Согласно информации Министерства национальной экономики РК, около трети предприятий (32%) на текущий момент имеют кредиты или займы. При этом по данным регулятора, более 50% компаний в каждом секторе экономики – устойчивые и финансово независимые предприятия, которые не заинтересованы в привлечении банковских кредитов. Очевидная причина – высокие ставки?
«Стоя перед дилеммой: обеспечение стабильности финансового сектора или развитие кредитования реального сектора, Национальный банк должен принять рациональное решение», – такую задачу поставил глава государства. Насколько это осуществимо в текущих экономических условиях корреспондент «Капитал.kz» попытался выяснить у экспертов.
Есть ли смысл в кредите?
«Если говорить о вопросах кредитования посредством рыночных инструментов, то по данным опроса, лишь 47% предприятий в 2018 году был необходим кредит или заем», – ответил на запрос корреспондента «Капитал.kz» управляющий директор и по совместительству директор аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Роман Маргацкий.
Также он привел данные, что только 14,8% предприятий загружено более чем на 90% своей мощности. Из этого следует, что для определенной части казахстанских предприятий просто нет причин обращаться в банк за кредитом ввиду ограниченного спроса на конечную продукцию, считает представитель ассоциации.
Экономист Айдархан Кусаинов полагает, что не существует каких-либо обязательств, требований или признаков того, что предприятия должны искать кредиты и их привлекать. «С точки зрения экономики ничего плохого или хорошего в этом нет. Это нейтрально», – говорит он.
В то же время финансист Мурат Темирханов отмечает, что в банковской системе на сегодня существует избыточная ликвидность в размере 4 трлн тенге. «По моей оценке, из этой суммы по крайней мере 1,5 трлн тенге – долгосрочные средства, которые можно направить на ипотечное или инвестиционное кредитование. То есть у банков есть деньги для краткосрочного и долгосрочного финансирования, однако мы видим, что кредиты бизнесу очень слабо растут», – констатирует эксперт.
Миф о высоких процентных ставках
Вместе с тем Мурат Темирханов утверждает, что процентные ставки в коммерческих банках формируются на основе конкурентных рыночных отношений. Если говорить упрощенно, то ставки по кредитам состоят из трех главных частей: стоимость привлечения денег на рынке (депозиты и прочее), ставка доходности для банка и ставка для компенсации кредитного риска заемщика и других сопутствующих рисков. То есть текущий уровень ставок кредитования отражает уровень инфляции и уровень развития рыночной экономики в Казахстане, объясняет финансист.
Таким образом, миф о слишком высоких процентных ставках на кредиты в БВУ, по его словам, был сформирован правительством за счет госпрограмм, где имеет место субсидирование ставки для МСБ.
«Выдавая государственные средства по стоимости значительно ниже рыночной, экономические власти создают мнение у бизнеса и всего населения о несправедливости кредитных ставок в банковской системе», – считает Мурат Темирханов.
Поэтому чтобы снизить процентные ставки по банковскому кредитованию и при этом не нарушать рыночный механизм, правительству и Нацбанку необходимо прекратить практику кредитования по ставкам ниже рыночных и сконцентрироваться на снижении: уровня инфляции в стране, рисков по отдельным заемщикам и рисков в экономике, влияющих на возврат кредитов, предлагает Мурат Темирханов.
Также результаты последнего опроса Национального банка РК предприятий реального сектора экономики говорят о том, что средние процентные ставки по кредитам, полученным участниками мониторинга, составили 12,4% годовых в тенге и 6% в иностранной валюте. При этом рентабельность продаж предприятий в среднем по экономике находится на уровне 22,9% при оборачиваемости активов в 15,6%. «При указанных обстоятельствах считаем, что текущие условия по банковским кредитам более чем конкурентные», – подтверждает Роман Маргацкий.
Финансист Павел Афанасьев уточняет, что кредит – это такой же товар, стоимость которого зависит от макро- и микроэкономических показателей. «Если вспомнить, что происходило 3-4 года назад, то тогда многие банки жаловались на высокую стоимость фондирования и короткую дюрацию. К текущему моменту ситуация несколько поменялась – короткие ставки были понижены, в то время как длинные отреагировали снижением более выраженно лишь в отношении корпоративных заемщиков», – комментирует он.
Однако розница, которая в данный момент у многих вызывает обеспокоенность, в лучшем случае занимает деньги примерно по тем же ставкам, что и в 2015 году, но в основном – дороже.
«Сами по себе ставки репрезентативны только в относительных параметрах – например, до кризиса 2007-2009 годов бизнес мог привлекаться по 30% и выше, но и рента была соответствующей. И это притом, что инфляция большую часть периода с 2000 по 2007 год была в диапазоне 6-8%», – констатирует Павел Афанасьев.
По его представлению, тогда это был поезд экономического, местами спекулятивного роста, а сейчас он больше похож на ручную дрезину, по одну сторону которой находится правительство, а по другую – Национальный банк.
Насколько нереален для банков реальный сектор?
На фоне избыточной ликвидности и ввиду отсутствия роста портфеля МСБ Мурат Темирханов находит закономерным тот факт, что банки начинают все больше кредитовать население.
«Обычно уровень кредитов населению в целом определяется исходя из доли выданных займов по отношению к ВВП. На конец 2018 года в Казахстане он составлял 9%. По данному показателю РК в несколько раз отстает от развитых стран и почти в два раза уступает России», – поясняет эксперт.
По его мнению, сравнительно высокий рост розничных кредитов на сегодня объясняется слабой базой кредитных долгов. С другой стороны, слишком агрессивное потребительское кредитование населения, которое имеет низкие доходы, чревато социальным напряжением.
С данной точки зрения, регуляторное вмешательство главного банка страны, чтобы ограничить перегрев конкретного рынка кредитования, вполне соответствует лучшим международным практикам, уверен Мурат Темирханов.
Между тем экс-советник главы Национального банка Айдархан Кусаинов отмечает, что любой регулятор всегда управляет кредитной активностью банков. «Базовая ставка, по сути, и есть главный инструмент в целом по экономике. Ее рост снижает активность, а снижение удешевляет кредиты и стимулирует экономику», – говорит он. Таким же образом регулируется и секторальное кредитование через минимальные резервные требования, требования по залогам и так далее: повышение их ограничивает активность, понижение – активизирует, добавляет эксперт. Так, по его словам, если регулятор посчитает, что потребительское кредитование угрожает финансовой системе, то он может повысить резервные требования к таким кредитам, либо требования по риск-профилю заемщика.
«Это нормальное государственное инфраструктурное регулирование рынка в отличие от государственного директивного вмешательства», – резюмирует экономист.
При этом эксперт Павел Афанасьев обращает внимание, что потребительские кредиты у некоторых банков растут не из-за агрессивной рекламной кампании, большого охвата рынка или какого-то стремления нарастить доходы за счет «прибыльной розницы», а по причине того, что реальные доходы населения неустойчивы, поэтому потребители пытаются сохранить привычный уровень жизни либо синтетически улучшить его за счет будущих расходов.
Говоря о необходимости проведения мероприятий по снижению уровня долговой нагрузки потребителя, в Ассоциации финансистов Казахстана сообщили, что уже предпринят ряд ограничительных мер в части установления максимальной годовой ставки вознаграждения по потребительским займам, определены требования по минимальному уровню прожиточного минимума заемщика, то есть сумме средств, которые не будут обременены обязательствами по обслуживанию долга. «Подобные мероприятия позволяют обеспечить и максимально возможную степень защиты заемщика, и минимизировать риски для финансового института», – говорит Роман Маргацкий.
Одновременно он отмечает, что развитие сектора потребительского кредитования является естественным процессом, который оказывает положительное влияние как на финансовый сектор, так и на производственный и сектор услуг путем поддержания того же потребительского спроса.
Регулятор перед дилеммой
Дилеммы на самом деле быть не должно, считает Айдархан Кусаинов, потому что Национальный банк однозначно призван обеспечивать стабильность финансового сектора. А развитие кредитования, по его словам, уже «вшито» в эту функцию. «То есть, выполняя решения по стабильности финсектора, Нацбанк автоматически будет плавно, осторожно и стабильно развивать здоровое кредитование экономики», – объясняет спикер. Но в случае если главный банк страны попытается «усидеть на двух стульях», может возникнуть как раз таки нестабильное расширение кредитования, которое приведет к «нездоровому» финансовому сектору, полагает он.
Однако Мурат Темирханов убежден, что в соответствии с лучшей мировой практикой Нацбанк не должен иметь задачу по развитию кредитования реального сектора экономики. Особенно когда для этого пытаются запустить печатный станок, акцентирует финансист.
По его видению, причина того, что доля кредитов бизнесу к ВВП в Казахстане сегодня сокращается, напрямую связана со структурными проблемами экономики.
В свою очередь АФК оперирует мнением профессионального сообщества и разъясняет, что для решения этой проблемы и стимулирования роста экономики необходимо проведение ряда мероприятий, в частности: ограничение административных интервенций в экономические рыночные отношения, включая финансовый рынок, формирование прозрачной и предсказуемой политики финансирования дефицита бюджета, включая график выпуска, валюту и сроки обращения государственных ценных бумаг, и поддержание конкурентоспособности отечественных производителей.
Так, по словам Романа Маргацкого, меры поддержки не должны искажать общие рыночные условия, однако при необходимости они могут включать участие в капитале и возмещение части затрат предпринимателей. «Главное – создание благоприятных экономических условий для появления и развития эффективных предприятий», – считает он.
В то же время Павел Афанасьев признает, что у нашей экономики есть большой потенциал, тем не менее он предлагает сосредоточиться на решении имеющихся проблем в банковском секторе. «В частности банковский сектор сейчас сконцентрирован на действительно масштабных и, вероятно, поворотных процессах – это и завершение AQR, и создание нового финансового регулятора, и концентрация работы центрального банка на денежно-кредитной политике», – заключает он.
