Фондовый рынок: техсектор вновь оказался в числе аутсайдеров

Обзор рынков за 24 февраля - 4 марта 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.

Давление на фондовые рынки: вторая подряд неделя снижения S&P 500 и NASDAQ

Фондовые рынки США завершили неделю разнонаправленно. Индекс S&P 500 снизился на 1,0%, а высокотехнологичный NASDAQ потерял 3,5%, что стало его худшей неделей с сентября 2024 года. Давление на технологический сектор усилилось из-за опасений по поводу перегрева AI-рынка и неопределенности вокруг антимонопольного регулирования. Одним из лидеров падения стала NVIDIA, акции которой рухнули на 8,5% после отчета, несмотря на сильные финансовые результаты. В понедельник, 3 марта, рынки продолжили снижение, индекс S&P 500 полностью нивелировал годовые прибыли, а технологический сектор вновь оказался в числе аутсайдеров.

Международные рынки вели себя иначе. Азия закрылась в плюсе на фоне сообщений о возможных контрмерах Китая против американских тарифов, а Европа укрепилась благодаря росту оборонных компаний после встреч лидеров региона, обсуждавших расширение военных расходов. Дополнительным негативным фактором для рынка стали новые тарифные угрозы. Президент США Дональд Трамп подтвердил планы ввести 10%-ные пошлины на импорт из Китая с 4 марта, а также новые сборы для Канады и Мексики. Это усилило опасения инвесторов по поводу роста инфляционного давления и возможного замедления экономического роста.

Единственным индексом, который продемонстрировал рост за прошлую неделю, оказался Dow Jones, прибавивший 1,0%. Это связано с увеличением интереса инвесторов к традиционным секторам, таким как промышленность и энергетика, которые менее подвержены текущей волатильности.

Доходность облигаций падает

Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до 4,16%, что более чем на 60 базисных пунктов ниже январского пика (4,80%). Это отражает рост обеспокоенности по поводу замедления экономики и возможного изменения риторики ФРС в сторону более мягкой политики. Bank of America указывает, что в ближайшие месяцы доходность 10-летних облигаций может колебаться в диапазоне 4.25% – 4.50%, если ФРС не изменит свою текущую политику. С начала президентского срока Дональда Трампа американские казначейские облигации начали обгонять фондовый рынок по доходности. Индекс государственных облигаций США от Bloomberg с 5 ноября вырос на 2,1%, тогда как индекс S&P 500 прибавил лишь 1,6% с учетом реинвестированных дивидендов.

Эскалация торговой войны

США ввели новые тарифы на импорт товаров из Китая, Канады и Мексики, что спровоцировало ответные меры со стороны этих стран. С 4 марта вступили в силу 10%-ные пошлины на китайские товары, а также 25%-ные тарифы на импорт из Канады и Мексики. Рынки отреагировали сдержанно: китайские акции остались в основном без изменений, что аналитики объясняют либо неверием инвесторов в реальность новых тарифов, либо надеждами на внутренний экономический стимул со стороны Пекина. Однако канадский доллар и мексиканский песо ослабли, так как их экономики в значительной степени зависят от экспорта в США. Пошлины на канадскую энергопродукцию (10%) могут привести к росту розничных цен на бензин в США. По расчетам Goldman Sachs, эти тарифы могут увеличить годовые расходы американских домохозяйств на 170 долларов, что добавляет давления на инфляцию.

Китай объявил о введении ответных тарифов (до 15%) на американскую сельскохозяйственную продукцию, а также добавил 10 американских компаний в «список ненадежных поставщиков» и 15 – в список экспортного контроля. Среди пострадавших оказались технологические и агропромышленные компании.