Куда тенге держит курс?
АВТОР

14.07.2016 • 08:00 8901

Куда тенге держит курс?

Спустя время некоторые кредиты, хоть и незначительно, но могут подешеветь

В этом году Нацбанк во второй раз принял волевое решение и пошел на снижение базовой ставки с 15% до 13%, сохранив коридор (+/-1%). Как предполагают аналитики, это решение главного банка страны окажет давление на тенге. Между тем, в инициативе финрегулятора есть и положительный момент – спустя время некоторые кредиты, хоть и незначительно, но могут подешеветь.

Решение, несомненно, порадовало и банкиров. Теперь банки смогут черпать ликвидность по ставке 14%, а не 16%, как это было ранее. Как оказалось, многие аналитики и банкиры ждали от Нацбанка того, что базовая ставка окажется «в красной зоне».

«Понижение базовой ставки было ожидаемым.Ситуация на валютном рынке стабильна, инфляция находится в целевых пределах, девальвационные ожидания затихают. Поэтому решение финрегулятора вполне разумное и логичное, и снижение ожидалось именно до уровня 13%», – считает Мурат Кастаев, генеральный директор DAMU CapitalManagement.

Айвар Байкенов, начальник отдела управления активами «Казкоммерц Секьюритиз», предполагал, что базовая ставка будет снижена не в июле, а в августе 2016 года. «По нашим оценкам, ставка могла просесть на 1-2%. Учитывая текущую волатильность на глобальных рынках, рынке нефти, ситуацию с Brexit, можно было предположить, что глобальный фон мог сдержать Нацбанк в принятии решения по снижению базовой ставки», – отмечает аналитик.

Один из аргументов, почему финрегулятор принял решение по снижению базовой ставки, – «значение фактической инфляции совпадает с оценками Нацбанка». Так, в сообщении главного банка страны подчеркивалось, что за первое полугодие 2016 года ее уровень составил 4,6%, в июне – 0,4%. «Инфляция в странах – основных торговых партнерах Казахстана замедляется», – уточнили в Нацбанке.

Менее утешительными выглядят данные по годовой инфляции. Только по официальным данным по сравнению с июнем 2015 года инфляция составила 17,3%. Аналитики также подчеркивают, что «реальный уровень инфляции существенно выше». «Пока инфляция находится в целевых пределах и если не будет внешнеэкономических шоков, то считаю, Нацбанк достигнет целевого коридора 6-8% по итогам года. По нашим оценкам, к концу 2016 года инфляция составит 8-8,5%. Цена на нефть стабильна, резкого роста внутреннего спроса или инфляции издержек не ожидается, поэтому всплеска цен быть не должно», – пояснил Мурат Кастаев.

Снижение базовой ставки потянуло вниз и ставки на денежном рынке, и это положительный тренд. В течение месяца (последние 30 дней) ставки на рынке однодневных РЕПО держались на уровне 14-14,3%. После решения Нацбанка о понижении базовой ставки ставки по обозначенному инструменту снизились до 12,05%. «Ставки по однодневным РЕПО будут зависеть от динамики ставки рефинансирования. Последняя будет зависеть от изменения цен на нефть, инфляции и темпов дедолларизации экономики страны. Пока ожидания по рынку нефти позитивные, с учетом этого нельзя исключать дальнейшего снижения ставок РЕПО», – считает исполнительный директор «Асыл-Инвест» Нурлан Рахимбаев.

После того, как курс тенге отпустили в свободное плавание, платежеспособность многих заемщиков стала ухудшаться. И с этим не поспоришь, продукты стали дороже, а зарплаты оставались все на том же уровне. Впрочем, есть вероятность, что решение о снижении базовой ставки может привести к удешевлению кредитов. «Но лишь частично. В целом же эффект на стоимость кредитов будет незначительным. Так, хорошие заемщики давно финансируются по низким ставкам, а плохие заемщики не смогут взять кредит, так как в их случае неважен уровень ставки. Остальные заемщики восполняют свои потребности в кредитных ресурсах через госпрограммы, где ставка равна 6%. Естественно, она не зависит от базовой ставки», –полагает Олжас Худайбергенов, экс-советник главы Нацбанка.

Впрочем, есть и другие причины, почему не стоит ждать существенного снижения ставок по займам. «Банки преимущественно фондируются за счет вкладов частных и юридических лиц, а ставки по депозитам с начала текущего года в целом росли из-за сохраняющегося повышенного спроса на тенговую ликвидность», – подчеркивает Нурлан Рахимбаев.

К слову, если основываться на данных Нацбанка, то в январе-мае средневзвешенная номинальная ставка по розничным тенговым кредитам составляла 18,4%. По последним данным, в мае она составляла 18,2%, для компаний – 16,5%. «Базовая ставка в 13% (+/- 1%) по-прежнему является высокой для банков, равно как и установленные ставки по тенговым депозитам. Таким образом, фондирование остается дорогим, сохраняются высокие ставки по займам и это сдерживает рост кредитования. В то же время снижение базовой ставки должно быть постепенным и ожидаемым рынком. Резкое снижение базовой ставки может быть поспешным, и если регулятор вновь ее повысит, это дезориентирует и дестабилизирует рынок. Осенью мы ожидаем снижение ставки до 11%, что постепенно потянет за собой вниз ставки по кредитам и депозитам», – уточняет Мурат Кастаев.

Последние полгода курс доллара на KASE шел по наклонной, с 380-383 тенге он ослабел до 337-338 тенге. Стоит ли говорить о том, что снижение базовой ставки приведет к нарастанию денежной массы, а значит и к росту давления на тенге. Впрочем, большинство аналитиков считают, что при текущей цене на нефть Brent47-50 долларов за баррель тенге не ослабнет значительно. «Мы не ожидаем пока резкого ослабления нацвалюты, курс, скорее всего, в краткосрочной перспективе останется в диапазоне 335-340 тенге при условии сохранения благоприятной ситуации на рынке нефти», – отмечает Нурлан Рахимбаев.

Мурат Кастаев также считает, что резких колебаний курса тенге в июле и августе не стоит ждать. «Скорее всего, курс доллара сохранится в коридоре 330-345 тенге», – уточняет собеседник.

«Персоны Капитала». Истории успешных бизнесменов. Известные имена и лучшие бизнес-идеи. Подписывайтесь на нас здесь.

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

Нацбанк курс доллара Курс тенге что будет с тенге Тенге доллар

14.07.2016 • 08:00 8901

Поделиться
Отправить
Вотсапнуть
Куда тенге держит курс?
  • Центр деловой информации Kapital.kz — информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции. Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей. При нарушении условий размещения материалов редакция делового портала имеет право на решение спорных моментов в законодательном порядке.

  • Яндекс.Метрика