Компании S&P 500 сокращают программы обратного выкупа акций

Обзор рынков за 15-19 сентября 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.

Рынок США

Неделя прошла под знаком «страховочного» разворота ФРС: регулятор снизил ключевую ставку на 25 б.п., признав риски на рынке труда, но оставив подход «от заседания к заседанию». Рынок трактует шаг как начало цикла снижений, и по инструментам CME FedWatch закладывается высокая вероятность ещё двух понижений до конца года. На этом фоне Nasdaq прибавил +1,27%, S&P 500 +0,74%, Dow +0,94%, а чувствительный к ставкам Russell 2000 обновил максимум и закрылся около +2,2%. При этом длинный конец кривой слегка поднялся: доходность UST10 удержалась вблизи 4,1. Макроиндикаторы неоднородны: розничные продажи в августе выросли на +0,6% м/м, а предстоящий PCE за август покажет, сохраняется ли тренд на умеренно повышенное базовое инфляционное давление.

Цены актуальны на 22.09.2025 (15:00)

Оттоки из фондов

Потоки капитала подчёркивают осторожность: глобально заметны оттоки из фондов акций при стабильном спросе на облигационные решения. Во втором квартале компании из S&P 500 направили на обратные выкупы около 235 млрд долларов, что на 20% ниже рекордных 294 млрд долларов в первом квартале; менеджмент при этом сигнализирует о возможности нормализации темпов выкупов во втором полугодии.

Глобальные рынки

BoE (Bank Of England) сохранил ставку на уровне 4,0% и замедлил QT, снижая давление на рынок британских казначейских облигаций (гилтс); в еврозоне промышленность показывает осторожный отскок, но тарифная неопределённость остаётся.

BoJ (Bank of Japan) оставил ставку 0,50% и дал понять, что начнёт сокращать нетипичные стимулы - готовит продажи ETF/REIT, что является шагом к нормализации политики: меньше вмешательства в цены активов, больше рыночного ценообразования. На этом фоне доходности JGB плавно подтягиваются вверх, а базовый CPI держится около 2,7% г/г, поддерживая «ястребиный» подтекст.

В Китае августовские данные слабее ожиданий: розница +3,4% г/г, промпроизводство +5,2% г/г, FAI за восемь месяцев +0,5%, при продолжающемся давлении со стороны недвижимости и дефляционных сигналов производителей.

В рынке сырья нефть просела на неделе, поскольку избыток предложения и вялый спрос на дистилляты перевесили эффект от смягчения ФРС.