Не нашли синергию
АВТОР

02.04.2018 • 07:00 2175

Не нашли синергию

Почему «Цеснабанк» и БЦК отказались от слияния?

В середине марта «Цеснабанк» и «БанкЦентрКредит» (БЦК) объявили о выходе из процесса возможного слияния. Пакеты простых и привилегированных акций БЦК, принадлежащие «Цеснабанку» и финансовому холдингу «Цесна», были проданы основателям БЦК Бахытбеку Байсеитову и Владиславу Ли, а также группе физических лиц — миноритарных акционеров. Покупателем в части привилегированных акций выступил сам БЦК. В результате впервые с момента кризиса 2007−2009 годов и вхождения в капитал банка южнокорейского Kookmin Bank и IFC контрольный пакет акций банка вернулся к его традиционным стейкхолдерам в лице г-на Байсеитова, у которого теперь 48,07% голосующих акций банка, и г-на Ли с пакетом в 10,04%. Согласно сугубо официальной формулировке из сообщения «Цеснабанка», «с 14 марта 2018 года АО «Банк ЦентрКредит» не является аффилированным и связанным лицом c АО «Цеснабанк» и АО «Финансовый холдинг «Цесна». АО «Цеснабанк» и АО «Банк ЦентрКредит» продолжают свою деятельность в качестве самостоятельных и независимых друг от друга финансовых организаций».

В начале марта председатель правления «Банка ЦентрКредит» Галим Хусаинов в ходе одной из панелей саммита финансовых директоров, отвечая на вопрос о возможном объединении, отметил, что это главным образом тема акционеров. Так или иначе объединение может иметь смысл, если находится очень сильная синергия, способная повлиять на результаты объединенного института. Найти взаимодополняющие позиции в нынешней рыночной ситуации достаточно сложно. По словам г-на Хусаинова, акционеры рассчитывают, что в рамках слияния «один плюс один может быть равно трем, по факту же может оказаться, что один плюс один равно нулю».

В начале прошлого года в момент вхождения «Цеснабанка» в капитал БЦК ситуация оценивалась потенциальными партнерами существенно иначе: «Участники консорциума также обсуждают условия увеличения капитала банка и возможность слияния АО „Цеснабанк“ с банком или иной формы их реорганизации с целью создания укрупненного финансового института, который сохранит и усилит свои позиции в качестве одного из лидеров в банковском секторе страны как в сегментах корпоративного кредитования, финансирования субъектов малого и среднего предпринимательства, так и в сфере розничного кредитования и банковского обслуживания. Предполагаемое слияние этих двух банков повысит эффективность объединенного финансового института и позволит получить синергетический эффект».

Восприятие возможностей, связанных со слиянием, поменялось за год достаточно кардинально и пока, в ситуации отсутствия подробных комментариев от банков, остается лишь рассматривать ключевые факторы, которые могли повлиять на рост пессимизма относительно достижения синергии.

Участие в программе финансовой стабильности Нацбанка отвечает на часть вызовов, которые решало бы слияние

Оба банка получили в рамках программы вливания в капитал от государства и подтвердили свой статус системообразующих. В настоящий момент Нацбанк объявил о том, что прекращает рассматривать предложения о присоединении к программе от банков, не входящих в первую десятку по размерам активов. «Цеснабанк» и БЦК по отдельности попали в пятерку участников программы. Вливания в их капитал оказались самыми скромными относительно размеров в результате размещения субординированных облигаций банков. Вливания в капитал «Цеснабанка» составили 100 млрд тенге, в «Банк ЦентрКредит» — 60 млрд. Это несопоставимо с 250% от капитала, влитых в Bank RBK, который пришлось буквально спасать. Тем не менее участие в программе содержит жесткие обязательства со стороны банков, в том числе по капитализации со стороны акционеров. Возможности слияний и поглощений с участием средств банков, вероятно, становятся трудноосуществимыми. Кроме того, на банки — участники программы накладываются ограничения, связанные с направлением прибыли на выплаты дивидендов акционерам. С другой стороны, участие в программе, вероятно, облегчает доступ к фондированию на рынке, в том числе за счет средств квазигосударственных структур, что, наверное, обеспечивалось бы и в случае отсутствия программы, но при участии в консолидации и росте капитализации сектора в соответствии с пожеланиями регулятора. Рыночные доли банков в сегментах розничных и корпоративных депозитов по состоянию на 1 февраля этого года не претерпели очень значительных изменений по сравнению с 1 декабря 2016-го. Доля «Цеснабанка» в депозитах населения составляет примерно 8,5% против 8,2% тогда, в корпоративном сегменте — 9,8% против 9,2%. Что касается БЦК, то это соотношение в рознице 6,2% против 6,7% и 5,2% вместо 5,3% в депозитах корпоративных клиентов.

Вероятность слияния увеличивалась бы либо в ситуации жесткого кризиса, либо в преддверии быстрого роста

После прохождения острой фазы кризиса в 2015 и начале 2016 года банки стабилизировали качество кредитного портфеля. Нацбанк по-прежнему изымает огромные объемы тенговой ликвидности. Объемы стерилизации превышают 4,5 трлн тенге. И «Цеснабанк», и БЦК имеют, правда, достаточно высокое соотношение кредитного портфеля к активам. По состоянию на 1 февраля у «Цеснабанка» этот уровень составляет 81,8%, у БЦК он примерно 68,5%. В относительно благополучные времена высокого экономического роста и спроса на кредиты со стороны качественных заемщиков оптимальным соотношением «кредитный портфель — активы» считался уровень в 70%. В нынешней ситуации желаемый уровень, вероятно, значительно ниже. Соответствующее соотношение у «Халык банка» без учета поглощаемого «Казкома» — 56, 3%. С «Казкомом» оно было бы еще ниже. При этом, по словам председателя правления банка Умут Шаяхметовой, необходимо учитывать, что значительная часть избыточной ликвидности вложена в высокодоходные инструменты Нацбанка. Очевидно, что нет каких-то высоких уровней ликвидностей и перекапитализированности, которые бы подталкивали к приобретениям и слияниям с другими рыночными игроками и наращиванию быстрыми темпами кредитных портфелей. «Цеснабанк» в своей статистике по-прежнему показывает крайне низкий уровень просроченных кредитов на срок свыше 90 дней в 4,31%, что должно означать: портфель банка очень существенно отличается по качеству от того, что происходит на рынке в целом.

Шансы на слияние были бы выше, если бы это был единственный способ выполнения регуляторных нормативов в кризисной ситуации или бы вновь стало интересным наращивание рыночных долей в кредитовании. Аналитики, правда, отмечают в числе фундаментальных предпосылок роста акций БЦК в последние месяцы высокую собираемость процентных доходов, что выглядит симптомом оздоровления кредитного портфеля. Другими драйверами роста называются неоцененность банка и как раз возможности, открывающиеся в связи с отказом от сделки с «Цеснабанком».

Синергия ограничена из-за похожести банков

Несмотря на принадлежность к разным волнам роста в банковском секторе («Цесна» стала третьим по размеру активов банковским институтом, компенсируя спад кредитной активности традиционных лидеров сектора, к которым принадлежал «Банк ЦентрКредит» после кризиса 2007−2009 годов) и различия в корпоративной культуре (на БЦК влияло в последние годы в том числе наличие в числе акционеров Kookmin Bank), банки имеют очень похожую бизнес-модель институтов прежде всего для среднего бизнеса. Оба участника несостоявшегося слияния стремились к большей диверсификации в пользу розницы, но это намерение находится в процессе осуществления. При этом «Цеснабанк» настроен на сохранение кредитной активности. Председатель правления банка Ержан Таджияков прошлой осенью в комментариях «Капитал.kz» говорил о намерениях направить на поддержание МСБ дополнительно до 500 млрд тенге кредитных ресурсов.

Единственным явным драйвером синергии оставалась достаточно сильная региональная дифференциация. Г-н Таджияков упоминал о сохранении высокой рыночной доли банка в северных регионах страны. По его оценкам, там у «Цеснабанка» примерно 50-процентная доля в кредитовании МСБ и 20% в сегменте депозитов юридических лиц. Банк хотел бы расширения своего присутствия в других регионах. Наращивание базы отделений в Алматы и южных регионах, однако, началось несколько лет назад, задолго до несостоявшегося слияния с БЦК.

Возможны неприятные сюрпризы, связанные с банковской отчетностью

При детальном рассмотрении ситуация с проблемными кредитами может оказываться иной, чем в публикуемой отчетности банков. Последний такой инцидент произошел уже после объявления о возможности слияния двух банков при изучении новым менеджментом ситуации в «Казкоме». Несмотря на то, что до этого ситуация с кредитным портфелем анализировалась вместе с Нацбанком и были сделаны беспрецедентно крупные вливания, потребовалось новое очень масштабное формирование провизий со стороны акционеров «Халык Банка». Это риски, которые всегда держатся в голове при осуществлении сделок слияния и поглощения в банковском секторе.

Так или иначе отказ от сделки воспринимается многими скорее с облегчением, поскольку рыночные мотивы возобладали над все же достаточно искусственной моделью консолидации сектора. «Банк ЦентрКредит» как игрок, обладающий уникальным опытом финансирования в перерабатывающих отраслях, сохранится как самостоятельный институт либо будет искать синергию с какими-то другими партнерами. Наверное, расчеты, что в результате подобной консолидации может появиться какой-то противовес гиганту в виде объединенных «Халыка» и «Казкома», были эфемерными. В ходе своей последней пресс-конференции председатель правления АО «Народный банк Казахстана» Умут Шаяхметова упомянула о несостоявшейся сделке и высказала точку зрения, что для небольших банков за пределами первой десятки консолидация остается актуальной.

Узнавайте больше об интересных событиях в Казахстане и за рубежом.
Подписывайтесь на нас в Telegram

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

банки РК слияние

02.04.2018 • 07:00 2175

Поделиться
Отправить
Вотсапнуть
Не нашли синергию
  • Центр деловой информации Kapital.kz — информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции. Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей. При нарушении условий размещения материалов редакция делового портала имеет право на решение спорных моментов в законодательном порядке.

  • Яндекс.Метрика