (в среднем 60% от итоговой выдачи в 18–22 гг.), а также промышленности (26%).
- Однако в портфеле их доли меняются разнонаправленно (торговля падает почти в два раза – 32%, промышленность растет на 13 п. п. — до 39%), что, вероятно, обусловлено концентрацией «коротких» займов в торговле (для пополнения оборотных средств).
- Участие государства в кредитовании бизнеса оценивается как значительное. Без учета льготных займов в портфеле БВУ треть всех кредитов бизнесу в расширенном определении приходится на БРК и дочерние организации НУХ «Байтерек».
- Рентабельность производства по большинству отраслей экономики сохраняется выше ставок кредитования, несмотря на их наблюдаемый рост в 2022 году (см. ниже).
- При этом доля убыточных компаний выросла до 31,9% в 2022 году в сравнении с 26,4% в 2021 году и 25,8% в 2020 году. На этом фоне коэффициент одобрения по заявкам на кредиты со стороны бизнеса в первом квартале текущего года опустился ниже 50% от всех заявок.
- Темп роста производительности труда для большинства отраслей экономики статичен. На этом фоне их доля в структуре ВВП также не изменилась (в 2018 году составляла 64,9%, в 2022 году — 64,8%).
- Налоговые выплаты довольно сильно сконцентрированы в крупных и средних предприятиях, а в разрезе отраслей — в промышленности и торговле. Их среднегодовой темп роста в указанный период составил 22,6% при увеличении прибыли на 14,8% и инфляции в указанный период в 9,4%.
«Текущая структура корпоративного кредитования обусловлена, в первую очередь, структурой и качеством экономики. Тем не менее, оценивая динамику экономических показателей отраслей, необходимо отметить, что кредитование идет опережающими темпами. Объем выданных корпоративных займов в номинальном выражении вырос с 9,1 трлн тенге в 2018 году до 11,7 трлн тенге по итогам 2022 года (среднегодовой темп роста – 9,9%). Однако из-за более быстрого погашения займов в сравнении с выдачей портфель кредитов юрлицам в отчетный период продемонстрировал умеренный рост на 6,0%, с 8,2 трлн тенге в 2018 году до 8,7 трлн тенге по итогам 2022 года», - поясняют специалисты.
Спрос на новые кредиты со стороны бизнеса довольно сильно сконцентрирован в торговле, на которую приходятся 60% всех выдач в отчетном периоде. При этом доля торговли в ВВП за отчетный период не изменилась и составила 16,8%. Более весомую долю в ВВП занимает промышленность – 29,3%, а ее доля в выдаче новых корпоративных займов от БВУ примерно равнозначна и составляет 26,0%.
«В целом доли вышеупомянутых отраслей в ВВП не изменились за последние 5 лет (64,8%), что подчеркивает необходимость улучшения производительности труда, это — одна из ключевых задач нового этапа экономического развития республики. Между тем участие государства в кредитовании бизнеса остается значительным, что создает существенный арбитраж ставок, искажает ценообразование, предоставляет нерыночное конкурентное преимущество отдельным заемщикам, тем самым делая зависимость отдельных отраслей экономики от господдержки все более необратимой», - считают аналитики АФК.
В ассоциации подчеркивают, что государственная поддержка должна оказываться там, где пользу получит все общество, где отсутствует или сильно затруднена возможность развития на рыночных условиях, с приоритетом на развитие, а не текущее потребление, тогда эта поддержка будет способствовать устойчивому развитию страны.
«На фоне снижения выручки, а также роста операционных расходов, в том числе из-за рекордно высокой инфляции, рентабельность предприятий реального сектора немного снизилась в IV квартале 2022 года. Тем не менее рентабельность производства по большинству отраслей экономики сохраняется выше ставок кредитования. В то же время замедление месячной инфляции до минимального за последние 17 месяцев показателя (0,6% в мае) усиливает надежды на снижение базовой ставки во второй половине года, что благотворно скажется на стоимости заемных ресурсов, а также позволит лучше финансировать потребности предприятий», - указывается в обзоре.
