Криптовалютизация, спор о биткоин-резерве США и сигналы «перезагрузки»

На криптовалютном рынке усилились дискуссии о влиянии стейблкоинов на денежный суверенитет развивающихся экономик, обострились споры вокруг идеи национального биткоин-резерва в США, обновились оценки по фазе текущего цикла биткоина и динамике индикатора настроений, а также прозвучали заявления регуляторов о разграничении полномочий на рынке цифровых активов, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

Криптовалютизация

Сегмент стейблкоинов продолжил наращивать капитализацию, что подчеркнуло растущую роль привязанных к фиату монет как в трансграничных расчетах, так и в качестве парковки ликвидности. Аналитики Moody’s сообщили, что быстрое распространение криптовалют, включая стейблкоины, в развивающихся странах привело к новым рискам для устойчивости финансовых систем и подорвало контроль центробанков над ключевыми параметрами монетарной политики. В отчете агентства эта тенденция получила определение «криптовалютизация», то есть смещение повседневных платежей и сбережений в сторону частных цифровых денег. Специалисты отметили, что в подобных условиях банки могут получить отток депозитов, если домохозяйства перевели бы часть средств в стейблкоины или криптокошельки. Эксперты подчеркнули, что фундаментальной проблемой по-прежнему остается фрагментированное регулирование, поскольку меньше трети юрисдикций внедрили цельные правила для обращения цифровых активов. В качестве примеров комплексного подхода были приведены США и ЕС. Там приняли GENIUS Act и регламент MiCA, а криптовалюты трактуются преимущественно как инвестиционные инструменты.

В развивающихся странах цифровые активы широко применяются для расширения доступа к базовым финансовым услугам, ускорения денежных переводов, развития мобильных платежей и страхования сбережений от инфляции. Представители Moody’s сформулировали позицию впрямую.

«При отсутствии цельной нормативной базы система становится более уязвимой к всплескам нестабильности, особенно там, где рынок цифровых валют растет быстрее всего», - сообщили авторы исследования.

Они добавили, что даже при номинальной безопасности стейблкоины несут системные слабости.

«Недостаточный надзор способен запустить отток резервов и вынудить власти тратить бюджетные ресурсы на экстренную поддержку, если привязка к фиату нарушится», - пояснили специалисты.

Потеря доверия к доллару?

На этом фоне продолжилась дискуссия о том, каким образом государственные стратегии могут воздействовать на цену BTC. Глобальный управляющий партнер OKX Хайдер Рафик в интервью Cointelegraph заявил, что создание США национального запаса биткоина способно ухудшить положение и на рынке криптовалют, и в отношении доллара. Он указал, что любое правительство с крупным запасом BTC получило бы инструментарий для ценового давления при массированных продажах и тем самым нарушило бы роль биткоина как нейтральных децентрализованных денег. По словам эксперта, идея крипторезерва сейчас получила поддержку сразу у двух партий, однако смена администрации способна изменить курс.

«Если обстоятельства поменяются, концентрация значительных объемов BTC на государственном балансе превратилась бы в риск ликвидации», – отметил Хайдер Рафик.

В качестве иллюстрации он привел пример Германии, которая летом 2024 года реализовала около 50000 BTC. Давление предложения удерживало цену цифрового золота ниже $60000. Хайдер Рафик также заявил, что государственный биткоин-резерв США вызвал бы серьезные макроэкономические эффекты. Наиболее радикальным последствием стала бы потеря доверия к доллару. Эксперт пояснил, что формирование национального криптофонда рынок воспринял бы как сигнал об ослаблении базовой валюты мировой системы и о том, что поддерживать ее стоимость одной только экономической мощью стало сложнее. По его оценке, в такой конфигурации началось бы обособление инвесторов в активы-тихие гавани вроде золота или швейцарского франка, а уход из рискованных инструментов запустил бы цепочку ликвидаций.

«С высокой вероятностью это привело бы к глубокому обвалу, поскольку рынки отреагировали бы на резкую смену архитектуры глобальных финансов», – заключил Хайдер Рафик.

От скепсиса к принятию

Параллельно усилилось внимание к геополитике биткоина. Основатель JAN3 Сэмсон Моу в подкасте What Bitcoin Did заявил, что государства перешли от скепсиса к принятию первой криптовалюты как стратегического актива.

«Мы подошли к завершению этапа постепенных изменений и вошли в стадию резких движений», – сообщил предприниматель.

Он добавил, что подобная смена фазы привела бы к паническим закупкам BTC странами, стремящимися сформировать резервы. Сэмсон Моу напомнил, что президент США Дональд Трамп подписал указ о создании национального хранилища биткоина, хотя закупки пока не начались, и пояснил, что Штаты все равно продвинулись в подготовке плана. Он выразил опасение, что США опередили бы иные страны, например Пакистан. На фоне пересмотра ожиданий он также отметил сдвиг рыночного цикла. По его словам, в 2025 году цена повела себя иначе, чем закладывали многие участники.

«Мы уже должны были увидеть мощный бычий рывок», – уточнил Сэмсон Моу, после чего предположил, что текущий цикл задержался и мог перейти на следующий год.

В исследовательских сводках внимание привлек индикатор краткосрочных держателей Glassnode NUPL. Команда аналитиков допустила «перезагрузку рынка», поскольку метрика опустилась в зону нереализованных убытков для новых покупателей. В пояснениях было отмечено, что «капитуляция краткосрочных инвесторов исторически совпадала с фазами рыночной перезагрузки и нередко становилась фундаментом для новых волн накопления». Эта трактовка сформировала логичный мост к теме долларовой ликвидности в стейблкоинах. Сегмент стабильных монет расширил суммарную капитализацию свыше $300 млрд. Лидером выступил USDT от Tether с объемом более $174 млрд, на втором месте оказался USDC от Circle с $73,5 млрд. За 90 дней чистый приток в категориях стейблкоинов превысил $46 млрд, что продемонстрировало возросший запрос на этот инструмент. По данным RWA.xyz, лидером поступлений за квартал стал USDT с $19,6 млрд, следом расположились USDC с $12,3 млрд и USDe с $9 млрд. Более скромные, но заметные притоки показали PYUSD от PayPal с $1,4 млрд и USDS от MakerDAO с $1,3 млрд. Согласно сводкам Defi Llama, Tether сохранил доминирование с долей около 59%, тогда как Circle контролировал приблизительно 25%. На USDe приходилось почти 5%. Базовой сетью для стейблкоинов оставалась Ethereum, в которой обращались активы на $171 млрд. Сеть TRON заняла второе место с $76 млрд, а на Solana, Arbitrum и BNB Chain суммарно пришлось около $29,7 млрд. Текущие цифры придали повествованию о «криптовалютизации» практическое измерение, поскольку ликвидность стейблкоинов продолжила расти даже на фоне повышенной рыночной волатильности.

Настроения инвесторов были неоднородными. Индекс страха и жадности опускался до 28 пунктов, что стало минимальным значением с марта 2025 года, и совпал с кратковременным уходом биткоина ниже $110000. К завершению отчетной недели BTC восстановился к $116000, а Ethereum торговался немного ниже $4300. В Bitwise оценили происходящее как признаки формирования дна рынка. Представители компании отметили, что продавцы выглядели все более истощенными.

«На прошлой неделе настроения дважды опускались до уровня экстремального страха, при этом биткоин сохранил относительную устойчивость, удерживаясь в районе $108000, который стал мощной поддержкой», – сообщили в Bitwise.

В Glassnode подтвердили эту оценку. По данным сервиса, краткосрочные держатели фиксировали чистые убытки, а исторически такие эпизоды капитуляции нередко становились отправной точкой для долгосрочных ралли.

Тем временем регуляторная архитектура в США получила дополнительную ясность. Председатель SEC Пол Аткинс сообщил журналистам в кулуарах совместного круглого стола с CFTC, что регулирование крипторынка стало задачей номер один для комиссии. Встреча была посвящена выстраиванию сотрудничества и разграничению мандатов. На уровне институционального дизайна SEC продолжила отвечать за инструменты, имеющие признаки ценных бумаг, а CFTC получила основной массив токенов, квалифицируемых как товары. Руководители подчеркнули, что качественный надзор требует безупречного разграничения активов.

«Мы должны действовать синхронно, а главное, нам нужна система, в которой координация между ведомствами работала без сбоев», – сообщил глава SEC.

Исполняющая обязанности председателя CFTC Кэролайн Фэм добавила, что период конкуренции за зоны влияния завершился. В отдельном комментарии Пол Аткинс выделил токенизацию как приоритетное направление и предположил, что выработка четких норм для этой деятельности заняла бы до двух лет.

Потенциал сегмента практически не ограничен, пояснил он. При этом предположения о слиянии SEC и CFTC он назвал «фантастическими», что сняло спекуляции на тему укрупнения регуляторов.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка прорвала психологическую отметку в $4 трлн. На вечер среды, 1 октября 2025 года, она составила $4,12 трлн, что на 3,4% выше значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 1 октября, курс биткоина поднялся до $116381, прибавив за семь дней 3,46%. Капитализация первой криптовалюты выросла на $77 млрд и достигла $2319 млрд, доля BTC в совокупной капитализации увеличилась с 57,7% до 58,1%.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 1 октября, стоимость эфира составила $4293, за семь дней цена актива выросла на 2,88%. Эфир закрепился выше $4200, эта зона стала ближней поддержкой. Рыночная доля ETH немного выросла с 12,95% до 12,99%.

3. Ripple (XRP). На вечер среды, 1 октября, курс XRP поднялся до $2,92, что соответствует росту на 1,74% за семь дней. Доля XRP в общей капитализации слегка снизилась с 4,42% до 4,39%, при этом токен по-прежнему оставался ниже психологически важной отметки $3.

4. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 1 октября, цена Binance Coin составила $1028, за семь дней цена актива выросла на 0,88%. Токен уверенно удерживался выше $1000, что подтвердило превращение этой отметки в значимую поддержку. Рыночная доля монеты сократилась с 3,65% до 3,59%.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 1 октября, курс Solana достиг $216, за семь дней цена актива выросла на 2,86%. SOL сохранила позиции выше $200, интерес покупателей оставался стабильным. Доля Solana в совокупной капитализации удержалась на уровне 2,95%.