Криптовалюты: Настроение рынка на подъеме

На минувшей неделе на криптовалютном рынке воцарилось всеобщее воодушевление: стоимость биткоина уверенно закрепилась выше психологической отметки в 100 тыс. долларов, увлекая за собой в «зелёную зону» большинство остальных цифровых активов. Аналитики Glassnode отметили, что к реальным торгам подключилось значительное количество «новичков», тогда как опытные участники проявили осторожность.

«Если приток свежего капитала ослабнет, отсутствие дальнейших покупок способно вылиться в фазу консолидации», — предупредили специалисты.

В CoinDesk указали, что всплеск активности розничных инвесторов указывает на классический FOMO-эффект, когда эмоции берут верх над взвешенной оценкой рисков. Эксперты CryptoQuant зафиксировали дальнейший рост реализованной капитализации, подтвердив сохранение восходящего тренда: крупные игроки, Strategy и другие корпорации, а также клиенты эмитентов BTC-ETF продолжили приобретать «цифровое золото» по всё более высоким котировкам. Подытожив этот всплеск интереса, специалисты Cointelegraph перешли к технической картине и предположили, что прорыв «бычьего флага» на недельном таймфрейме способен открыть дорогу к 182 тыс. долларов – целевому диапазону перед потенциальной коррекцией.

В CoinDesk провели параллели с ралли конца 2024 года, когда курс вырос с 70 тыс. до 109 тыс., выделив две ключевые модели. Первая опиралась на MACD: в середине октября индикатор пересёк нейтральную линию снизу вверх и подтвердил разворот, тогда как сейчас он лишь приблизился к этой отметке; его пробой вверх может сформировать «медвежью ловушку». Во второй модели рассматривалась классическая связка 50 и 200-дневных скользящих средних: четыре недели назад они нарисовали «крест смерти», однако сигнал оказался ложным. Основатель MN Trading Михаэль ван де Поппе согласился с подобным сценарием и указал на зону 103 тыс. 800-107 тыс. долларов как возможную «остановку» перед новым историческим максимумом в текущем квартале.

Трейдер Egrag Crypto назвал цель 170 тыс. долларов реализуемой при уверенном пробое прежнего ATH на 109 тыс. долларов. Выделяющимися из новостной повестки стали извинения CEO CryptoQuant Ки Ен Джу за преждевременный прогноз о финале бычьего цикла, опубликованный два месяца назад. Он пояснил, что давление продавцов ослабло, а свежие средства продолжают поступать через биржевые фонды. Джу напомнил, что раньше динамику рынка формировали майнеры, киты и розница: когда поток новых денег иссякал, фиксация прибыли крупными держателями провоцировала лавину распродаж. Теперь, по его словам, ландшафт усложнился: весомый вклад вносят ETF, корпорации вроде Strategy, институционалы и даже государственные структуры.

«Старая модель циклов утратила актуальность: важно не отслеживать только сделки китов, а оценивать объём институционального притока, который способен перевесить даже массовый выход крупных держателей», — заявил он.

При этом эксперт признал, что большинство индикаторов балансируют на грани и не формируют однозначных сигналов. «Данные остаются данными, однако разные аналитики интерпретируют их по-своему», — резюмировал Джу.

Аналитики также отметили ситуацию в сегменте публичных майнинговых компаний. По подсчётам TheMinerMag, восемь из наблюдаемых фирм в апреле продали около 70% добытых монет – максимум с октября 2024 года. Поворот от популярной в прошлом году стратегии HODL отчётливо проявился ещё в марте. Riot Platforms и CleanSpark официально отказались от политики полного сохранения награды: в апреле первая продала свыше 100% намайненного, а вторая – приблизительно 65%. Лишь MARA, Cango и BitFuFu сохранили весь апрельский объём. По данным BitcoinTreasuries, MARA нарастила резервы до 48237 BTC, тогда как Strategy удерживает внушительные 555450 BTC. Riot и CleanSpark, несмотря на активные продажи, продолжили хранить 19211 BTC и 11869 BTC соответственно. Эксперты связали разворот в стратегии с давлением на рентабельность добычи: даже при цене выше 100 тыс. хешпрайс достиг всего 55 долларов за PH/s, заметно ниже декабрьского пика около 63 долларов. Одновременно сложность сети с начала года выросла примерно на 8,5%, хотя в мае и зафиксировала коррекцию на 3,34%. Касательно институционального спроса, Ки Ен Джу подчеркнул, что темпы покупки биткоинов Strategy опережают скорость их эмиссии майнерами.

«Фирма заблокировала 555000 BTC – они неликвидны, планов на продажу нет. Одна только эта позиция имплицирует годовую «дефляцию» в 2,23%, а с учётом других крупных держателей цифра может быть выше», – заявил эксперт.

На начало мая 2025 года компания удерживала 555 450 BTC, а доходность её портфеля с начала года достигла 14%. При этом квартальная выручка Strategy уменьшилась на 3,6%, составив 111,1 млн, а чистый убыток вырос до 4,2 млрд из-за нереализованной переоценки активов. Операционные расходы подскочили почти в 20 раз – до 6 млрд, что аналитики объяснили переоценкой криптовалютного портфеля. Особое внимание было также уделено потенциальным «серым» стабильным монетам, которые могут оказать неожиданный эффект на рынок цифровых активов. Джу указал, что ужесточение контроля может стимулировать спрос на «тёмные стейблкоины».

«Если традиционные стейблкоины попадут под национальное регулирование, а это лишь вопрос времени, участники международных переводов предпочтут цензуроустойчивые альтернативы», – пояснил CEO CryptoQuant.

В роли таких активов могут выступить алгоритмические токены либо монеты, выпускаемые юрисдикциями, не практикующими жёсткий мониторинг транзакций. Эксперт добавил, что смарт-контракты в регулируемых стейблкоинах позволят автоматически удерживать налоги и даже блокировать кошельки, что серьёзно снизит их привлекательность для ряда пользователей. На традиционном рынке капитала аналитики напомнили, что c 19 мая акции Coinbase войдут в индекс S&P 500, вытеснив Discover Financial Services. На этой новости капитализация криптовалютной биржи подскочила на 7,9%, достигнув 52,78 млрд долларов; котировки закрылись на уровне 207,22 доллара, хотя и остались ниже декабрьского пика 343 долларов. С начала года акции Coinbase подешевели на 16,54%, тогда как старт торгов в апреле 2021 года приходился на 381 доллар. По расчётам Bernstein, индексные фонды могут выкупить примерно 9 млрд долларов в акциях биржи, а активные фонды, ориентирующиеся на S&P 500, добавят ещё около 7 млрд долларов.

Руководитель отдела исследований цифровых активов VanEck Мэтью Сигел оценил совокупный спрос в 10 млрд долларов и напомнил, что ещё недавно Coinbase спорила с SEC в суде, тогда как теперь её бумаги становятся частью эталонного индекса. Bernstein выдал рекомендацию «покупать» с целевой ценой 310 долларов, предполагая рост почти на 50% от отметки закрытия 12 мая. Аналитики увязали оптимизм с намерением президента Трампа превратить США в «криптостолицу мира» и способностью Coinbase «поймать попутный ветер» позитивного регулирования. Касательно второй по капитализации криптовалюты, эксперты швейцарского криптобанка Sygnum сопоставили перспективы Solana и Ethereum. По их мнению, у Solana нет убедительных оснований вытеснить Ethereum в качестве выбора для институционалов, несмотря на недавнее доминирование в объёме транзакций и комиссиях.

«Безопасность, стабильность и долговечность» Ethereum, а также более высокий доход сделали его предпочтительным для правительств и крупных финансовых институтов, заявили аналитики. Сеть удерживает 57% рынка токенизации реальных активов, ещё 20% приходится на L2-решение ZKsync, тогда как доля Solana не превышает 3%. В секторе стейблкоинов доминирование Ethereum остаётся выше 50%, а у конкурента чуть превышает 5%. Прогресс Solana заметнее всего проявился в DeFi – доля TVL выросла с 9,5% до 11,5%, но всё же далека от 55% у Ethereum. Специалисты подчеркнули, что доходы Solana концентрируются в основном в секторе мем-коинов, что снижает их устойчивость, к тому же недавняя инициатива по снижению инфляции токена была окончательно отклонена.

«История знает множество “убийц Ethereum”, и ни одному из них пока не удалось поколебать доминирование сети», – подытожили аналитики Sygnum, напомнив, что настоящая битва разворачивается не столько за транзакционные показатели, сколько за доверие институционального капитала.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка увеличилась и наконец-то преодолела психологическую отметку $3 млрд. На вечер среды, 14 мая 2025 года, она составила $3,36 трлн, что на 12,37% выше значений, зафиксированных на конец прошлого семидневного отчетного периода.

Таблица 1. Сравнение изменения стоимости Топ-5 криптовалют за неделю с 7 по 14 мая 2025 года

График 1. Общая рыночная капитализация криптовалют за неделю с 7 по 14 мая 2025 года

Bitcoin (BTC)

На вечер среды, 14 мая, биткоин зафиксировался у отметки $103920, показав недельный рост в 7,23%. Первая криптовалюта существенно укрепила свои позиции на рынке. Ее рыночная капитализация увеличилась на $136 млрд - с $1924 млрд до $12060 млрд, но доля в общей капитализации рынка снизилась с 64,2% до 61,36% (-2,84 п.п.), что указывает на начавшийся переток капитала в альткоины.

График 2. Стоимость Bitcoin (BTC) за неделю с 7 по 14 мая 2025 года

Ethereum (ETH)

На вечер среды, 14 мая, эфир зафиксировался у отметки $2661, показав рост на 44,7% за семь дней - рост, от которого криптоэнтузиасты уже успели отвыкнуть. Эфир значительно укрепил свои позиции на рынке: его доля выросла с 7,4% до 9,35% (+1,95 п.п.).

График 3. Стоимость Ethereum (ETH) за неделю с 7 по 14 мая 2025 года

Ripple (XRP)

На вечер среды, 14 мая, XRP оценивался в $2,61, показав недельное восхождение на 22,54%. Рост цены сопровождался ростом доли на рынке с 4,17% до 4,53% (+36 п.п.). Динамика XRP оказалась значительно выше, хотя и не дотянула до внушительного результата, показанного «эфиром».

График 4. Стоимость Ripple (XRP) за неделю с 7 по 14 мая 2025 года

Binance Coin (BNB)

На вечер среды, 14 мая, Binance Coin (BNB) закрыл торги на отметке $667,99, показав относительно небольшой рост за неделю на 10,41%. Несмотря на значительный рост цены, доля BNB на рынке немного уменьшилась с 2,85% до 2,78% (-0,07 п.п.).

График 5. Стоимость Binance Coin (BNB) за неделю с 7 по 14 мая 2025 года

Solana (SOL)

На вечер среды, 14 мая, Solana (SOL) зафиксировалась на отметке $180,77, показав изменения в цене за неделю на уровне Ethereum (+22,97%). Благодаря росту цены доля Solana на рынке немного увеличилась - с 2,55% до 2,75% (+0,2 п.п.), что делает этот цифровой актив претендентом на 4 место в рейтинге..

График 6. Стоимость Solana (SOL) за неделю с 7 по 14 мая 2025 года