Что ждет биткоин после худшей недели года?

На уходящей неделе биткоин просел в цене более чем на 12%. Давление на ведущую цифровую валюту во многом объясняется поведением институциональных участников торгов: представители традиционных финансовых структур оказались психологически не готовы к столь резким ценовым колебаниям. Такую оценку ситуации озвучил создатель Pomp Investments Энтони Помплиано, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

Серьезный страх

Выступая в эфире телеканала CNBC, инвестор обратил внимание, что подобные просадки происходят приблизительно каждые полтора года. На протяжении последних 10 лет стоимость первой криптовалюты снижалась на 30% и более 21 раза.

«Те, кто давно работает с биткоином, уже привыкли к такому. Однако новички с Уолл-стрит совершенно к этому не готовы и сейчас испытывают серьезный страх», – пояснил Энтони Помплиано.

По его оценке, ситуацию дополнительно обостряет приближение конца финансового года. Управляющие инвестиционными фондами переживают за свои годовые вознаграждения и избавляются от позиций в активе, в перспективности которого начали сомневаться. Это формирует дополнительный понижательный импульс для котировок. Энтони Помплиано акцентировал внимание на том, что опытные игроки криптоиндустрии воспринимают волатильность как признак жизнеспособности рынка.

«Волатильность необходима для развития актива. Меня бы встревожило, если бы она полностью отсутствовала», – подчеркнул он.

Предприниматель отметил, что темпы удорожания биткоина будут ниже, чем в предшествующее десятилетие, когда среднегодовой рост достигал 70%. Тем не менее даже при показателях в диапазоне 20-35% криптовалюта по-прежнему будет опережать традиционный фондовый рынок.

Руководитель направления исследований цифровых активов VanEck Мэтью Сигел подтвердил, что недавнее падение котировок до $82000 было инициировано именно в период американских торгов. В числе ключевых факторов аналитик выделил ужесточение условий ликвидности и расширение кредитных спредов в Соединенных Штатах. Опасения относительно масштабных расходов на развитие технологий искусственного интеллекта наложились на общую нестабильность финансовых рынков.

Переходя к прогнозам относительно дальнейшей динамики, следует отметить, что первая криптовалюта рискует застрять в ценовом коридоре $60000-80000 до завершения текущего года в случае, если Федеральная резервная система не пойдет на снижение базовой процентной ставки в декабре. К такому заключению пришла аналитическая группа XWIN Research. Специалисты охарактеризовали предстоящее заседание американского регулятора как одно из наиболее непредсказуемых за последние годы. Из-за шатдауна публикация статистики по рынку труда не состоялась, что лишило ФРС полной информационной картины для принятия взвешенного решения. На этом фоне рыночные ожидания смягчения монетарной политики ослабли, а среди самих представителей регулятора сохраняются разногласия. Удержание ставки на текущих значениях будет свидетельствовать о сохранении дефицита ликвидности и слабом интересе к рискованным инструментам. В периоды жесткой денежно-кредитной политики инвесторы, как правило, значительно сокращают использование заемных средств.

На криптовалютных торговых площадках сформировались беспрецедентные резервы стейблкоинов общим объемом $72 млрд. Эксперты указали, что аналогичная картина предшествовала каждому крупному ценовому ралли биткоина в 2025 году, что свидетельствует о накопившемся отложенном спросе. Таким образом, потенциал дальнейшего снижения котировок ограничивается значительным объемом «стабильных монет» - готовых к приобретению активов. При этом дальнейший рост сдерживается макроэкономическими условиями, препятствующими входу этого капитала на рынок, резюмировали в XWIN Research.

Зона капитуляции

На фоне рыночной турбулентности объем зафиксированных убытков по первой криптовалюте достиг показателей, сопоставимых с периодом краха биржи FTX. На это обстоятельство обратили внимание аналитики Glassnode. Стремительный рост данного индикатора указывает на массовую распродажу активов теми инвесторами, которые приобретали монеты по более высоким ценам. Специалисты квалифицировали происходящее как признак капитуляции, то есть освобождения рынка от участников с недостаточной устойчивостью позиций. Скорость и масштаб событий говорят о сокращении «маржинального» спроса: новые покупатели, не выдержав падения стоимости, ликвидируют свои позиции. Основная доля убыточных продаж пришлась на краткосрочных держателей монет. Ранее специалисты Glassnode зафиксировали пробитие биткоином уровня средней цены активных участников рынка, при этом следующим ориентиром назвали отметку $81900.

«Биткоин теперь находится в зоне капитуляции, где торги определяются принудительными ликвидациями, а не взвешенной оценкой стоимости. Держатели несут потери, что исторически являлось предвестником резких восстановительных движений», – прокомментировал руководитель исследовательского подразделения BRN Тимоти Мисир.

Он уточнил, что сроки возможного восстановления будут зависеть от возвращения на рынок институционального капитала.

Руководитель европейского исследовательского направления Bitwise Андре Драгош заявил, что биткоин приближается к зоне «максимальной боли». Она представляет собой ценовой диапазон, в котором сконцентрированы средние цены входа крупнейших институциональных игроков. Эксперт обозначил два ключевых ценовых уровня: $84000 соответствует средней цене входа крупнейшего биржевого фонда на базе биткоина IBIT от BlackRock, а $73000 представляет собой среднюю цену покупки Strategy. По мнению аналитика, достижение одного из этих уровней либо формирование ценового дна в указанном диапазоне будет соответствовать типичной фазе рыночной консолидации, на которой вероятно завершение периода капитуляции и начало устойчивого восстановления.

Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган констатировал, что первая криптовалюта «скорее приблизилась ко дну, нежели находится в начале отката», хотя движение в нижнюю часть диапазона $70000-80000 остается вероятным. Мэтт Хоуган пояснил, что нынешняя распродажа стала следствием столкновения краткосрочных опасений и долгосрочной уверенности. Трейдеры, ориентированные на быструю прибыль, реагируют на «общее снижение аппетита к риску, сворачивание операций с DAT и последствия волатильности 11 октября».

«Однако долгосрочные инвесторы начинают находить привлекательность в текущих ценовых уровнях», – отметил эксперт.

По его словам, ряд крупных институциональных структур, включая эндаумент Гарвардского университета и Abu Dhabi Investment Authority, рассматривают текущую коррекцию как потенциальную возможность для входа в актив. Мэтт Хоуган признал, что просадка ближе к $70000 не исключена, а ключевым уровнем сопротивления он назвал $84000.

«Криптовалюты снижаются по причине сжатия глобальной ликвидности. Торговля токенами DAT сворачивается. Формируется устойчивый тренд на уход от рисковых активов», – констатировал он.

Схожую позицию в эфире CNBC озвучил главный аналитик Cantor Fitzgerald по акциям и макроэкономике Эрик Джонстон. Распродажа в биткоине отражает более широкий цикл снижения рисков, который также затронул перегретый сектор искусственного интеллекта, указал он.

«Мы вошли в эту ситуацию с высоким уровнем левериджа в системе. Получили ощутимый удар, существенно сократили риски, и теперь рынок стал более здоровым», – подчеркнул Эрик Джонстон.

Более значимым фактором для цифрового золота аналитик счел принципиально изменившуюся структуру владения активом по сравнению с предыдущими спадами. Сейчас значительные объемы биткоина сосредоточены у институциональных участников, а регуляторная среда стала намного прозрачнее.

«Это снизило, пусть и не на текущий момент, общий уровень волатильности», – считает Эрик Джонстон.

Он, как и Мэтт Хоуган, допустил продолжение коррекции первой криптовалюты, но также охарактеризовал это как временное явление.

Технический отскок

После волны ликвидаций и распродаж первая криптовалюта продемонстрировала признаки стабилизации. Стоимость актива поднялась до отметки около $87000, тогда как 21 ноября котировки опускались примерно до $82000. Аналитики охарактеризовали наблюдаемую динамику как технический отскок. Директор по инвестициям Kronos Research Винсент Лю прогнозирует консолидацию актива в диапазоне $85000-90000. Он указал на низкую ликвидность и фрагментированность потоков капитала. Долгосрочные держатели продолжают накапливать монеты, пока рынок ищет точку опоры.

Аналитик BTC Markets Рейчел Лукас назвала текущую коррекцию самой глубокой в рамках действующего цикла. Способность цены удерживаться выше $86000 она расценила как конструктивный, но по-прежнему «хрупкий» сигнал. Для подтверждения формирования локального дна биткоину необходимо уверенно закрепиться выше $88000, в противном случае котировки рискуют отступить к $80000. Краткосрочные трейдеры сохраняют осторожность и внимательно следят за ставками финансирования. По словам Рейчел Лукас, институциональные инвесторы осуществляют ротацию капитала, а не выходят из активов. Оттоки из ETF она связала с управлением рисками, а не с утратой интереса к криптоиндустрии.

Среди долгосрочных прогнозов выделяется мнение старшего стратега Bloomberg Intelligence по сырьевым товарам Майка Макглоуна, который ожидает, что в 2026 году первая криптовалюта потеряет около 60% от исторического максимума выше $126000.

«Будет ли биткоин стоить $50000 или $150000 в 2026 году? Я склоняюсь к $50000. Особенно если индекс S&P 500 продемонстрирует падение третий год подряд с 2008-го», – написал эксперт.

По мнению Майка Макглоуна, сочетание стремительного роста стоимости золота и падения нефтяных цен на фоне волатильности фондового рынка подтолкнет инвесторов к отказу от рискованных инструментов вроде криптовалют. Эти факторы способны спровоцировать распродажу с «неограниченным предложением», подчеркнул он.

21 ноября биткоин обвалился к отметкам около $82000, что стало минимальным значением с апреля. В результате последующего отскока цена на пике достигала примерно $87900, а на момент подготовки материала актив торговался вблизи $86400.

Сооснователь биржи BitMEX Артур Хэйес полагает, что в ближайшей перспективе первую криптовалюту ждет очередная просадка к $80000, однако этот уровень, по его убеждению, удержится. Позитивными факторами для стоимости цифрового золота Артур Хэйес считает прекращение Федеральной резервной системой политики количественного ужесточения с 1 декабря, а также увеличение объемов кредитования американскими банками в ноябре. Впрочем, этот приток ликвидности на рынок окажет влияние лишь к концу года, уточнил он.

В Citigroup отметили, что после октябрьского обвала криптовалют у инвесторов резко снизился аппетит к риску, пишет CoinDesk. Долгосрочные держатели монет испытывают нарастающее беспокойство в связи с перспективой второго слабого года для актива после последнего халвинга, что противоречит историческим закономерностям. В базовом сценарии аналитики банка прогнозировали приток средств в BTC-ETF до конца года на уровне $7,5 млрд. Однако инвестиционные биткоин-продукты только с начала ноября лишились $4,92 млрд. По оценке экспертов Citigroup, реализуется их медвежий сценарий с целью $82000 к началу 2026 года. Критическим уровнем для инвесторов в ETF выступает отметка $80000. Позитивные факторы, такие как восстановление притока капитала в биржевые фонды и прорыв в регулировании индустрии в США, способны поднять стоимость биткоина до $181000 в течение следующих двенадцати месяцев.

Ранее директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган констатировал, что биткоин, вероятнее всего, достиг дна в предыдущем откате, однако признал, что новая просадка ближе к $70000 остается возможной.

Руководитель европейского исследовательского направления компании Андре Драгош подтвердил мнение инвестиционного директора.

«В краткосрочной перспективе биткоин может торговаться ниже до появления очевидного бычьего катализатора. Однако это будут «бросовые» оценки и весьма привлекательные точки входа для наращивания позиции в активе», – заявил он в интервью DL News.

Андре Драгош прогнозирует сильную поддержку курсу криптовалюты в диапазоне от $81000 до $73000, соответствующем базовой стоимости монет в ETF от BlackRock и казначействе Strategy. Ниже этих отметок биткоин будет активно выкупаться, уверен аналитик. Он отметил, что текущая коррекция «соответствует предыдущим бычьим рынкам как по глубине, так и по продолжительности». Разворот тренда может произойти в любой момент при появлении явного катализатора вроде возобновления ФРС количественного смягчения или волатильности на рынке облигаций, которая вынудит регулятор к интервенциям.

«Мы по-прежнему ожидаем продолжения бычьего цикла биткоина в 2026 году благодаря смягчению денежно-кредитной политики по всему миру, что, как правило, с определенным временным лагом влияет на условия мирового экономического роста и склонность к риску», – заключил Андре Драгош.

Главная опасность

На фоне дискуссий о краткосрочных перспективах актива интересные выводы прозвучали относительно восприятия биткоина крупнейшими управляющими компаниями. Большинство клиентов ведущих мировых управляющих не учитывают платежный потенциал биткоина при принятии решения о приобретении актива. Об этом сообщил глава криптонаправления BlackRock Роберт Митчник. По его словам, инвесторы воспринимают первую криптовалюту как цифровое золото и инструмент сохранения стоимости. Платежные возможности актива скорее рассматриваются в качестве дополнительной опции «вне денег». Подобное мышление участников рынка не означает, что биткоин не получит широкого распространения в качестве платежного средства, уточнил Роберт Митчник. Однако он назвал этот сценарий «несколько спекулятивным».

«Для воплощения идеи транзакционной системы необходимо проделать значительную работу в части масштабирования основной сети, Lightning Network и других аспектов», – сказал топ-менеджер.

Роберт Митчник указал на «чрезвычайный успех» стейблкоинов в сфере денежных операций: «Они действительно занимают огромное место на рынке как платежный инструмент, представляя собой эффективный способ перемещения средств».

Руководитель криптонаправления BlackRock выразил уверенность, что у стейблкоинов имеется потенциал для расширения сфер применения, выходящий за рамки криптоэкосистемы и охватывающий розничные, корпоративные и трансграничные переводы, а также расчеты на рынке капитала. На перспективу заслуживает внимания дискуссия относительно квантовой угрозы для первой криптовалюты.

Главная опасность квантовых вычислений для биткоина кроется в проблеме достижения консенсуса, а не в технологических ограничениях. Об этом заявил основатель аналитического сервиса Checkonchain Джеймс Чек. По его мнению, участники сети никогда не достигнут согласия по вопросу блокировки монет на старых адресах, уязвимых для квантовых компьютеров. Политические разногласия не позволят сообществу оперативно отреагировать на угрозу. В результате злоумышленники смогут взломать давно неактивные кошельки, и огромный объем считавшихся утерянными биткоинов попадет на рынок. Так Джеймс Чек прокомментировал позицию главы исследований Delphi Digital, известного под псевдонимом Ceteris Paribus. Последний отметил, что технически внедрить квантовую устойчивость вполне реально, однако это не решит судьбу старых монет. Основная проблема заключается во вторичности технологических решений перед социальным слоем сети.

Согласно BitBo, 32,4% всего предложения биткоина остается без движения более пяти лет, а 16,8% монет не перемещались свыше 10 лет. Неизвестно, какая часть этих средств утеряна навсегда, а какая находится в долгосрочном хранении.

В апреле генеральный директор Blockstream Адам Бэк в беседе с Cointelegraph заявил, что сообществу придется сделать выбор: отключить старые уязвимые адреса или позволить злоумышленникам похитить средства. Джеймс Чек считает правильным позволить этим монетам «вернуться в оборот».

Генеральный директор инвестиционной компании VanEck Ян ван Эк заявил в интервью CNBC, что, несмотря на риски для шифрования и приватности со стороны квантовых вычислений, биткоин на данный момент остается привлекательной инвестицией. По его словам, людям за пределами индустрии важно понимать, что внутри сообщества уже ведется активная дискуссия о том, достаточно ли надежна текущая защита сети перед лицом грядущих технологий. Ян ван Эк подчеркнул прагматичный подход своей фирмы: компания сохраняет веру в цифровое золото, однако готова «выйти» из актива, если сочтет его фундаментальный тезис нарушенным.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка обвалилась к критически важному психологическому рубежу в $3 трлн. На вечер среды, 26 ноября 2025 года, она составила $3,13 трлн, что на 10,06% выше значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 26 ноября, курс биткоина составил $86850, цена актива за семь дней снизилась на 4,69%. Капитализация первой криптовалюты сократилась на $85 млрд, до $1732 млрд, при этом доля BTC в совокупной капитализации снизилась с 58,17% до 57,86%. Актив торгуется в зоне «максимальной боли», где сосредоточены средние цены входа крупнейших институционалов: $84000 для IBIT от BlackRock и $73000 для Strategy. Аналитики Bitwise полагают, что биткоин ближе ко дну, нежели к началу отката, при этом в Citigroup допускают как снижение к $80000, так и рост до $181000 при благоприятном регуляторном сценарии.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 26 ноября, стоимость эфира составила $2914, за семь дней актив снизился в цене на 4,74%. Рыночная доля ETH сократилась с 11,82% до 11,72%, что указывает на синхронное движение с биткоином в условиях общей коррекции. Вторая криптовалюта следует за динамикой флагмана на фоне фрагментированности потоков капитала и низкой ликвидности. Аналитики отмечают, что институциональные инвесторы проводят ротацию капитала, а не полностью выходят из криптоактивов.

3. Ripple (XRP). На вечер среды, 26 ноября, курс XRP составил $2,17, за семь дней актив вырос в цене на 1,40%. Рыночная доля XRP увеличилась с 4,12% до 4,38%, демонстрируя лучшую динамику среди топ-5 криптовалют и единственный положительный результат в условиях общей коррекции. Токен показал устойчивость на фоне массовых ликвидаций и капитуляции краткосрочных держателей, выигрывая от накопления рекордных резервов стейблкоинов на биржах в объёме $72 млрд, указывающих на отложенный спрос.

4. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 26 ноября, цена Binance Coin снизилась до $856 или на 7,06% за семь дней. Доля BNB в совокупной капитализации сократилась с 4,065% до 3,94%, что указывает на отстающую динамику относительно рынка. Актив продемонстрировал наиболее глубокую коррекцию среди топ-5 криптовалют на фоне сокращения «маржинального» спроса и выхода краткосрочных трейдеров, не выдержавших давления от принудительных ликвидаций.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 26 ноября, курс Solana составил $137, за семь дней актив снизился в цене на 1,44%. Рыночная доля SOL увеличилась с 2,47% до 2,56%, что свидетельствует об опережающей динамике относительно биткоина в условиях коррекции. Актив демонстрирует относительную устойчивость, пока долгосрочные держатели продолжают накапливать монеты в ожидании завершения фазы капитуляции и появления бычьего катализатора, способного развернуть рыночный тренд.​​​​​​​​​​​​​​​​