EBITDA: что это такое?

Инвесторы, банки и владельцы компаний часто сталкиваются с необходимостью рассчитать доходность или платежеспособность бизнеса. Как правило, сделать это нужно быстро, не отнимая время, предназначенное для выполнения других задач. На помощь приходит метод EBITDA. Именно он позволяет максимально упростить оценку доходов компании.

EBITDA: что такое и как рассчитать

EBITDA расшифровывается, как Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. По сути представляет собой финансовый показатель, оценивающий операционную прибыль компании до вычета расходов на коммунальные услуги, банковские проценты, налоги, амортизацию и износ активов. Он широко используется для анализа рентабельности и операционной эффективности бизнеса, поскольку исключает влияние финансовых и бухгалтерских решений, таких как финансирование через долг или использование различных методов амортизации. Простыми словами, ЕБИТДА позволяет сравнивать компании различных размеров и отраслей, обеспечивая более прозрачное представление о том, как они управляют своей основной деятельностью.

Объяснить простыми словами, что такое EBITDA, помогает вольная трактовка методики. Фактически, это нечистый доход компании. Но само словосочетание не слишком благозвучно. Поэтому его заменили на аббревиатуру ЕБИТДА.

Финансовый показатель EBITDA и его значение

EBITDA — это показатель, который фокусируется на основной деятельности компании, исключая влияние финансовой структуры (например, уровень задолженности) и налоговой политики. Это позволяет инвесторам и аналитикам лучше понять, как компания справляется с управлением своих операционных затрат и генерацией дохода. По сути, ЕБИТДА — это метод, предоставляющий более чистый и объективный взгляд на прибыльность бизнеса до учета обязательных платежей и расходов, связанных с амортизацией активов.

EBITDA также является полезным инструментом для сравнения компаний разных размеров и в различных отраслях, поскольку он исключает налоги, проценты и амортизацию. Этот показатель нивелирует отличия, вызванные различными налоговыми режимами и методами учета. Это делает его особенно ценным при анализе компаний в капиталоемких отраслях, таких как производство или транспорт, где амортизация может существенно влиять на чистую прибыль.

EBITDA считается мощным инструментом для оценки операционной прибыльности и эффективности бизнеса. Хотя у метода есть свои ограничения, при правильном использовании он может предоставить ценную информацию для инвесторов, аналитиков и менеджеров, помогая им принимать более обоснованные финансовые решения.

Когда появился показатель EBITDA

Показатель EBITDA возник в середине ХХ века, но широкое распространение получил в 1980-х годах. Его популярность связана с волной слияний и поглощений, а также реструктуризаций компаний, требующих объективной оценки операционной прибыльности и способности генерировать денежные потоки.

До 1980-х годов инвесторы полагались на традиционные показатели, такие как чистая прибыль. Однако с ростом сделок по выкупу компаний с привлечением заемных средств возникла потребность в универсальном показателе, который исключал бы влияние долгов и налоговых обязательств. EBITDA стал удобным инструментом для оценки способности компаний обслуживать свои долги.

Рост использования EBITDA также был связан с изменениями в стандартах финансовой отчетности и управленческой практики. Компании начали активно включать этот показатель в отчеты и презентации для инвесторов, подчеркивая свою операционную прибыльность. На сегодня метод стал более доступным и даже появился в виде EBITDA для чайников.

Где применяют показатель EBITDA

Показатель EBITDA широко применяется в различных областях финансового анализа и корпоративного управления. Его использование позволяет получить более чистую картину операционной прибыли компании, исключая влияние финансовых и бухгалтерских решений.

EBITDA применяется для выполнения следующих манипуляций:

Способы расчета EBITDA

EBITDA рассчитывается несколькими методами в зависимости от имеющихся данных и целей анализа. Важно отметить, что при любом выбранном методе точность расчета EBITDA зависит от качества и полноты исходных данных. Корректный расчет EBITDA позволяет аналитикам и инвесторам получать объективную оценку операционной эффективности компании и принимать обоснованные финансовые решения.

Классический вариант расчета

Используются данные о чистой прибыли. Этот метод расчета позволяет инвесторам и аналитикам получить представление о том, как компания управляет своей основной деятельностью, не учитывая влияние долгов, налогов и методов амортизации. Это делает его полезным инструментом для сравнения операционной эффективности различных предприятий и оценки их способности генерировать денежные потоки.

EBITDA=Чистая прибыль+Проценты+Налоги+Амортизация+Износ

В этом методе вы начинаете с чистой прибыли и только потом добавляете расходы на проценты, налоги, амортизацию и износ. Это позволяет исключить из анализа влияние текущих затрат.

Расчет EBITDA по международной системе финансовой отчетности (МСФО)

Расчет EBITDA по международной системе финансовой отчетности (МСФО) (IFRS) аналогичен классическому методу, но учитывает специфику стандартов IFRS, которые могут влиять на определение и представление финансовых данных.

Основная формула расчета остается той же. Но есть несколько нюансов. Чистая прибыль по МСФО включает все доходы и расходы, признанные за отчетный период. Важно убедиться, что все корректировки и реклассификации, требуемые стандартами IFRS, были учтены. По МСФО процентные расходы могут быть распределены между операционной и финансовой деятельностью. Необходимо внимательно следить, чтобы были включены все соответствующие проценты.

В целом, МСФО устанавливает четкие правила по детализации и учету каждого значения формулы с учетом специфики стандартов IFRS. Особенно в отношении лизинга, обесценивания активов и распределения расходов. Это обеспечивает более точное отражение операционной прибыли компании, соответствующее международным стандартам финансовой отчётности.

Расчет по российским стандартам бухгалтерской отчетности

Расчет EBITDA по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) аналогичен международным стандартам, но учитывает специфику национальной системы. Основная формула расчета остается той же. Однако отложенные налоги не учитываются, а амортизация начисляется согласно принятым в стране правилам.

Виды EBITDA

EBITDA используется в различных модификациях для удовлетворения специфических потребностей анализа финансовых результатов компании.

EBIT

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) — это показатель операционной прибыли компании до вычета процентных расходов и налогов. Отражает прибыль, полученную от основной деятельности, и исключает влияние финансовых решений и налоговой политики. EBIT используется для оценки операционной эффективности компании, позволяя инвесторам и аналитикам сравнивать прибыльность разных компаний независимо от их финансовой структуры и налоговых обязательств.

OIBDA

OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) — это метод расчета операционной прибыли компании до вычета амортизации и износа. Он показывает доход от основной деятельности предприятия, исключая влияние методов амортизации. OIBDA применяется для анализа операционной эффективности и сравнения прибыльности компаний в одной отрасли, так как исключает влияние капитальных затрат.

EBIAT

EBIAT (Earnings Before Interest After Taxes) — это прибыль компании до вычета процентных расходов, но после учета налогов. Он отражает операционную прибыль после налогообложения, исключая влияние финансовых решений, связанных с долговыми обязательствами. EBIAT используется для оценки чистой операционной эффективности компании.

Финансовые мультипликаторы на основе EBITDA

Финансовые мультипликаторы на основе EBITDA — это коэффициенты, используемые для оценки стоимости компании и ее финансового состояния относительно операционной прибыли. Ключевые мультипликаторы включают отношение стоимости предприятия к EBITDA (EV/EBITDA) и отношение долга к EBITDA (Debt/EBITDA). Эти показатели позволяют инвесторам и аналитикам сравнивать компании по операционной эффективности, долговой нагрузке и рыночной оценке, предоставляя более объективное понимание их финансового здоровья и инвестиционного потенциала.

Где искать данные для расчета EBITDA

Данные для расчета EBITDA можно найти в финансовых отчетах компании, таких как отчеты о прибылях и убытках, о движении денежных средств и балансах. Они обычно доступны через финансовые информационные и аналитические платформы, новостные источники, а также на сайтах компаний или в их инвесторских презентациях. Кроме того, эти показатели можно найти в открытых базах данных и агрегаторов финансовой информации.

Преимущества EBITDA

Основное преимущество — это простота и удобство в интерпретации. Также ценность метода заключается в его способности обеспечить более сравнимую основу для анализа финансовой производительности различных компаний. Этот показатель улучшает видимость прибыльности, исключая влияние финансовых решений и налоговой политики. Полезен для управленческого анализа эффективности операций компании.

Недостатки EBITDA

К недостаткам метода относят его ограниченную способность учитывать капитальные затраты и изменения в рабочем капитале, что может искажать реальную финансовую картину компании. Этот показатель также не учитывает изменения в структуре долга и может скрывать определенные проблемы, связанные с погашением долга и ликвидностью. То есть, главным недостатком считается то, что показывает EBITDA не все актуальные данные.

Сервисы для инвесторов с финансовыми показателями компаний

Существует немало сервисов, предоставляющих разнообразные данные о компаниях. Среди наиболее известных в мире можно отметить:

На территории постсоветских стран используют:

Почему EBITDA — не идеальный показатель

Метод не является идеальным показателем, поскольку исключает из расчета капитальные затраты, изменения в рабочем капитале и влияние структуры долга. Это может искажать реальную финансовую картину компании, что в свою очередь приводит к недостаточной оценке ее финансовой стабильности и устойчивости.

Плюсы

Основной плюс заключается в том, что метод фокусируется на основной деятельности компании, исключая влияние финансовой структуры (например, уровень задолженности) и налоговой политики. По сути, EBITDA простыми словами — это более чистый и объективный взгляд на прибыльность бизнеса до учета обязательных платежей и расходов, связанных с амортизацией активов. Это делает его особенно ценным при анализе компаний в капиталоемких отраслях, где амортизация может существенно влиять на чистую прибыль.

Минусы

Один из основных минусов состоит в том, что метод не учитывает капитальные затраты, необходимые для поддержания и расширения бизнеса. Это может привести к чрезмерно оптимистичной оценке финансового состояния компании, особенно в долгосрочной перспективе. Кроме того, исключение амортизации может скрывать реальные издержки, связанные с износом основных средств, что также важно для оценки истинной стоимости компании.