Инвесторы готовятся к слому параболы и отмене «сезона альткоинов»

На уходящей неделе на криптовалютном рынке наблюдалась повышенная турбулентность, сопровождавшаяся кардинально противоположными оценками перспектив индустрии со стороны ведущих финансовых экспертов. В то время как одни аналитики предупреждали о вероятности глубокого кризиса и смене глобального тренда, другие выражали уверенность в неизбежном обновлении исторических максимумов уже в ближайшем будущем, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

Глобальная рецессия

Во вторник, 16 декабря, курс первой криптовалюты опускался ниже отметки $86000. На фоне этой негативной динамики старший стратег Bloomberg Intelligence по сырьевым товарам Майк Макглоун выступил с тревожным предупреждением. Он заявил, что стоимость актива может рухнуть до уровня $10000 в 2026 году. Эксперт аргументировал свой прогноз высокими рисками глубокой коррекции в секторе. Майк Макглоун предположил, что именно крах высокоспекулятивных цифровых активов, обладающих неограниченным предложением, способен спровоцировать следующую глобальную экономическую рецессию. По словам аналитика, подавляющее большинство таких инструментов не имеют под собой фундаментальной ценности и «фактически ничего не отражают». Стратег отметил относительную устойчивость биткоина в рамках текущего падения рынка.

Ветеран трейдинга и технический аналитик Питер Брандт также предупредил инвесторов о риске существенного падения котировок. Основанием для негативного сценария послужило нарушение структуры роста актива. Эксперт пояснил, что бычьим рынкам исторически свойственно экспоненциальное затухание, а ралли первой криптовалюты обычно развиваются по параболе. Питер Брандт напомнил, что ранее слом подобной траектории неизменно приводил к обвалу стоимости более чем на 80%. Согласно расчетам специалиста, при реализации исторического паттерна цена цифрового золота может опуститься до $25240.

Аналитик Presto Research Рик Маэда в беседе с представителями издания The Block заявил, что не видит весомых причин для паники. По его мнению, распродажа совпала с открытием фондового рынка США, где индексы S&P 500 и Nasdaq начали торги снижением, потянув за собой рисковые активы. Рик Маэда подчеркнул, что ситуацию усугубляет низкая ликвидность в конце года, которая делает ценовые колебания более резкими, особенно в часы американской торговой сессии.

Новый ценовой рекорд

Компании Bitwise и Grayscale опубликовали отчеты, в которых говорится, что первая криптовалюта установит новый ценовой рекорд в 2026 году. Аналитики сошлись во мнении, что классическая модель циклов биткоина устарела. Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган подчеркнул, что три ключевых драйвера прошлого утратили актуальность. Во-первых, эффект халвинга слабеет с каждым разом. Во-вторых, процентные ставки, которые ранее сдерживали рынок, в 2026 году начнут снижаться. В-третьих, кредитное плечо снизилось после ликвидаций, а улучшение регулирования минимизирует риски кризисов. На смену старым факторам пришли новые, главным из которых стал институциональный капитал. В Bitwise ожидают, что в следующем году притоки в спотовые ETF усилятся благодаря выходу на рынок таких гигантов, как Morgan Stanley, Wells Fargo и Merrill Lynch.

«Параллельно с этим сектор цифровых активов начнет получать дивиденды от благоприятных изменений в регулировании, произошедших после выборов 2024 года, тогда как финансовые гиганты и технологические фирмы перейдут к глубокой интеграции блокчейн-решений», – добавил эксперт.

По его словам, это выведет биткоин на новые максимумы и завершит эру четырехлетних циклов. Также в компании спрогнозировали снижение корреляции с фондовым рынком.

«По нашему мнению, динамику криптосферы будут определять внутренние драйверы, такие как успехи в легализации и принятие институционалами, тогда как рынок акций рискует столкнуться с проблемами из-за завышенных оценок и замедления экономического роста», – заявили в Bitwise.

Эксперты Grayscale также посчитали, что биткоин обновит исторический максимум в первой половине следующего года. Главными причинами они назвали рост спроса на альтернативные хранилища стоимости (биткоин и Ethereum) на фоне растущих госдолгов и инфляции, а также улучшение регуляторной обстановки в США с ожидаемым принятием закона CLARITY Act в 2026 году. Аналитики выделили десять инвестиционных тем, включая рост стейблкоинов и токенизацию.

«В 2026 году мы рассчитываем наблюдать реальную отдачу от использования стейблкоинов, начиная с их применения в международных переводах и обеспечения на деривативных площадках, и заканчивая появлением на балансах компаний и заменой кредитных карт в интернет-торговле», – написали они в отчете.

Переходная фаза

Касательно угроз квантовых вычислений и криптоказначейств (DAT), эксперты отметили: «Разработки в сфере постквантовой защиты продолжатся, однако эта тема вряд ли скажется на котировках в будущем году. Вопреки шумихе в прессе, мы полагаем, что DAT не станут ключевым драйвером рыночной волатильности».

Новые инвесторы несут убытки, так как актив торгуется ниже их средней цены входа. Аналитик CryptoQuant Кармело Алеман сообщил, что реализованная цена краткосрочных держателей (STH), вошедших на рынок в последние 155 дней, составляет $104000. Курс цифрового золота остается в боковике около $90000, создавая давление на эту группу.

«Краткосрочные держатели остро реагируют на курсовые изменения и зачастую задают тон локальным трендам, что придает их действиям особую значимость в нынешней ситуации», – пояснил эксперт.

Индикатор MVRV находится ниже единицы (0,8–0,9), а средний убыток составляет 12,6%. По словам Кармело Алемана, это указывает на капитуляцию, а не накопление.

«Как показывает история, длительные отрезки времени, когда эта группа инвесторов терпит убытки, обычно сопровождаются вымыванием неуверенных участников и переходом монет в руки убежденных ходлеров», – отметил он.

Аналитик подытожил, что текущая структура напоминает переходную фазу, а не начало медвежьего рынка.

Скептицизм в отношении фундаментальной ценности выразил руководитель отдела количественных инвестиций Vanguard Джон Америкс. Он заявил, что биткоин следует рассматривать как спекулятивный коллекционный товар, так как он не генерирует доход или денежный поток.

«В связи с этим мне сложно воспринимать биткоин иначе как виртуальный эквивалент плюшевых игрушек Лабубу», – добавил он.

Несмотря на это, в начале декабря Vanguard открыла клиентам доступ к крипто-ETF. Джон Америкс объяснил это эффективностью продуктов.

«Мы предоставляем клиентам возможность приобретать и держать данные фонды на нашей площадке по их собственному желанию. Однако все решения они принимают самостоятельно. Мы не планируем давать рекомендации по сделкам или советовать, какие токены стоит иметь в портфеле. На текущий момент мы воздерживаемся от этого»,  – подчеркнул эксперт.

Он допустил изменение позиции при определенных условиях: «В случае если мы зафиксируем стабильную ценовую динамику в условиях высокой инфляции, будет иметь смысл рассмотреть инвестиционную стратегию и место актива в портфеле. Но пока этого не произошло, и история наблюдений слишком коротка».

Сезон альткоинов

Рынку также не хватает волатильности для сезона альткоинов. Глава азиатско-тихоокеанского подразделения Gemini Саад Ахмед в интервью заявил, что розничный ажиотаж исчез.

«В прошлом трейдеры получали колоссальные доходы, однако сегодня такая картина отсутствует. Значительная часть розничного интереса подогревалась именно этой спецификой рынка, которая теперь сошла на нет», – пояснил он.

Ранее инвесторы переливали прибыль из биткоина в альткоины, но теперь доминируют институционалы с долгосрочными стратегиями.

Гендиректор Bitget Грэйси Чен подтвердила тренд: «Инвесторы, работающие с альткоинами, столкнулись с крайне неблагоприятным балансом рисков и прибыли после октябрьского обвала. Будем реалистами, сезон альткоинов не наступит ни в 2025, ни в 2026 году».

Саад Ахмед отметил переток розничного капитала в акции криптоказначейств (DAT). Бумаги таких компаний показали высокую волатильность. Например, акции Cantor Equity Partners (Twenty One Capital) взлетели на 500%, а SharpLink Gaming – на 3800%. Однако за взлетом последовала коррекция: Twenty One упала на 20%, а SharpLink торгуется на 60% ниже пиков. Эксперты заключили, что интерес к криптоактивам сохраняется, но обеспечивается институционалами, и без возвращения частных трейдеров ждать высокой волатильности и альтсезона не стоит.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка провалилась ниже критически важной отметки $3 трлн. На вечер среды, 17 декабря 2025 года, она составила $2,94 трлн, что на 6,67% ниже значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 17 декабря, курс биткоина скорректировался до $86674, за семь дней актив потерял в цене 6,14%. После неудачных попыток закрепиться выше психологических уровней BTC оказался под давлением продавцов, однако на фоне общего падения рынка он показал себя значительно устойчивее альткоинов. Доминирование первой криптовалюты усилилось на 0,39 процентного пункта, достигнув 58,86%, что подтверждает тезис о «бегстве в качество» в периоды рыночной турбулентности. Капитализация цифрового золота при этом сократилась, следуя за общим трендом оттока ликвидности.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 17 декабря, стоимость эфира составила $2921, за семь дней актив потерял в цене 11,94%. Ведущий альткоин не смог удержать важный уровень поддержки в $3000 и продемонстрировал более глубокую просадку по сравнению с флагманом рынка. Рыночная доля ETH снизилась до 12%, потеряв 0,19 процентного пункта. Текущая динамика актива отражает общую слабость сектора альтернативных монет и отсутствие достаточной поддержки со стороны институциональных покупателей на данном этапе.

3. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 17 декабря, цена Binance Coin зафиксировалась на уровне $857, снизившись за семь дней на 3,49%. Несмотря на отрицательную переоценку, нативный токен биржи проявил наибольшую устойчивость среди топ-5 активов, показав наименьший процент падения. Это позволило BNB увеличить свою долю в общей капитализации рынка на 0,07 процентного пункта, до 4,02%. Относительная стабильность курса на фоне двузначных обвалов конкурентов указывает на сохраняющееся доверие долгосрочных держателей к экосистеме.

4. Ripple (XRP). На вечер среды, 17 декабря, курс XRP составил $1,9, потеряв за прошедшие семь дней 8,21% стоимости. Актив сдал позиции выше $2,00, следуя за негативным настроением широкого рынка. Рыночная доля монеты сократилась на 0,14 процентного пункта и составила 3,91%. Слабая динамика XRP коррелирует с общим охлаждением спекулятивного интереса, который ранее подогревал котировки, и переходом инвесторов в режим ожидания более четких сигналов.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 17 декабря, курс Solana опустился до $124, показав падение за семь дней на 10,14%. Высоковолатильный актив остро отреагировал на ухудшение макроэкономического фона и коррекцию биткоина, потеряв существенную часть стоимости. При этом рыночная доля SOL осталась неизменной на уровне 2,41%. Это свидетельствует о том, что, несмотря на резкое снижение цены, темпы обесценивания актива были сопоставимы с сокращением общей капитализации крипторынка, которая за неделю уменьшилась на 6,67%.