Корпоративные кредиты превысили 50% новых выдач в экономике

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) представил обзор кредитования субъектов предпринимательства за 2025 год.

Ключевые тенденции

• В то время как розничный сегмент кредитования продемонстрировал замедление темпов выдачи (до 8,7% с 21,9%), корпоративное кредитование в 2025 году сохранило устойчивую положительную динамику и выступило драйвером роста банковского портфеля.

• Несмотря на ужесточение денежно-кредитных условий, прирост выдачи новых корпоративных займов остался близким к уровню предыдущего года (17,9% против 18,5%), а по объему достиг 22,3 трлн тенге (+3,4 трлн тенге), увеличив свою долю в общем объеме кредитования экономики до 53,3% (51,3% годом ранее).

• Столь заметный прирост обусловлен прежде всего динамикой кредитования крупного бизнеса (+31,0%) на фоне реализации инфраструктурных и инвестиционных проектов, заметного улучшения конверсии заявок (с 51% до 58%) и повышения их среднего размера (с 8,8 млрд тенге до 10,5 млрд тенге), что также указывает на улучшение кредитного качества заемщиков. Дополнительно этот рост поддерживался более широким доступом крупных компаний к различным источникам финансирования, включая валютные кредиты, а также их участием в проектах с привлечением институтов развития.

• В сегменте среднего (+16,7%) и малого бизнеса (+5,2%) динамика кредитования была более сдержанной, отражая различия в уровне кредитного качества заемщиков (уровень одобрений практически не изменился) и степени вовлеченности в программы господдержки.

• Динамика спроса на кредитные ресурсы оставалась волатильной в течение года (см. ниже): в целом по рынку спрос вырос на 10,7%, при этом ключевой вклад обеспечил сегмент крупного бизнеса (+14,1%).

• При этом ценовые условия ужесточились во всех сегментах (см. ниже), что было обусловлено ростом базовой ставки (+275 б.п.) и удорожанием фондирования.

• Отраслевая структура кредитования подтверждает инвестиционный характер текущего цикла. В сегменте крупного бизнеса основными драйверами стали промышленность (+74,2%), строительство (+59,9%) и транспорт (+23,2%), что коррелирует с ускорением производственного сектора экономики (до 8,7% при общем росте ВВП на уровне 6,5%) и ростом инфраструктурных инвестиций.

• Несмотря на сохраняющееся доминирование оборотного кредитования (61% vs 64% ранее), в 2025 году усилился спрос на финансирование капитальных затрат и инвестиций, что отразилось в росте доли долгосрочных кредитов в выдаче. Она выросла одновременно по всем сегментам: у крупного бизнеса – 19% (14% в 2024 году), среднего – 31% (24%), малого – 61% (52%).

• Таким образом, корпоративный кредитный цикл по итогам 2025 года характеризуется смещением активности в сторону более крупных заемщиков и инвестиционных проектов. Это отражает как адаптацию банков к более жестким денежно-кредитным условиям, так и усиление роли госинструментов и политики в перераспределении кредитных потоков.

• В начале 2026 года ожидается сохранение стабильного спроса на займы, при этом его структура, вероятно, сохранит акцент на инвестиционно-ориентированные отрасли и более крупных заемщиков при неизменной базовой ставке.

• В разрезе отраслей наибольшая доля предприятий, намеренных взять кредит в первом квартале 2026 года, приходится на обрабатывающую промышленность (21,5%), сельское хозяйство (18,1%), торговлю (14,2%) и строительство (14,0%). 

Резюме

Корпоративное кредитование в 2025 году продемонстрировало двузначный рост сразу по всем ключевым метрикам: число заявок на бизнес-займы увеличилось на 10,7%, объём новых выдач — на 17,9%, кредитный портфель — на 21,2%. Это существенно превосходит темпы роста экономики (ВВП за 2025 год вырос на 6,5%) и указывает на опережающую динамику кредитной активности бизнеса.

При этом доля корпоративного сегмента в общем объеме новых кредитов субъектам экономики достигла 53,3% (51,3% ранее), а в совокупном кредитном портфеле — 42,8% (42,5% ранее).

Рост оказался обеспечен преимущественно сегментом крупного бизнеса, тогда как вклад малого и среднего бизнеса сложился более умеренным.

Такая динамика отражает смещение кредитной активности в сторону более финансово устойчивых заемщиков и проектов с «крупным чеком», реализуемых в том числе в рамках инвестиционных и инфраструктурных инициатив.

Одновременно усилился инвестиционный характер кредитования: рост доли долгосрочных займов и концентрация кредитной активности в промышленности, строительстве и транспорте указывают на постепенное смещение кредитного цикла от краткосрочного оборотного финансирования к инвестиционной модели.

В 2026 году такая тенденция может продолжиться под влиянием сохраняющегося высокого инвестиционного спроса в ряде отраслей, реализации инфраструктурных проектов и программ господдержки, а также возможного смягчения денежно-кредитных условий во втором полугодии.