ОЭСР резко повысила прогноз инфляции на фоне войны с Ираном

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

Валютный рынок

На валютном рынке наблюдалось сохранение баланса между спросом и предложением. По итогам торгов четверга курс по паре USD/KZT показал околонулевое изменение (+0,02 тенге) и составил 481,90 тенге за доллар. При этом объем торгов снизился до 458,2 млн долларов (-51,7 млн долларов). Предложение иностранной валюты (за счет продаж инвалюты в рамках операций Национального банка, а также конвертации экспортной выручки субъектами КГС) удовлетворило спрос на нее со стороны локальных участников, осуществлявших оплаты в рамках импортных контрактов, а также погашение и обслуживание внешних обязательств.

На данный момент (10:32) курс USD/KZT на KASE составляет 482,20 тенге за доллар США.

Диаграмма 1. Динамика курса USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне роста профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA сохранилась на уровне 17,77%, а SWAP-1D снизился с 13,77% до 13,31%. Общий объем торгов составил 1,0 трлн тенге (+358,4 млрд тенге). Между тем спрос на депозитном аукционе увеличился до 3,1 трлн тенге (+1,7 трлн тенге) и был полностью удовлетворен. В то же время объем открытой позиции НБРК вырос до уровня в 8,1 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

Фондовый рынок

В четверг индекс KASE снизился до 7 701,7 пункта (-0,9%) в условиях доминирования «медведей» на глобальных рынках. Среди казахстанских эмитентов наибольшее снижение показали акции Народного Банка (-4,3%) и Kcell (-1,0%) в связи с фиксацией прибыли инвесторами, КМГ (-3,2%) вследствие снижения чистой прибыли примерно на 2, и Air Astana (-0,9%) после пересмотра аналитиками целевой цены авиакомпании. Однако падение индекса KASE было частично сдержано ростом акций Казатомпрома (+4,1%) в связи с ожиданиями высокой прибыли компании.

Нефть

Цена на нефть выросла на 5,7% и закрылась на уровне 101,9 доллара за баррель на фоне противоречивых заявлений президента США Дональда Трампа, которые не убедили участников рынка в том, что перспектива переговоров с Ираном быстро положит конец войне на Ближнем Востоке. Президент США Дональд Трамп пригрозил Ирану усилением военных действий и выразил сомнение в возможности достижения дипломатического соглашения: стороны зашли в тупик в вопросе о том, как положить конец почти месячной войне.

В то же время условия Ирана для согласия на прекращение огня включают выплату репараций за военный ущерб и признание иранского суверенитета над Ормузским проливом. Иран также настаивает на прекращении войны на всех фронтах, что, вероятно, является отсылкой к параллельной войне Израиля против поддерживаемой Тегераном ливанской группировки «Хезболла».

Рисковые активы

В четверг все три индекса снизились на 1,0–2,4% на фоне нарастающих сомнений в установлении мира на Ближнем Востоке. Одним из ключевых факторов является то, что как Иран, так и США выдвигают максималистские требования, значительно выходящие за рамки того, что обсуждалось до начала конфликта. Это вызывает новую волну тревоги среди инвесторов относительно возможного затягивания боевых действий.

Между тем Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в своем последнем прогнозе заявила, что война с Ираном не только подрывает рост мировой экономики, но и вновь разгоняет инфляцию. ОЭСР повысила прогноз среднего показателя общей инфляции для экономик стран G20 в 2026 году до 4%, что выше предыдущей оценки в 2,8%, опубликованной в декабре. Прогноз непосредственно для США оказался еще более мрачным: общая инфляция в стране может достигнуть 4,2% в текущем году, что на 1,2 п.п. выше предыдущего прогноза.

Защитные активы

Цены на золото снизились до 4 432 долларов за тройскую унцию (-3,4%), в то время как индекс доллара поднялся до 99,9 пункта (+0,3%) ввиду опасений роста процентных ставок ФРС и ускорения инфляции. Между тем доходность 10-летних американских гособлигаций выросла с 4,33% до 4,42%, отражая снижение привлекательности американского государственного долга в условиях продолжающейся войны на Ближнем Востоке.