Технологический «пузырь» сейчас более раздут, чем даже во время расцвета доткомов, и его разрыв может повлечь за собой огромные потери для «единорогов». Об этом предупредил профессор Villanova School of Business Кит Райт в статье для CNBC, пишет издание vestifinance.ru.
«Единорогами» называют непубличные технологические компании, стоимость которых, по оценке инвесторов, составляет более 1 млрд долларов.
«Пик в технологическом „пузыре“ „единорогов“ уже достигнут, — считает Кит Райт. — Дальше начнется спад. Масштабные потери ожидают стартапы, финансируемые за счет венчурного капитала, которые в некоторых случаях переоценены на 50%».
В 1999 году средний срок работы технологической компании, до того как она становилась публичной, составлял четыре года. Сейчас такие компании выходят на IPO в среднем через 11 лет. Новая тенденция заключается в увеличении объема частного капитала, доступного «единорогам».
76% компаний, которые стали публичными в прошлом году, получили убыток в расчете на акцию в год, предшествовавший их IPO, показали данные, собранные профессором Warrington College of Business Университета Флориды Джеем Риттером. Это максимальный показатель с момента пика бума доткомов в 2000 году, когда 81% вышедших на IPO компаний были убыточными.
«Миллиардные оценки стартапов не являются показателем безопасности. Они представляют огромную опасность повсеместной переоценки», — написал Райт.
«На «единорогов» с точки зрения цены акций серьезно повлияло возобновление рыночной волатильности в 2018 году, — отметил он. — Окончание эры сверхнизких процентных ставок Федеральной резервной системы также повлияет на эти переоцененные компании. Поскольку процентные ставки продолжат расти в течение 2018 года, это ускорит замедление «единорогов».
"Готовьтесь увидеть больше «мертвых» «единорогов», — заявил профессор.
Несколько «единорогов», включая BuzzFeed, Vice Media и Credit Karma, не достигли своих целей по выручке на конец 2017 года, писала The Wall Street Journal. Это приводит к расколу между стартапами и их инвесторами, ориентированными на результат. Так, Uber, частная технологическая компания с наиболее высокой оценкой стоимости, быстро наращивает выручку, но остается убыточной. В 2016 году компания при выручке в 6,5 млрд долларов получила чистый убыток в размере 2,8 млрд долларов. В 2017 году чистый убыток Uber составил почти 4,5 млрд долларов.
«Если вы собираетесь инвестировать в IPO „единорога“ в ближайшее время, подумайте дважды», — предупредил Кит Райт.
