• Главная
• Технологии
• Крипторынок в зоне экстремального страха

Крипторынок в зоне экстремального страха

Рекордные оттоки из ETF, разворот Майкла Сэйлора и макроэкономический шторм проверяют индустрию на прочность

На уходящей неделе на криптовалютном рынке преобладали продавцы: за семь дней - с 24 июня по 1 июля - совокупная капитализация сектора сократилась с $2132 млрд до $2038 млрд, потеряв около 4,4%. Биткоин впервые за неделю уверенно ушел за психологическую отметку $60000 и завершил отчетный период около $58585, растеряв 5,69%, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

В моменте котировки опускались до минимальных значений с октября 2024 года. Настроения инвесторов сместились в зону экстремального страха: индекс страха и жадности держался в диапазоне 15–17 пунктов, где он, по сути, находится с осеннего пика 2025 года. Особенно тревожным сигналом стало то, что котировки биткоина закрылись ниже 200-недельной скользящей средней впервые с 2023 года, о чем сообщил поставщик рыночных данных Barchart. От исторического максимума вблизи $126000 первая криптовалюта потеряла более половины стоимости, и часть аналитиков заговорила о переходе рынка в затяжную медвежью фазу.

Внешний фактор

Главным драйвером распродажи выступил не внутренний, а внешний фактор. Обвал прокатился по глобальному рынку искусственного интеллекта: инвесторы начали спешно выходить из перегретой ИИ-темы, которая последние полтора года тянула вверх и акции, и цифровые активы. В последнюю сессию недели индекс Nasdaq просел примерно на 4,5%, полупроводниковый ETF SMH терял до 7% за день, а корейский KOSPI, перегруженный производителями чипов, срабатывал на защитные ограничители торгов. Одновременно укреплялся доллар: индекс DXY поднимался в район 101 пункта, максимума более чем за год, что создавало дополнительно враждебную среду для рисковых активов. Аналитики подчеркивали, что июньская просадка носит преимущественно макроэкономический характер: те же силы, что давят на биткоин, а именно устойчивая инфляция, высокие ставки и геополитические риски, одновременно бьют и по традиционным рынкам.

Тесная корреляция крипты с технологическими бумагами на этой неделе проявилась особенно наглядно, и разговоры о биткоине как о независимом активе-убежище вновь отошли на второй план.

Худший месяц

На этом фоне усилилось бегство институционального капитала. Американские спотовые биткоин-ETF завершили худший месяц за всю историю существования продукта: чистый отток за июнь составил около $4,5 млрд, побив прежний рекорд в $3,56 млрд, установленный в феврале 2025 года. Отток продолжался седьмую неделю подряд, а суммарные активы под управлением биткоин-фондов сжались примерно со $105 млрд месяцем ранее до $81,8 млрд к концу периода. Львиную долю оттоков обеспечил флагманский фонд IBIT от BlackRock, из которого за месяц ушло порядка $3,55 млрд, то есть почти четыре пятых всех погашений в категории. Механические продажи со стороны фондов лишь усиливали нисходящее давление на спотовый рынок, а замкнутый круг из падения цены и новых погашений стал одной из ключевых тем недели среди трейдеров.

Не лучше обстояли дела и у эфирных фондов. Спотовые ETF на Ethereum потеряли за июнь около $345 млн, причем отток от держателей паев примерно вдвое превышал объем покупок со стороны корпоративных казначейств. Заметным исключением на общем фоне стали продукты на XRP: приток в спотовые XRP-ETF продолжился восьмую неделю подряд и к 26 июня составил почти $23 млн. Капитал, уходивший из биткоина и эфира, частично перетекал в отдельные альткоины, что отчасти объясняло разнонаправленную динамику внутри топ-5 и заметно контрастировало с общим настроением бегства от риска.

Среди аналитиков развернулась дискуссия о природе оттоков. Одни эксперты, чьи оценки приводило издание Investing.com, настаивали, что многомиллиардное бегство из биткоин-фондов носит скорее циклический, чем структурный характер, и отражает временную фиксацию прибыли, а не разочарование в самом классе активов. Другие указывали на разрушение экономики отдельных продуктов: инвестиция в размере $10000 в стейкинговый эфирный ETF от Grayscale за полгода превратилась примерно в $5300, поскольку падение эфира почти на половину стерло доход от стейкинга.

На рынке деривативов волатильность сопровождалась чередой ликвидаций перегруженных плечом позиций, что усиливало резкие внутридневные движения. Издание Bloomberg 30 июня посвятило отдельный материал тому, как обещания Майкла Сэйлора столкнулись с реальностью падающего рынка, подчеркнув, что даже самые убежденные сторонники стратегии накопления вынуждены пересматривать свои стратегии.

CLARITY Act

Регуляторная повестка недели вращалась вокруг судьбы закона о структуре рынка. Законопроект CLARITY Act был внесен в календарь под номером 423, формально став доступным для голосования на пленарном заседании сената. Однако сроки играют против инициативы: до летних каникул у сенаторов осталось около восьми недель, а помимо крипторегулирования на повестке множество других вопросов. Ключевым камнем преткновения остаются положения о стейблкоинах, в частности ограничение на выплату доходности, которое критики назвали нормой, защищающей прибыль банков, а не потребителей.

Брайан Гарднер, главный политический стратег Stifel в Вашингтоне, отметил, что для принятия в 2026 году закон должен пройти сенат до конца июля, а лучше в июне, и предупредил, что провал голосования до августовских каникул материально ухудшит перспективы документа. Galaxy Research оценила шансы на принятие примерно как 50 на 50, а трейдеры Polymarket закладывали в цену вероятность около 48% против 74% месяцем ранее.

Такая переоценка политических рисков добавила рынку неопределённости и усилила осторожность институционалов.

Эволюция стратегии Майкла Сэйлора

Главной корпоративной драмой недели стала эволюция стратегии Майкла Сэйлора.

Компания Strategy, крупнейший корпоративный держатель биткоина с запасом свыше 847000 монет и средней ценой покупки около $66000, фактически переписала свой знаменитый принцип «никогда не продавать»: она подала документы на продажу до $1,25 млрд в биткоинах в рамках новой программы монетизации, чтобы пополнить денежный резерв и обслуживать дивиденды по привилегированным акциям STRC.

В июне компания уже провела первую в своей истории ликвидацию, продав несколько десятков монет для покрытия одной выплаты. Обвал котировок обострил вопрос: при цене ниже средней стоимости накопления рыночная капитализация Strategy на неделе опускалась ниже стоимости принадлежащего ей биткоина. Аналитики CryptoQuant заявили, что компании стоит приостановить покупки. При этом эксперты уточняли, что немедленный маржин-колл Strategy не грозит, поскольку основной долг компании необеспеченный, и падение цены само по себе не запускает принудительную продажу, а реальная угроза связана с датами погашения конвертируемых облигаций в будущем. Тем не менее сам факт разворота риторики Майкла Сэйлора стал для рынка мощным психологическим ударом.

Спор о смысле корпоративного накопления биткоина вышел в публичную плоскость. Глава Ripple Брэд Гарлингхаус раскритиковал подход Майкла Сэйлора и возобновил давнюю дискуссию о том, что важнее для отрасли: практическая полезность актива или его роль как средства сбережения. Тему казначейских стратегий продолжила и японская Metaplanet, которая с запасом свыше 40000 BTC входит в тройку крупнейших публичных держателей: компания подтвердила амбициозную цель довести резерв до 210000 BTC к концу 2027 года, что составило бы около 1% всего предложения биткоина. Однако реальность внесла коррективы: Metaplanet отложила размещение привилегированных акций после того, как ее план финансирования столкнулся с трудностями. Этот эпизод стал показательным тестом устойчивости модели накопления в условиях медвежьего рынка, когда доступ к дешевому капиталу для покупки новых монет резко сужается.

Эфир не удержался

На рынке отдельных монет неделя выдалась контрастной. Эфир не удержал уровень $1600, к которому подбирался ранее, и завершил период около $1573, потеряв 5,14%. Ключевой историей для второй криптовалюты стало перетекание капитала: инвесторы выходили из эфирных фондов и частично перекладывались в Solana и XRP. При этом фундаментальные показатели сети оставались устойчивыми: доходность стейкинга восстанавливалась в район 2,7–3% годовых, а объем заблокированного в стейкинге эфира приближался к 4,7 млн монет, что в годовом выражении соответствовало примерно $223 млн вознаграждений валидаторам. Аналитики описывали динамику эфира как перетягивание каната между уходящими держателями ETF и корпоративными казначействами, добавлявшими актив на баланс, где на неделе перевес оставался за продавцами примерно два к одному.

Solana прибавила 9%

Единственным ярким пятном в топ-5 стала Solana, прибавившая за неделю около 9% и вернувшаяся к сопротивлению $75. Поддержку котировкам оказала конкурентная борьба вокруг будущих ETF: Morgan Stanley скорректировал заявки на солановые фонды, раскрыв рекордно низкую комиссию в 0,14%, что сделало бы их самыми дешёвыми криптовалютными ETF в мире. В ответ Grayscale снизила годовую комиссию своего стейкингового фонда на Solana до 0,19% и урезала удержание вознаграждения за стейкинг с 23% до 7%. Такая ценовая война между управляющими воспринималась рынком как признак растущей конкуренции за приток институциональных денег в актив. Дополнительным позитивом стало то, что платежный гигант MoneyGram присоединился к экосистеме Solana как инфраструктурный партнер и одновременно запустил собственный валидатор для защиты сети. Впрочем, институциональный спрос оставался сдержанным: спотовые солановые фонды за июнь показали небольшой чистый отток, так что рост опирался в основном на ожидания, а не на реальные покупки фондов.

Парадокс XRP

Ситуация вокруг XRP отражала парадокс всего года: токен закрывал одну задачу за другой, о которых сообщество мечтало годами, но цена почти не реагировала. К концу периода XRP держался на поддержке около $1,04, потеряв за неделю 3,9% и находясь заметно ниже пиковых значений прошлого года вблизи $3,66. Соучредитель XRP Ledger Дэвид Шварц представил схему резервирования транзакций для борьбы с опережающими сделками на децентрализованных биржах, а восьминедельная серия притоков в XRP-ETF показывала, что интерес институционалов к активу сохраняется даже на падающем рынке. Тем не менее техническая картина оставалась слабой: основные скользящие средние выстроились над ценой в классическом медвежьем порядке, и удержание отметки $1 стало для держателей ключевым вопросом недели.

Взлом протокола Humanity

Не обошлось и без происшествий в сфере безопасности.

По оценкам аналитиков, за июнь злоумышленники похитили с криптоплатформ около $76 млн в рамках примерно четырех десятков инцидентов. Крупнейшим стал взлом протокола Humanity: через компрометацию приватных ключей, зарезервированных на заражённой вредоносным ПО машине разработчика, было выведено около $32 млн, что составило свыше 40% всех раскрытых потерь месяца.

По данным Quantstamp, атакующий использовал инструменты и приемы, которые обычно связывают с северокорейскими хакерскими группами. Еще около $8 млн ушло через фальшивое доказательство в мосте Syscoin, а MEV-бот JaredFromSubway потерял примерно $7,5 млн. Совокупно на три крупнейших инцидента пришлось порядка 60% всех потерь, что вновь показало, как единичный сбой инфраструктуры способен определить статистику целого месяца.

На фоне общего ухода от риска эти новости добавили рынку нервозности, и период завершился в ожидании внешних макроэкономических сигналов для разворота. Инцидент с Humanity стал напоминанием, что даже на фоне общего похолодания в отрасли атаки на инфраструктуру не прекращаются, а связанные с государственными хакерскими группами схемы остаются одной из главных угроз для протоколов и их пользователей.

В сумме неделя сложилась в единую картину: внешний макроэкономический шок в виде обвала ИИ-акций совпал с ослаблением институционального спроса и обострением вопросов к устойчивости корпоративных казначейств, тогда как позитивные истории вроде ралли Solana и притоков в XRP-ETF оставались локальными и не могли переломить общий нисходящий тренд. Рынок вошел в июль в состоянии повышенной чувствительности к любым сигналам из макроэкономики, а участники ждали ясности как по ставке, так и по судьбе закона о структуре рынка, от которых во многом зависит направление следующего движения.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка сократилась с $2132 млрд до $2038 млрд, потеряв около 4,4%. Распродажа затронула почти весь сектор. Главными причинами стали обвал глобальных ИИ-акций, рекордный месячный отток из спотовых биткоин-ETF и переоценка рисков вокруг корпоративных казначейств во главе со Strategy. Рынок завершил период в зоне экстремального страха, ожидая внешних макроэкономических сигналов для разворота.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 1 июля, биткоин торговался около $58585, потеряв за отчетный период 5,69%. Капитализация первой криптовалюты сократилась примерно на $71 млрд, до $1175 млрд, а ее доля на рынке снизилась на 0,79 процентного пункта, до 57,63%. Впервые с 2023 года котировки закрылись ниже 200-недельной скользящей средней, что усилило опасения о начале более глубокой медвежьей фазы. Давление создавали обвал акций производителей чипов, седьмая подряд неделя оттока из спотовых ETF и тревога вокруг возможных продаж со стороны Strategy. Попытки удержать отметку $60000 не удались, и период завершился в зоне экстремального страха.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 1 июля, эфир стоил около $1573, подешевев за семь дней на 5,14% и снова не сумев закрепиться выше $1600. Капитализация второй криптовалюты сократилась примерно на $10 млрд, а ее доля на рынке уменьшилась на 0,08 процентного пункта, до 9,31%. Основным негативом стало перетекание капитала: инвесторы выходили из эфирных фондов, потерявших за июнь около $345 млн, и частично перекладывались в Solana и XRP. При этом сеть сохраняла устойчивость: доходность стейкинга восстанавливалась в район 2,7–3% годовых. Эфир остается технологическим ядром децентрализованных финансов, но на этой неделе уступил внешнему негативному фону.

3. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 1 июля, BNB торговался около $539, потеряв за семь дней 5,88% и снизившись сильнее большинства монет из топ-5. Капитализация токена сократилась примерно на $4 млрд, а его доля на рынке уменьшилась на 0,05 процентного пункта, до 3,57%. Отдельных значимых новостей вокруг актива на неделе не выходило, и динамика BNB почти полностью повторяла общерыночную распродажу, вызванную обвалом ИИ-акций и уходом инвесторов от риска. Токен биржевой экосистемы традиционно двигался в связке с настроениями всего сектора и не смог противостоять давлению, завершив период вблизи недельных минимумов на фоне экстремального страха.

4. Ripple (XRP). На вечер среды, 1 июля, XRP держался около $1,04, потеряв за семь дней 3,9% и просев меньше, чем биткоин и эфир. Капитализация актива сократилась примерно на $3 млрд, однако его доля на рынке даже выросла на 0,02 процентного пункта, до 3,17%, за счет относительной устойчивости на фоне общего падения. Поддержку оказывал восьминедельный приток в спотовые XRP-ETF, а соучредитель XRP Ledger Дэвид Шварц представил схему резервирования транзакций против опережающих сделок на DEX. Тем не менее техническая картина оставалась слабой, и удержание психологической отметки в $1 стало главным вопросом для держателей токена.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 1 июля, Solana торговалась около $75, прибавив за семь дней 9,04% и став единственным растущим активом в топ-5. Капитализация монеты выросла примерно на $4 млрд, а ее доля на рынке увеличилась на 0,26 процентного пункта, до 2,13%. Драйвером роста стала комиссионная война вокруг будущих ETF: Morgan Stanley раскрыл рекордно низкую комиссию в 0,14%, а Grayscale снизила сбор своего стейкингового фонда до 0,19%. Дополнительным позитивом стало подключение платежного гиганта MoneyGram как инфраструктурного партнера и валидатора сети. На фоне общей распродажи именно Solana притягивала капитал, уходивший из биткоина и эфира.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

Вам может быть интересно

Читайте Kapital.kz в