Казначейские облигации США, выпущенные американским правительством для погашения национального долга, абсолютно безопасны, и им не может грозить дефолт. До недавнего времени это утверждение было непререкаемой истиной. Однако сегодня мы говорим о возможной неспособности правительства США платить по своим долгам. Риск дефолта, даже частичного, вполне реален.
Однако в мире есть страны, чьи долговые инструменты намного безопаснее гособлигаций США. В этих государствах, как правило, очень «здоровая» финансовая система, а государственный долг небольшой по отношению к размеру экономики. Следует взглянуть на север Европы или очень далеко на юг: Скандинавию, Австралию и Новую Зеландию. Чистый долг Новой Зеландии составляет 29% по отношению к размеру ее экономики. В Австралии этот показатель равен 13%.
Долг Дании еще ниже: всего 10% к ВВП. Но и его можно назвать большим по сравнению со скандинавскими соседями: Швеция и Норвегия имеют нетто-активы. Другими словами, активы шведов и норвежцев превышают их государственный долг.
Норвегия имеет самую лучшую финансовую систему среди пяти государств. После того как 1970-х гг. в стране начался нефтяной бум, Осло принял очень правильное решение: миллиарды долларов от продажи углеводородов были направлены в суверенный фонд благосостояния, а также инвестированы в различные активы за рубежом.
Норвежский суверенный фонд управляется специальным подразделением Национальной почтовой службы, причем очень умело и эффективно. Результат мудрой финансовой политики – это минусовой показатель (175%) чистого долга к ВВП Норвегии.
Но самое интересное во всей этой истории то, что процент по государственным долговым инструментам Новой Зеландии, Австралии и даже Норвегии выше, чем у гособлигаций США. Причина? Игроки Уолл-стрит просто “не замечают” эти страны.
Годовая ставка 10-летней государственной облигации, выпущенной правительством США, равна 2,6%, или ожидаемому уровню инфляции в ближайшие десять лет. В то же время процентная ставка по бону Новой Зеландии составляет 4,6%, Австралии – 3,9%, а Норвегии – 3%.
