В РК началась дискуссия между разными экономическими моделями
АВТОР

28.04.2017 • 08:24 3109

В РК началась дискуссия между разными экономическими моделями

Без изжоги к доллару, но за дешевые кредиты

В борьбе экономических школ и моделей Казахстан не отстает от соседей и шагает в ногу со временем. В России уже давно притчей во языцех стало противостояние господствующей условно либеральной концепции управления деньгами и условными антиглобалистами. У нас этот спор только набирает обороты: в нем есть свои специфические черты, но одно едино — разногласия вокруг колебания курса, таргета инфляции, доступа предприятий к кредитам и возможности целевой эмиссии тенге.

Между Кудриным и Глазьевым

Для понимания расстановки сил поясним, что у наших соседей группу так называемых либералов в экономике представляет правительство РФ почти в полном составе. Но все же ключевыми мозговыми центрами принятия и поддержания системных «идеологических» решений в экономике выступают в основном три человека: глава Центробанка Эльвира Набиуллина, бывший министр финансов РФ, ныне глава Центра стратегических разработок Алексей Кудрин и экс-министр экономического развития и торговли РФ, председатель правления Сбербанка Герман Греф.

Эта команда выступает за свободный переток капиталов, за тесное сотрудничество с международными финансовыми организациями, а внутри страны — за свободно плавающий курс рубля, за высокую базовую ставку Центробанка (сейчас 9,75 %) при нацеленности на подавление инфляции до 4 % в год. К тому же указанная команда премьер-министра РФ Дмитрия Медведева выступает жестко против необеспеченной эмиссии национальной валюты, или, проще говоря, против выпуска и вливания в экономику рублевой денежной массы, не обеспеченной долларами и ценными бумагами, так как этот шаг может привести к гиперинфляции.

Но у них имеется сильный антагонист. Это нынешний советник российского президента по региональной экономической интеграции, академик РАН Сергей Глазьев. У него тоже есть своя команда финансистов, промышленников и банкиров, партийные и общественные организации и дружественные СМИ. В основном они объединены вокруг так называемого «Столыпинского клуба», который возглавляет уполномоченный при президенте РФ по защите прав предпринимателей Борис Титов. Он же председатель «Партии Роста», к которой примыкают известные медийные персоны: бизнесмен Дмитрий Потапенко, в прошлом политик, а сейчас успешная бизнесвумен Ирина Хакамада. Генеральную линию «Столыпинского клуба» поддерживают известные экономические аналитики Михаил Делягин и Владислав Жуковский, ставший вице-президентом клуба.

Эта команда выступает не то чтобы против кого-то лично, она выступает за кардинальное переустройство экономической политики. В первую очередь за жесткий фиксированный курс рубля по отношению к доллару, ибо признает свободно плавающий курс как вредную политику, направленную как против бизнеса, так и большинства населения. Они выступают за снижение базовой ставки финансового регулятора и доступность кредитов для бизнеса. В то время как политику инфляционного таргетирования с целью отметки 4% в год они считают ложной, так как реальная инфляция даже при политике высушивания денежной массы остается на более высоком уровне, чем преподносит официальная статистика. Они утверждают, что борьба с инфляцией через сокращение денежной массы в итоге приведет страну к «кладбищу», на котором никогда нет инфляции.

Но самое главное, что одним из ключевых вопросов реформирования экономики «столыпинцы» видят целевую эмиссию национальной валюты: то есть печать денег как в крупнейших эмиссионных центрах — США, Великобритании, Евросоюзе и Японии — для кредитования промышленных предприятий под небольшой процент.

И вроде бы вся концепция последователей Сергея Глазьева выглядит очень привлекательной и логичной, однако вызывает опасение то, что академик предупреждает: как только государство начнет самостоятельную эмиссионную политику, все перечисленные крупнейшие эмиссионные центры начнут оказывать на страну колоссальное давление. И как результат, можно рассмотреть вопрос об отказе от доллара. Это в свою очередь дает возможность его оппонентам обвинить антиглобалистов в попытке ограничить рынок свободно конвертируемых валют, что в итоге приведет к товарному дефициту в стране, как в Венесуэле или бывшем Советском Союзе.

Как финансировать реальную экономику

Не мудрено, что спор между двумя этими экономическими школами добрался и до Казахстана. С той лишь разницей, что у нас нет столь мощного идеологического противостояния между ними и никто не призывает отказываться от доллара.

Тем не менее политика Нацбанка РК один в один походит на финансовое регулирование Центробанком РФ только в других масштабах. Тот же свободно плавающий курс тенге, который признан единственно верным. Точно такой же таргет инфляции, которая должна быть на том же уровне в 4%. Аналогично высокая базовая ставка финрегулятора, которая у нас даже больше — 11%, хотя раньше она была еще выше. И просто холодный пот от инициативы «целевой эмиссии», которую называют необеспеченной и способной раскрутить маховик гиперинфляции.

Но если раньше дискуссия по этому поводу в Казахстане носила более периферийный характер: например, идею самостоятельной эмиссионной политики поддерживал экономист Петр Своик и бывший советник главы Нацбанка РК директор Центра макроэкономических исследований Олжас Худайбергенов, то сегодня она вышла на новый уровень. Публичная дискуссия уже произошла между Нацбанком и главой Казахстанского института развития индустрии (КИРИ) при Министерстве по инвестициям и развитию (МИР) РК Айдыном Кульсеитовым. Последний поддержал идею целевой эмиссии, которая, по его словам, должна сделать доступной кредиты для промышленных предприятий Казахстана. Как считает глава КИРИ, промышленники сегодня испытывают недостаток в ликвидности. На днях в интервью «Капитал.kz» он разъяснил свою позицию:

«Наша безусловная позиция: для диверсификации экономики, для повышения возможностей вырасти широкому слою конкурентоспособного МСБ должен быть создан ряд условий, одним из которых является возможность долгосрочного и относительно дешевого кредитования предпринимателей реального сектора. Если говорить аналогиями, то если нормально питающемуся здоровому человеку давать больше еды, чем ему нужно, — это, скорее всего, приведет к ожирению и проблемам со здоровьем. Но если говорить об истощенном, долгое время голодающем организме, то продолжать его кормить на самом нижнем пределе, опасаясь ожирения, и требовать от него сначала прийти в норму, а потом обещать начать его кормить нормальными порциями, — наверное, не самый лучший рецепт», — образно заметил Айдын Кульсеитов.

Он пояснил, что необоснованная эмиссия — это напечатать кучу бумажных денег и раздать их кому попало — именно так рисуют картину сторонники ограничения денежной массы. «Как ни странно, мы также абсолютно против этого подхода: за счет эмиссии денег не стоит финансировать дефицит бюджета, повышать финансовую устойчивость квазигоскомпаний, реализовывать социальные проекты и т. п.», — сказал Кульсеитов.

Он подчеркнул, что необходимо обеспечить условия, которые позволяют через долгосрочное фондирование банков давать деньги экономике. И в первую очередь — производственным и смежным с ними секторам услуг для развития своих производств, на расширение продуктовой линейки, на возможность конкурировать с импортными товарами и на экспортных рынках. Это увеличит производство товаров и торгуемых услуг, следовательно, будет приводить к снижению их стоимости, улучшению торгового баланса, то есть прямо соответствует задаче снижения инфляции в средне- и долгосрочном периодах.

«Как финансировать реальную экономику? Здесь имеются два варианта. Либо дистанцируясь от стимулирующей роли денежно-кредитной политики продолжать это делать через „узкое горлышко“ квазигосударственных институтов и госбюджет напрямую. Либо через БВУ, но с контролем за недопущением использования этих средств в спекулятивных операциях, а также для кредитования секторов, не производящих реальные товары и торгуемые услуги», — объяснил эксперт.

Для постепенного введения в оборот второго инструмента стимулирования конкурентоспособного бизнеса, по мнению главы КИРИ, есть много возможностей и инструментов — например, путем покупки Нацбанком целевых долгосрочных облигаций БВУ. Главное — дать возможность бизнесу кредитоваться на длительный срок и под приемлемый процент.

Айдын Кульсеитов привел результаты опроса предприятий реального сектора экономики, проводимого Нацбанком, где одним из сдерживающих факторов кредитования в БВУ для предприятий является высокий разрыв между фактической и приемлемой процентной ставкой.

«Этот разрыв сегодня, к сожалению, увеличивается. К примеру, в национальной валюте в 4 квартале 2016 года фактическая процентная ставка составила 14,4%, а приемлемая ставка 7,9% годовых, в иностранной валюте — 8,5% и 4,0% соответственно. Говоря же о долгосрочности кредитования, то отсутствие так называемых „длинных“ денег, ввиду ограниченности фондирования БВУ, привело к тому, что основным источником являются вклады клиентов — 67,6% по состоянию на 1 января 2017 года, которые, в основном, размещаются на короткие сроки. При этом начинаются затруднения с инвестированием в собственный капитал предприятий, модернизацией и наращиванием их активов, производственных мощностей. Это, разумеется, сдерживает нормальное развитие любого бизнеса, а следовательно — и рост экономики», — заключил Айдын Кульсеитов.

Мы просто «прогуляем» деньги

«Сейчас это нереальная политика. В настоящее время она не может служить противовесом инфляционному таргетированию по ряду причин. Но первая и самая главная причина заключается в том, что экономика к этому не готова. Чтобы таким образом решать вопросы эмиссией денег, должно быть отработано определенное финансовое регулирование. Должны быть финансовый и фондовый рынки. А вторая причина — это сама экономика: она должна быть готова „съесть“ эти деньги. Сегодня же нет ни первого, ни второго. Поэтому это будет просто инфляция — вы будете печатать деньги, а эти деньги будут обесцениваться», — высказал в интервью «Капитал.kz» совершенно иную точку зрения известный экономист, советник главы Нацбанка Айдархан Кусаинов.

По словам эксперта, сегодня в Казахстане есть предприятия, имеются мощности, но большого рынка не существует. Предприятия должны что-то продавать. Но наш внутренний рынок чрезвычайно узок, а с экспортом мы практически не работали.

«Так, если сейчас у предприятия объем продаж условно 100 млн тенге, то вы ему хоть 400 млн тенге дайте, он все равно продажи будет наращивать до 200 млн в течение пяти лет. С этой точки зрения предприятию, конечно, можно дать 400 млн, но оно их просто „проест“ и „прогуляет“, да к тому же раздует инфляцию», — заверил Айдархан Кусаинов.

Директор департамента исследований и статистики Нацбанка РК Виталий Тутушкин также считает, что монетизация экономики — насыщение ее деньгами происходит в зависимости от внутренней структуры каждой отдельно взятой страны. Чем выше уровень диверсификации экономики и глубже специализация и разделение труда, тем больше в ней экономических субъектов и более высокий спрос на деньги с их стороны, и, соответственно, тем выше уровень монетизации в стране.

«В настоящее время экономика Казахстана не является диверсифицированной по отраслям в сравнении со многими экономически развитыми странами. Кроме того, доля малого и среднего предпринимательства в экономике существенно меньше по сравнению с большинством развитых стран. Так, доля МСБ в ВВП Казахстана в настоящее время составляет порядка 25−26%, тогда как в развитых странах она достигает от 50% до 75%, то есть существенно отстает по многим параметрам от развитых стран. Таким образом, рост монетизации должен быть экономически обоснован», — подчеркнул Виталий Тутушкин.

Узнавайте больше об интересных событиях в Казахстане и за рубежом.
Подписывайтесь на нас в Яндекс Дзен

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

валюта Герман Греф кредиты казахстан

28.04.2017 • 08:24 3109

Поделиться
Отправить
Вотсапнуть
В РК началась дискуссия между разными экономическими моделями
  • Центр деловой информации Kapital.kz — информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции. Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей. При нарушении условий размещения материалов редакция делового портала имеет право на решение спорных моментов в законодательном порядке.

  • Яндекс.Метрика